歐洲央行的預(yù)測(cè)顛覆了市場(chǎng)

交易員們對(duì)市場(chǎng)感到失望，在歐洲中央銀行(ECB)今天上午出人意料地發(fā)表悲觀聲明后，他們拋售股票，買入債券。正如我在《圖表顧問》(Chart Advisor)昨日的通訊中提到的，預(yù)計(jì)歐洲央行將下調(diào)對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，以證明為歐洲銀行提供更多融資的合理性;然而，中國(guó)央行今天的悲觀程度令人吃驚。

不幸的是，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉(Mario Draghi)調(diào)整后的預(yù)測(cè)詳細(xì)說明了今年1.1%的預(yù)期增長(zhǎng)率，比上次的預(yù)測(cè)低0.6個(gè)百分點(diǎn)。貿(mào)易保護(hù)主義等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是此次調(diào)整的主要原因，這是自2014年前希臘金融危機(jī)以來的最低估計(jì)。

在下面的圖表中，我用一分鐘的蠟燭來說明交易員對(duì)歐洲央行關(guān)于歐元價(jià)值的聲明的反應(yīng)。如果你不熟悉匯率報(bào)價(jià)的運(yùn)作方式，重要的是要明白，如果歐元下跌，美元就會(huì)上漲。

正如我在過去幾個(gè)月多次提到的，美元走強(qiáng)對(duì)美國(guó)股市是一個(gè)問題，因?yàn)檫@會(huì)使美國(guó)出口產(chǎn)品更加昂貴，并使美國(guó)跨國(guó)公司賺取的國(guó)際利潤(rùn)打折扣，這可能會(huì)延長(zhǎng)當(dāng)前的調(diào)整。

歐洲央行實(shí)質(zhì)上計(jì)劃做的是，通過向銀行提供更多央行貸款的形式來放松貨幣政策。與量化寬松政策一樣，這應(yīng)會(huì)降低短期利率，這對(duì)資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該是利好消息，但歐洲央行的負(fù)面基調(diào)今天可能會(huì)讓交易員感到些許震驚。

德拉吉在新聞發(fā)布會(huì)上表示，"圍繞歐元區(qū)增長(zhǎng)前景的風(fēng)險(xiǎn)仍傾向于下行。"這樣的言論對(duì)該地區(qū)的銀行造成了沉重打擊，德意志銀行(Deutsche Bank AG)等銀行收盤時(shí)跌幅超過5%。在今日盤中短暫反彈后，標(biāo)普500指數(shù)收于短期新低。

值得注意的是，今天的聲明并不是全新的信息。從標(biāo)題上看可能會(huì)有這種感覺，但交易員們已經(jīng)知道歐洲央行的銀行貸款計(jì)劃，并下調(diào)了預(yù)測(cè)。我認(rèn)為，這一消息的基調(diào)與其說是對(duì)任何根本性變化的反應(yīng)，不如說是對(duì)股價(jià)的反應(yīng)。自遭遇短期阻力以來，股價(jià)已在下跌。從長(zhǎng)期來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷惡化對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，但其下滑速度代表著正常的技術(shù)調(diào)整，而這種調(diào)整與一些壞消息不謀而合，而非大幅回調(diào)。