經(jīng)濟(jì)近乎停滯令人擔(dān)憂加拿大經(jīng)濟(jì)衰退

經(jīng)濟(jì)在去年年底幾乎陷入停滯之后，加拿大正處于衰退期。

加拿大統(tǒng)計(jì)局周五表示，第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅增長(zhǎng)0.1%，年率增長(zhǎng)0.4%。這是一個(gè)足夠弱的數(shù)字，隨著新數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，很容易被修改為收縮。

2019年開始可能沒有立即緩解。由于艾伯塔省政府規(guī)定的石油減產(chǎn)影響，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直預(yù)計(jì)今年前三個(gè)月將更加疲軟。

雖然預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但這種情況比任何預(yù)期的都要大得多，其疲軟程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出受到重創(chuàng)的能源部門 - 這反映了高利率對(duì)全球貿(mào)易緊張局勢(shì)影響的逆境，阻礙了企業(yè)和家庭的信心。雖然勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然相當(dāng)強(qiáng)勁，但周五的數(shù)據(jù)顯示，加拿大可能幾乎沒有儲(chǔ)備可以抵御任何新的沖擊。

“從就業(yè)數(shù)據(jù)來看，我們并沒有接近經(jīng)濟(jì)衰退，但我們處于一個(gè)低迷的增長(zhǎng)環(huán)境中，目前還沒有一條壞消息可以把我們送到那里，”首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Avery Shenfeld在CIBC Capital Markets，在接受電話采訪時(shí)說。

周五公布的經(jīng)濟(jì)賬戶數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。消費(fèi)支出增長(zhǎng)近四年來最慢，住房投資在十年內(nèi)下降最多，商業(yè)支出連續(xù)第二個(gè)季度急劇下降，國(guó)內(nèi)需求創(chuàng)下2015年以來的最大跌幅。這是唯一能夠保持國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素從承包中看，隨著公司庫存商品，庫存積累 - 這對(duì)未來的增長(zhǎng)來說并不是個(gè)好兆頭。

現(xiàn)在的問題是弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)能夠反彈到更正常的增長(zhǎng)水平。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)會(huì)這樣。

有明顯的短暫因素在起作用，例如去年年底的油價(jià)下跌以及艾伯塔省的臨時(shí)減產(chǎn)。今年原油價(jià)格已經(jīng)回升，強(qiáng)制縮減價(jià)格正在被調(diào)回。

讓政策制定者感到安慰的另一件事是強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)，過去一年的就業(yè)人數(shù)增加了30多萬。產(chǎn)出的收縮 - 如果有的話 - 不足以被歸類為沒有失業(yè)的經(jīng)濟(jì)衰退。例如，加拿大的經(jīng)濟(jì)在2015年連續(xù)兩個(gè)季度萎縮 - 有些人稱之為“技術(shù)性衰退” - 但這種弱點(diǎn)并不足以被指定為經(jīng)濟(jì)衰退。

隔壁的大象

與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，第四季度年化增長(zhǎng)率為2.6%，這將繼續(xù)推動(dòng)加拿大出口。雖然兩個(gè)國(guó)家的增長(zhǎng)率在任何一個(gè)季度都有所不同，但加拿大的經(jīng)濟(jì)通常會(huì)隨著時(shí)間的推移與美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持同步。自1951年以來美國(guó)也沒有收縮，加拿大沒有陷入衰退。

這就是為什么大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然預(yù)計(jì)目前的軟性補(bǔ)丁將在今年春季結(jié)束，增長(zhǎng)預(yù)測(cè)將在今年剩余時(shí)間內(nèi)加速接近2%。

多倫多道明銀行(Toronto-Dominion Bank)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩德普拉托(Brian DePratto)周五在一份報(bào)告中表示，“不可否認(rèn)，加拿大目前正面臨一場(chǎng)完美的風(fēng)暴。”為什么不可能出現(xiàn)徹底的經(jīng)濟(jì)衰退。他表示，“目前的經(jīng)濟(jì)衰退很可能會(huì)讓位于2019年下半年適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇，同時(shí)承認(rèn)技術(shù)性經(jīng)濟(jì)衰退是可能的。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，經(jīng)濟(jì)放緩的一個(gè)影響可能是加拿大央行(自2017年以來已經(jīng)五次加息)重新考慮進(jìn)一步加息。這可能有助于增強(qiáng)信心。DePratto表示，相信潛在增長(zhǎng)的其他原因?qū)⒈３謴?qiáng)勁，包括近期人口增長(zhǎng)。

然而，沒有人預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)需要從如此低的水平回歸。