全球蕭條可能迫使日本央行緩和其前景

日本央行可能會(huì)在周五堅(jiān)持貨幣政策，但會(huì)對(duì)其強(qiáng)勁的出口和工廠產(chǎn)出將支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表示樂(lè)觀，這是對(duì)可能破壞脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的海外風(fēng)險(xiǎn)提高的一種認(rèn)可。

由于美中貿(mào)易戰(zhàn)的需求受到打擊，全球工廠在英國(guó)脫離歐盟之前的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和政治不確定性上升，全球工廠罷工。

這些弱勢(shì)跡象迫使各大央行暫停加息，并對(duì)日本央行一再表示的海外經(jīng)濟(jì)“繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)”的評(píng)估表示懷疑。

消息人士告訴路透社，日本央行的許多人預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將從今年下半年的疲軟局面中脫穎而出，屆時(shí)北京的刺激計(jì)劃可能會(huì)提振中國(guó)需求并支撐全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

但分析師表示，全球需求反彈的速度存在不確定性，這加劇了日本公司已經(jīng)感受到中國(guó)需求放緩的壓力。

大和證券(Daiwa Securities)首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mari Iwashita表示，“日本央行可能不會(huì)改變其觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)正在維持實(shí)現(xiàn)其價(jià)格目標(biāo)的勢(shì)頭。但它可能意識(shí)到價(jià)格前景的風(fēng)險(xiǎn)加劇。”

“如果經(jīng)濟(jì)和價(jià)格都被證明疲軟，日本央行可能會(huì)被迫承認(rèn)勢(shì)頭正在減弱，并考慮進(jìn)一步放寬貨幣政策，”她說(shuō)。

在周五結(jié)束的為期兩天的利率審查中，人們普遍預(yù)計(jì)日本央行將保證將短期利率指數(shù)調(diào)整為負(fù)0.1%，將10年期政府債券收益率定為零利率。

消息人士稱，雖然日本央行堅(jiān)持其評(píng)估認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)“繼續(xù)適度擴(kuò)張”，但它可能會(huì)略微修改語(yǔ)言以反映外部風(fēng)險(xiǎn)加劇。

為了應(yīng)對(duì)增加的風(fēng)險(xiǎn)，日本央行也可能對(duì)目前的評(píng)估提供更為黯淡的出口和產(chǎn)出觀點(diǎn)，該評(píng)估稱其“正在增加趨勢(shì)”。

日本央行面臨兩難選擇。多年的沉重印鈔已經(jīng)破壞了市場(chǎng)流動(dòng)性并損害了商業(yè)銀行的利潤(rùn)，引發(fā)了人們對(duì)長(zhǎng)期寬松政策風(fēng)險(xiǎn)上升的擔(dān)憂。

然而，低迷的通貨膨脹使得日本央行在支持危機(jī)模式政策方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他主要央行，使其幾乎沒(méi)有彈藥來(lái)應(yīng)對(duì)下一次經(jīng)濟(jì)衰退。

日本央行的九人董事會(huì)由那些看到增加刺激措施空間的人和其他對(duì)長(zhǎng)期寬松政策成本上升持謹(jǐn)慎態(tài)度的人分開(kāi)。

但分析師稱，中央銀行減少的政策工具包意味著額外寬松政策的障礙仍然很高。

日本央行政策制定者最擔(dān)心的是，出口和產(chǎn)出的減弱將損害企業(yè)情緒，促使企業(yè)推遲資本支出和加息。

分析師稱，市場(chǎng)因此關(guān)注日本央行4月1日公布的“短觀”季度商業(yè)景氣調(diào)查，以尋找進(jìn)一步寬松政策的線索。