仔細(xì)看看今天零售業(yè)中兩個(gè)最激烈的力量 看看誰(shuí)是最重要的

Costco Wholesale (納斯達(dá)克股票代碼：COST)和 亞馬遜 (納斯達(dá)克股票代碼：AMZN)比其他任何人 都占據(jù)了當(dāng)前零售時(shí)代的主導(dǎo)地位。Costco定期在中高端個(gè)位數(shù)銷售額增長(zhǎng)，按收入計(jì)算是美國(guó)第二大零售商，而亞馬遜快速增長(zhǎng)的電子商務(wù)業(yè)務(wù)幾乎威脅到傳統(tǒng)零售業(yè)的每一個(gè)角落。

當(dāng)許多其他零售商都在苦苦掙扎時(shí)，這兩家公司已經(jīng)成功地占據(jù)了市場(chǎng)份額，主要是因?yàn)槠鋾?huì)員計(jì)劃的實(shí)力和高客戶滿意度。對(duì)Costco來(lái)說(shuō)，這意味著它的倉(cāng)庫(kù)俱樂(lè)部模式，因?yàn)橘?gòu)物者必須支付60美元的年度會(huì)員費(fèi)才能獲得廉價(jià)商品以及其他優(yōu)惠。與此同時(shí)，亞馬遜已經(jīng)為其Prime忠誠(chéng)度計(jì)劃注冊(cè)了超過(guò)1億用戶，該計(jì)劃提供了一系列優(yōu)惠，包括免費(fèi)的兩天送貨，免費(fèi)視頻流和Whole Foods的折扣。隨著它的成長(zhǎng)，Prime已經(jīng)成為亞馬遜大部分競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源。

對(duì)于這兩家公司而言，會(huì)員計(jì)劃將客戶鎖定并激勵(lì)購(gòu)買。這兩項(xiàng)服務(wù)在北美的續(xù)訂率均為90%或更高，顯示出高水平的客戶滿意度。

當(dāng)然，亞馬遜不僅僅是一家零售商，因?yàn)樵摴疽呀?jīng)在其他企業(yè)中建立了領(lǐng)先的云計(jì)算業(yè)務(wù); 它作為創(chuàng)新者的成功可以解釋為什么股票在過(guò)去五年中飆升，在此期間輕松擊敗好市多。

盡管如此，隨著亞馬遜推出1萬(wàn)億美元的市場(chǎng)價(jià)值，投資者不太可能在未來(lái)五年內(nèi)看到重復(fù)這一表現(xiàn)。今天哪個(gè)更好買?

一個(gè)實(shí)體的成功故事

在幾乎每家零售商都在努力跟上行業(yè)變化并抵御亞馬遜的時(shí)候，Costco繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。是的，該公司終于開(kāi)始接受電子商務(wù)，通過(guò)Instacart提供至少75美元的非易腐品和免費(fèi)運(yùn)輸?shù)拿赓M(fèi)兩天運(yùn)費(fèi)，但該公司的成功來(lái)自其核心業(yè)務(wù)模式的持久價(jià)值。

Costco提供便宜的價(jià)格，幾乎按成本銷售商品，給愿意每年支付60美元會(huì)員費(fèi)的會(huì)員。該零售商是少數(shù)幾家仍在穩(wěn)步增加門(mén)店的大型連鎖店之一，去年在美國(guó)開(kāi)設(shè)了13個(gè)新倉(cāng)庫(kù)，在全球開(kāi)設(shè)了21個(gè)。該公司目前的基礎(chǔ)繼續(xù)增長(zhǎng)銷售; 去年燃料價(jià)格和貨幣調(diào)整后的可比銷售額同比增長(zhǎng)7%，與本財(cái)政年度上半年相同。過(guò)去兩個(gè)季度電子商務(wù)銷售額也增長(zhǎng)了26%。

那么，似乎Costco的模型基本上是亞馬遜證明的。雖然其5200萬(wàn)會(huì)員中的許多人也是亞馬遜Prime會(huì)員，但消費(fèi)者看到了屬于這兩種服務(wù)的價(jià)值。此外，Costco的便宜價(jià)格使公司相對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，因?yàn)橘?gòu)物者訪問(wèn)其商店以節(jié)省資金，這是他們可能在經(jīng)濟(jì)衰退中保持的習(xí)慣。與亞馬遜一樣，好市多也在客戶滿意度調(diào)查中獲得高評(píng) 考慮到這些屬性及其穩(wěn)定增長(zhǎng)，Costco看起來(lái)是一個(gè)堅(jiān)定的賭注，繼續(xù)超越 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。

一切公司

亞馬遜在電子商務(wù)方面的成功已經(jīng)很明顯 - 該公司現(xiàn)在控制著美國(guó)約一半的在線銷售額 - 但這家科技巨頭也不僅僅是一家在線零售商。亞馬遜已經(jīng)成為微軟與云計(jì)算領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者 ; 其亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)部門(mén)去年的收入為257億美元，比去年同期增長(zhǎng)47%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)68%，達(dá)到73億美元。

與此同時(shí)，該公司正以10億美元的價(jià)格收購(gòu)在線藥店P(guān)illPack，從而邁向醫(yī)療保健。這家名為Haven的合資企業(yè)與摩根大通 和伯克希爾哈撒韋合資 ; 并在其聲音激活技術(shù)Alexa上推出一套新的醫(yī)療保健技術(shù)，允許用戶做預(yù)約醫(yī)生預(yù)約和檢查血糖水平等事情。

在電子商務(wù)方面，亞馬遜的業(yè)務(wù)正在快速發(fā)展，因?yàn)樵摴驹絹?lái)越多地依賴第三方市場(chǎng)和履約服務(wù)等高利潤(rùn)業(yè)務(wù)來(lái)推動(dòng)增長(zhǎng)，擺脫其作為直銷商的歷史地位。隨著公司快速增長(zhǎng)的廣告業(yè)務(wù)，去年北美電子商務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)了156%。該公司最終似乎意識(shí)到其Prime忠誠(chéng)度計(jì)劃和其龐大的倉(cāng)庫(kù)網(wǎng)絡(luò)投資所產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

由于亞馬遜去年的收入達(dá)到了2330億美元，隨著大量法律開(kāi)始適用，其收入增長(zhǎng)可能會(huì)放緩; 然而，利潤(rùn)可能會(huì)開(kāi)始增加。

哪個(gè)更好買?

以估值為基礎(chǔ)對(duì)兩只股票進(jìn)行比較，Costco成為明顯的贏家。倉(cāng)儲(chǔ)零售商的股票市盈率為32，而亞馬遜的市盈率為93.好市多也提供股息，與亞馬遜不同，目前支付1%的收益率，該公司習(xí)慣于每?jī)赡曛Ц兑还P慷慨的特別股息。雖然管理層在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中對(duì)于再次提供一個(gè)人的前景感到羞愧。

當(dāng)你看到預(yù)期的增長(zhǎng)時(shí)，亞馬遜更高的估值似乎是合理的，因?yàn)榉治鰩燁A(yù)計(jì)其未來(lái)幾年的每股收益將翻一番。

這兩種股票都很吸引人，但對(duì)你來(lái)說(shuō)這是正確的股票可能會(huì)歸結(jié)為你的投資風(fēng)格。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者可能更傾向于Costco，因?yàn)槠漭^為溫和的估值使其不易受到急劇回調(diào)的影響。另一方面，亞馬遜一直是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大的股票，但它的增長(zhǎng)顯然彌補(bǔ)了其歷史上的回調(diào)。如果市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)，亞馬遜可能很容易損失20%或更多，就像去年年底那樣。

如果我不得不在這兩家公司之間做出選擇，由于其可選性和雄心壯志，我會(huì)選擇亞馬遜。該公司可能會(huì)破壞醫(yī)療保健和超市等行業(yè)，這可能會(huì)給股??票帶來(lái)更多無(wú)法預(yù)料的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。Costco看起來(lái)是一個(gè)繼續(xù)超越標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的好賭注，但它沒(méi)有像亞馬遜那樣具有破壞性的增長(zhǎng)潛力。