盡管面臨艱難的比較Netflix仍實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)

Netflix (納斯達(dá)克股票代碼：NFLX)剛剛宣布第二季度收入為 73.4 億美元，超過分析師平均預(yù)期的 73.2 億美元。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，同期收入同比增長(zhǎng) 19%，訂閱人數(shù)創(chuàng)歷史新高。在該公司面臨一年前令人難以置信的艱難比較期間，強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)表明這家流媒體電視公司的勢(shì)頭有多么強(qiáng)勁。

為了充分了解 Netflix 的發(fā)展勢(shì)頭，以下是本季度的一些關(guān)鍵要點(diǎn)。

用戶增長(zhǎng)

Netflix 在本季度增加了 154 萬新訂戶。這超出了管理層在此期間對(duì) 100 萬新訂戶的指導(dǎo)。

這家流媒體公司今年每個(gè)季度都有能力增加訂戶，繼去年消費(fèi)者在家避難后需求增加之后，這表明 Netflix 仍處于增長(zhǎng)階段的早期。第二季度的用戶總數(shù)約為 2.09 億——高于去年同期的約 1.93 億。

Netflix去年增加了 1000 萬新會(huì)員時(shí)，其與去年同期相比充滿挑戰(zhàn)，用戶增長(zhǎng)與前幾個(gè)季度相比緩慢，同比僅增長(zhǎng) 8.4%。這低于過去四個(gè)季度每個(gè)季度的 13.6% 至 27.3% 之間的比率。但投資者應(yīng)該感到鼓舞的是，隨著一年前艱難的比較逐漸消退，該公司現(xiàn)在正在指導(dǎo)用戶增長(zhǎng)重新加速。管理層表示，預(yù)計(jì)第三季度訂戶將同比增長(zhǎng) 9%，達(dá)到近 2.13 億。這意味著本季度將有 350 萬新訂戶的預(yù)測(cè)。

Netflix 管理層在第二季度的股東信函中表示：“新冠肺炎疫情給我們的會(huì)員增長(zhǎng)帶來了一些不穩(wěn)定因素(2020 年增長(zhǎng)更快，今年增長(zhǎng)放緩)，這一情況正在發(fā)揮作用。”

對(duì)于想知道為什么第二季度收入增長(zhǎng)如此快于訂閱者的眼尖的投資者來說，考慮到該公司也受益于每個(gè)會(huì)員平均收入的增長(zhǎng)。這一關(guān)鍵指標(biāo)同比增長(zhǎng)了 8%。

盈利能力

Netflix 可擴(kuò)展的商業(yè)模式繼續(xù)獲得回報(bào)。其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)三個(gè)百分點(diǎn)至 25.2%。這幫助營(yíng)業(yè)收入從去年同期的約 14 億美元增加到本季度的超過 18 億美元。

盡管該期間的自由現(xiàn)金流為負(fù) 1.75 億美元，但管理層仍預(yù)計(jì)其全年的自由現(xiàn)金流將達(dá)到收支平衡或更好?？紤]到公司近年來的支出增長(zhǎng)(主要由內(nèi)容投資驅(qū)動(dòng))，管理層的觀點(diǎn)令人印象深刻。Netflix 目前每季度支出近 20 億美元，高于 2016 年每季度約 1 億美元的支出。

該公司認(rèn)為，對(duì)其服務(wù)的積極再投資將導(dǎo)致其用戶群的更多增長(zhǎng)，并隨后繼續(xù)擴(kuò)大其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和利潤(rùn)美元。