經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利淡 ＶＩＸ止跌回穩(wěn)

從去年圣誕假期后，投資者從極端的擔(dān)憂中走出來，重新?lián)肀эL(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括全球股市和大宗商品分別從低位反彈，美股收復(fù)了去年年尾以來的跌幅，油銅突破區(qū)間。

此消彼長(zhǎng)之下，恐慌指數(shù)VIX從那時(shí)起已經(jīng)連續(xù)下跌九周，從36以上的高位下跌至15。于此同時(shí)，避險(xiǎn)資產(chǎn)面對(duì)壓力。十年期美債收益率自去年11月的3﹒2%高位開始回落，1月甚至跌破2﹒6%的支持，隨后展開2﹒6%至2﹒8%的區(qū)間震蕩。

下行擔(dān)憂增加

不過，近期投資者情緒又再變化。陸續(xù)有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，美國(guó)、歐元區(qū)、日本、中國(guó)和英國(guó)等多國(guó)下行壓力顯現(xiàn)，制造業(yè)PMI集體下滑。各大央行也表憂慮，紛紛下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。最新有紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁威廉斯表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正步入增長(zhǎng)趨于緩慢新常態(tài)，如經(jīng)濟(jì)下行，或考慮QE負(fù)利率。加拿大央行則警告，未來加息的不確定性增強(qiáng)。至于澳聯(lián)儲(chǔ)則稱，下行風(fēng)險(xiǎn)已增加。

美債連漲三日

如此一來，美股從本周開始回吐壓力增，油銅兩大商品價(jià)格雖然反彈，但缺乏明確方向。VIX上周起結(jié)束了九周連跌，本周更連漲三日。十年期美債收益率亦連續(xù)下跌三日，跌破2﹒7%。倒是美匯指數(shù)一直保持強(qiáng)勁升勢(shì)，已經(jīng)連續(xù)上漲六日，在96找到支持后，維持上行動(dòng)能，突破多個(gè)阻力位。正如筆者多次強(qiáng)調(diào)，和其他國(guó)家相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是有一定優(yōu)勢(shì)，但話得說回來，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)弱，貨幣政策轉(zhuǎn)向，美元漲勢(shì)亦不會(huì)一面倒。