新三板也從巔峰逐漸滑落

5月23日，新三板掛牌企業(yè)家數(shù)為9996家。當(dāng)日，沒(méi)有新增掛牌企業(yè)。

“現(xiàn)在摘牌都成了潮流，如果哪家公司順利摘牌，大家私下里都會(huì)恭喜他們。這明顯不符合邏輯。”5月23日，談起最近一段時(shí)間的市場(chǎng)情況，華南某掛牌企業(yè)董秘?zé)o奈地告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，自2018年3月至2019年4月，掛牌公司家數(shù)每個(gè)月均為減少。其中在今年4月份，掛牌企業(yè)數(shù)量減少了309家，是幾個(gè)月中最多的。

在4月的小高峰之后，5月17日再度迎來(lái)高點(diǎn)。當(dāng)日有16家掛牌企業(yè)摘牌，掛牌公司數(shù)量也在這一天正式跌破萬(wàn)家。

逃離進(jìn)行時(shí)

不少還留在新三板的公司對(duì)當(dāng)前這個(gè)結(jié)果并不驚訝。

“這種結(jié)果也是必然的。市場(chǎng)流動(dòng)性缺乏，融資不暢，企業(yè)掛牌的作用也沒(méi)有了?？赡墁F(xiàn)在市場(chǎng)大部分人都沒(méi)想過(guò)新三板的未來(lái)會(huì)怎樣，大部分人都在思考如何逃離新三板。”前述掛牌企業(yè)董秘表示。

5月23日，又有創(chuàng)新層企業(yè)德長(zhǎng)環(huán)保(832218.OC)公告稱，收到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)摘牌申請(qǐng)受理通知書。

德長(zhǎng)環(huán)保在今年4月19日召開(kāi)的董事會(huì)及5月5日召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)上審議通過(guò)了《關(guān)于申請(qǐng)公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌的議案》。

公司方面表示，摘牌是基于資本市場(chǎng)發(fā)展及公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展規(guī)劃。

數(shù)據(jù)顯示，目前已從新三板退市的3143家企業(yè)，終止上市原因包括連續(xù)虧損、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)調(diào)整、未按時(shí)披露定期報(bào)告、其他不符合掛牌的情形、吸收合并及轉(zhuǎn)板上市等。其中原因是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)調(diào)整的企業(yè)有1236家，占比約40%。

“如果摘牌方便的話，估計(jì)剩余掛牌企業(yè)的數(shù)量會(huì)更少。我們有董秘交流群，大家討論的都是怎么摘牌，市場(chǎng)早就沒(méi)有吸引力了。”5月23日，滬上某制造業(yè)掛牌公司董秘告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

作為一直關(guān)注新三板市場(chǎng)的投資人，南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南也十分感慨。

“掛牌企業(yè)跌破10000家整數(shù)關(guān)口，在新三板市場(chǎng)早已成共識(shí)，只是時(shí)間早晚的問(wèn)題。但這一天真正到來(lái)了，還是有點(diǎn)傷感，畢竟向上沖破萬(wàn)家和向下跌破萬(wàn)家有著太大的落差。”周運(yùn)南告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

更有賣方研究員表示早已不關(guān)注這個(gè)市場(chǎng)，“目前公司內(nèi)部原新三板研究部門已經(jīng)拆分，不少合并到了主板研究。”

在“萬(wàn)家時(shí)代”之后，新三板又會(huì)走向什么命運(yùn)呢?

事實(shí)上，也有券商研報(bào)指出，隨著新三板摘牌的常態(tài)化，新三板掛牌公司在近期跌破萬(wàn)家只是時(shí)間早晚的問(wèn)題。相較于糾結(jié)掛牌公司數(shù)量的多少，業(yè)界更應(yīng)該聚焦于新三板的市場(chǎng)質(zhì)量和未來(lái)前景，并將摘牌常態(tài)化機(jī)制建設(shè)到位。

“如果換個(gè)角度來(lái)看，新三板跌破萬(wàn)家未必不是件好事。對(duì)新三板市場(chǎng)生態(tài)是鞭策，對(duì)證監(jiān)會(huì)和全國(guó)股轉(zhuǎn)也是個(gè)警醒。其實(shí)新三板市場(chǎng)早已不焦慮掛牌企業(yè)總數(shù)是13000家抑或3000家，而是更多地聚集于市場(chǎng)質(zhì)量和未來(lái)前景。”周運(yùn)南認(rèn)為。

新路徑選擇

“跟大多數(shù)公司一樣，我們下一步的打算也是摘牌，然后去謀求一個(gè)真實(shí)的資本市場(chǎng)，而不是這種玩票性質(zhì)的‘拉郎配’。”前述掛牌企業(yè)董秘表示。

從目前情況來(lái)看，尤其是科創(chuàng)板推出后，很多掛牌企業(yè)也多了一項(xiàng)新的選擇。

數(shù)據(jù)顯示，目前新三板企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板的數(shù)量已有20余家，其中包括影譜控股、求實(shí)股份等等。

除此之外，也有公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，比如鑫苑物業(yè)、匯量科技等等。

“其實(shí)過(guò)去一年新三板的新政策也有一定效果。比如對(duì)上港股、A股的企業(yè)，新三板專門出臺(tái)新規(guī)、和聯(lián)交所簽署備忘錄、開(kāi)啟三類股東清理通道等，這種比較開(kāi)放和積極的態(tài)度和實(shí)際的創(chuàng)新、改革措施，為企業(yè)提供了不少方便。”滬上某掛牌企業(yè)董秘表示。

該人士亦指出，“我們還是感謝新三板的，從做市到定增，還順利的走了幾輪，企業(yè)也多多少少受益了?？上裎覀冞@樣的新三板企業(yè)對(duì)整個(gè)新三板來(lái)說(shuō)，占比仍然太少。更多的企業(yè)享受不到益處，就萌生去意、選擇更有前景的市場(chǎng)。”

“新三板現(xiàn)在處于痛苦的過(guò)渡期。”東北證券研究總監(jiān)付立春表示，“之前新三板在企業(yè)規(guī)模和數(shù)量上不斷擴(kuò)張，但市場(chǎng)擴(kuò)張不僅是企業(yè)的擴(kuò)張，還有融資需求、交易需求的擴(kuò)張，都需要支持，對(duì)應(yīng)也要有投資機(jī)構(gòu)以及投資量的擴(kuò)張，投融資才能實(shí)現(xiàn)平衡。”

“此外，市場(chǎng)里差異性非常明顯，除了企業(yè)基本面，還有行業(yè)差異、規(guī)模差異、規(guī)范性差異。市場(chǎng)需要高質(zhì)量發(fā)展，規(guī)范性很重要，這方面還是存在比較大的問(wèn)題。”付立春表示。

實(shí)際上，不少機(jī)構(gòu)人士均在采訪中表示當(dāng)前的情形是一個(gè)從量到質(zhì)的升級(jí)，或許并不需太悲觀，不過(guò)針對(duì)目前形勢(shì)該如何破局，改革也十分迫切。

“從企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，只有推出了精選層，未來(lái)優(yōu)質(zhì)企業(yè)才有可能在新三板綻放。現(xiàn)在很多企業(yè)選擇主動(dòng)摘牌，大多是為了IPO，但I(xiàn)PO的風(fēng)險(xiǎn)很大，它們寧愿去冒這么大風(fēng)險(xiǎn)都不愿意留在新三板，就是因?yàn)榭床坏叫氯宓奈磥?lái)。一旦有了精選層預(yù)期，它們就會(huì)思考、權(quán)衡，同時(shí)，這個(gè)預(yù)期也會(huì)吸引一些企業(yè)來(lái)掛牌。”周運(yùn)南表示。