新報告稱 養(yǎng)老基金應增加房地產敞口

該報告強調，房地產波動率相對較低的一個關鍵因素是對收入總回報的關鍵貢獻。在過去的20年里，70%的房地產總回報來自收入。

長期租賃房地產可以利用這種有利的收入特征，滿足養(yǎng)老金計劃對安全，長期，與通脹掛鉤的現(xiàn)金流量的需求，這些現(xiàn)金流量可以與其長期負債相匹配。

除了與指數(shù)掛鉤的長期收入流的安全性之外，由于近年來股市上漲，養(yǎng)老金計劃現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)自己的資金狀況更加強勁。對于希望減少與股票相關的更高波動性的風險的計劃，轉向財產是謹慎的。歷史表明，房地產產生的回報高于股票，回報率幾乎只有一半。在今天的環(huán)境中，這是一個有吸引力的主張。

現(xiàn)金，英國國債，英國股票，全球股票和英國房地產業(yè)績之間的歷史相關性表明，向投資組合增加財產可以減少投資組合的波動風險并增加風險調整后的回報。

房地產資產本身可以很好地對沖與英國經濟中的通貨膨脹或工資增長相關的養(yǎng)老基金債務。但是，可以通過明確索引鏈接長租賃安排來加強此屬性。

Cluttons IM負責人Jamie McCombe在評論該報告時表示：“從長期來看，英國房地產自1973年以來45年來實際年回報率為3.7%。對于資金充足的養(yǎng)老金計劃，支持我們的論點，即長期指數(shù)掛鉤租賃的多元化投資組合可以產生良好的總回報替代來源，并且應該在計劃的資產配置中發(fā)揮比歷史更大的作用。

總而言之，該報告概述了養(yǎng)老基金房地產風險顯著增加的一個令人信服的論點，從目前適度的平均分配約5%到10%以上(取決于個別計劃的風險承受能力和責任)輪廓)。這將使計劃發(fā)起人獲得非常有吸引力的長期收益率和資本增長機會，同時降低對股票等更不穩(wěn)定的資產類別的影響。