西蒙地產(chǎn)與陶布曼的合并真的結(jié)束了嗎

Simon Property Group真的會放棄以36億美元收購Taubman Centers Inc.，還是僅僅因為疫情對零售業(yè)的影響就低價收購2,500萬平方英尺的高品質(zhì)購物中心?這是零售分析師和專家周四爭論的問題，就在此前一天，Simon“行使了合同權(quán)利”終止了交易，并在Taubman的總部所在地密歇根提起了訴訟。

BTIG董事總經(jīng)理兼房地產(chǎn)投資信托公司(REITs)分析師詹姆斯?沙利文(James Sullivan)對Commercial Property Executive表示:“在我看來，這一切都與成本有關(guān)，也與如何在兩家公司和兩組股東之間取得適當平衡有關(guān)。”上個月，沙利文質(zhì)疑該交易是否有危險，他指出，自疫情在美國開始蔓延以來，其他并購交易已經(jīng)中斷

“考慮到累積,不利影響流行Taubman Centers Inc .,變得不那么有吸引力的處理更大的風險反映在銷售價格的下降從每股53.12美元,2020年2月首次宣布合并時,6月10日至每股36.17美元。實際上，Simon Property Group現(xiàn)在將與一家完全不同的公司合并，”加州圣迭戈的獨立零售房地產(chǎn)顧問邁克爾·拉加索(Michael Lagazo)說。

西蒙是美國最大的購物中心所有者和運營商。周三，該公司表示，基于兩個獨立的理由，他們決定取消這筆交易。首先，與零售業(yè)的其他同行相比，大流行病對Taubman產(chǎn)生了獨特的物質(zhì)影響，其次，Taubman已經(jīng)違反了與其業(yè)務(wù)運作有關(guān)的交易的義務(wù)。這筆全現(xiàn)金交易預計將于6月30日左右完成，Simon每股支付52.50美元。該公司周四收于每股36.27美元。Taubman擁有24家高端零售資產(chǎn)，主要在美國包括洛杉磯的貝弗利中心(Beverly Center)、邁阿密的海豚購物中心(Dolphin Mall)和新澤西州肖特希爾斯(Short Hills)的肖特希爾斯購物中心(Short Hills)

合并協(xié)議要求Simon收購Taubman和Taubman Realty Group LP的80%股權(quán)。據(jù)Simon說，該協(xié)議特別規(guī)定，如果流行病對Taubman造成不成比例的傷害，Simon有權(quán)終止交易。

“Taubman顯著比例的封閉零售地產(chǎn)位于人口密集的大城市,依賴國內(nèi)和國際旅游的許多性質(zhì),及其關(guān)注高端購物結(jié)合Taubman生意不成比例的影響由于流行相比其他零售房地產(chǎn)業(yè)。此外，Taubman還違反了正常經(jīng)營業(yè)務(wù)的義務(wù)。西蒙聲稱，Taubman并沒有像其他公司那樣在運營費用和資本支出方面進行必要的削減。

“我并不感到驚訝。自協(xié)議達成以來，世界發(fā)生了巨大變化。估值已經(jīng)下降。關(guān)鍵是在當前形勢下實現(xiàn)估值，并達到合適的價格，”全國性商業(yè)房地產(chǎn)咨詢公司Hoffman Strategy Group的合伙人丹·謝里丹(Dan Sheridan)說?！拔业念A期是在過去的幾周里西蒙和陶布曼之間可能有很多的談話，也許他們不能達成妥協(xié)?！币苍S這是西蒙發(fā)揮一些杠桿作用，繼續(xù)那些討論的一種方式?！?/p>

Taubman周三否認了Simon“聲稱終止合并協(xié)議”的說法，并堅稱有意推進計劃中的交易。密歇根州布盧姆菲爾德山總部位于美國的房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)表示，將于6月25日舉行的股東大會仍將對合并進行表決。Taubman表示，它“相信西蒙聲稱的終止合并協(xié)議是無效的，沒有價值，西蒙繼續(xù)在所有方面的交易受到約束。”Taubman打算讓Simon遵守其在合并協(xié)議和協(xié)議交易下的義務(wù)，并對Simon聲稱的終止和法律索賠進行有力的抗辯。但該公司也表示，將根據(jù)交易價格要求西蒙承擔經(jīng)濟損失。

沙利文表示，西蒙的指控是，包括西蒙自己在內(nèi)的其他公司，在疫情爆發(fā)后，在削減開支方面比Taubman更為積極，并迫使一些購物中心和大多數(shù)零售中心關(guān)閉。例如，西門暫?；蛉∠馐畠|元的重建及新發(fā)展項目;將員工的基本工資削減10%到30%;董事長、首席執(zhí)行官大衛(wèi)·西蒙;他將自己的基本工資降至零，并推遲了已批準的2019年獎金。

Sullivan表示，Taubman將資本項目削減了1億至1.1億美元，并表示將每年削減運營支出1,000萬美元。他說，“與西蒙和馬塞里希的做法相比，這是微不足道的”，可能會讓公司在這一點上變得脆弱。但Sullivan指出，Taubman在第二季暫停派息，這比競爭對手Macerich或Simon暗示的行動更有力?！霸谶@方面，陶布曼很謹慎，已經(jīng)采取了更有力的行動，”沙利文說。

現(xiàn)在的問題是，在零售行業(yè)艱難地從第一波疫情以及未來可能出現(xiàn)的疫情中恢復之際，雙方是要在法庭上打上幾個月的官司，還是試圖重新談判，爭取一個更好的價格。

由于每股52.50美元的價格，西蒙地產(chǎn)集團似乎損失最大，而終止合并協(xié)議將使其受益。陶布曼中心打算持有西蒙地產(chǎn)集團同意的交易。雙方都打算尋求救濟，主張金錢損害的權(quán)利，并要求具體履行，”Lagazo說。換句話說，請來律師。