JC Penney和Kohl的股票因疲弱的收益而下跌

去年是由Kohl's (紐約證券交易所代碼：KSS)領(lǐng)導(dǎo)的許多大型百貨連鎖店的復(fù)出年，該公司的銷售額增長(zhǎng)1.7%，調(diào)整后每股盈利增長(zhǎng)34%。JC Penney (紐約證券交易所代碼：JCP)是少數(shù)幾家去年未實(shí)現(xiàn)銷售和盈利增長(zhǎng)的連鎖店之一。

不幸的是，對(duì)于這兩家中檔百貨連鎖店而言，2019財(cái)年的開局并不盡如人意。周二早上，JC Penney和Kohl都報(bào)告第一季度銷售和盈利結(jié)果疲弱。這導(dǎo)致兩只股票跌至52周低點(diǎn)附近。

JC Penney繼續(xù)絆倒

這是已成定局的是JC Penney公司將報(bào)告下降的銷售額和利潤(rùn)的第一季度。毫不奇怪，可比店面銷售下滑5.5%，而總收入下降4.3%至25.6億美元。

毛利率從去年同期的33.7%下滑至33.2%，主要是由于JC Penney退出主要家電類別的戰(zhàn)略舉措，停止在其商店銷售家具以及減少緩銷商品庫(kù)存的庫(kù)存清算。同時(shí)，JC Penney的銷售，一般和行政(SG&A)費(fèi)用增加了3000萬(wàn)美元(同比增長(zhǎng)3.6%)，原因是2018財(cái)年第一季度已經(jīng)預(yù)訂了一次性費(fèi)用抵消。

其中一個(gè)亮點(diǎn)是信貸收入，同比增長(zhǎng)33%至1.16億美元，抵消了JC Penney核心業(yè)務(wù)的部分疲軟。然而，JC Penney的調(diào)整后虧損從一年前的每股0.22美元翻了一倍多，達(dá)到每股0.46美元。這一結(jié)果也錯(cuò)過(guò)了分析師的共識(shí)，該調(diào)查要求調(diào)整后每股虧損0.38美元。

收益報(bào)告的另一個(gè)好消息是，JC Penney將其Q1的現(xiàn)金損失從一年前的4.21億美元減少到2.68億美元。這使公司有望實(shí)現(xiàn)其全年提供積極自由現(xiàn)金流的目標(biāo)。

JC Penney周二還宣布了另一位重要的高管人員。Shawn Gensch 于2003年至2013年在Target工作了十年- 最終擔(dān)任營(yíng)銷高級(jí)副總裁 - 將于下月初加入該公司擔(dān)任首席客戶。

科爾的勢(shì)頭已經(jīng)結(jié)束

早在3月初，科爾的管理層警告稱，第一財(cái)季已經(jīng)在2月份開始緩慢起步。因此，首席財(cái)務(wù)官布魯斯·貝?？?Bruce Besanko)預(yù)計(jì)本季度可比店面銷售額將大致持平。

現(xiàn)實(shí)情況要糟糕得多。上季度的Comp銷售額下降了3.4%，結(jié)束了連續(xù)六個(gè)季度的正面補(bǔ)償?？偸杖胂陆?.9%至40.9億美元。管理層將涼爽潮濕的天氣歸咎于銷售下降的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

上一季度Kohl的毛利率從去年同期的36.9%下降至36.8%，而SG&A費(fèi)用則上漲1.2%。這導(dǎo)致調(diào)整后的凈收入同比下降約8%，達(dá)到9800萬(wàn)美元。調(diào)整后的每股收益從一年前的0.64美元下滑至0.61美元，低于分析師平均預(yù)期的0.67美元。

良好的費(fèi)用管理使Kohl's能夠減弱銷售疲軟對(duì)其盈利能力的影響，但該公司仍然削減了其全年盈利預(yù)期。Kohl現(xiàn)在預(yù)計(jì)調(diào)整后每股收益在5.15美元至5.45美元之間，遠(yuǎn)低于之前的5.80美元至6.15美元區(qū)間。

問(wèn)題多于答案

兩家百貨公司巨頭的收益報(bào)告都可能給投資者帶來(lái)的問(wèn)題多于答案。JC Penney首席執(zhí)行官Jill Soltau仍然沒(méi)有為這家陷入困境的公司提供完整的周轉(zhuǎn)策略。在她做之前，仍然很難評(píng)估JC Penney可以重塑自己以挽救股東價(jià)值的可能性。

至于Kohl's，投資者不禁懷疑上個(gè)季度出乎意料的銷售下滑是僥幸還是新趨勢(shì)的開始。科爾的有很多的管道以促進(jìn)銷售，包括倡議細(xì)分它的商店讓路給互補(bǔ)高流量的租戶，接受回報(bào)的Amazon.com，并引入新的品牌，它的品種。但如果Kohl的商店本身與客戶失去聯(lián)系，那么所有這些努力都可能失敗。

零售商上個(gè)季度面臨重大阻力，從延遲退稅檢查到不尋常的天氣模式，這當(dāng)然是事實(shí)。然而，JC Penney和Kohl's現(xiàn)在面臨壓力，當(dāng)他們?cè)谌齻€(gè)月后報(bào)告第二季度收益結(jié)果時(shí)顯示出有意義的改善跡象。