當牛市暴跌時 3種避免大損失的方法

按標準普爾500指數衡量，美國股市2019年第一季度表現(xiàn)出色，上漲13.1%。然而，摩根士丹利(Morgan Stanley)開發(fā)的美國周期指標顯示股價接近頂峰，并表明未來12個月內經濟下滑的可能性為70%，但不一定是衰退，Business Insider報道。下表總結了摩根士丹利跨資產策略師 Serena Tang因此提出的三項最佳建議。

削減股票配置，特別是美國股票與世界其他地區(qū)的配股

在高收益公司債券中大幅減持

籌集現(xiàn)金并增加持有較長期限 的美國國債

消息來源：BI報道的摩根士丹利。

對投資者的意義

摩根士丹利的美國周期指標基于10個經濟和金融指標，并使6個月期間的數據平滑。自2010年4月以來，由于該指標是在40多年前開發(fā)的，因此這些成分中的大多數已經惡化，這是迄今為止最長的連續(xù)六個月。

“從歷史上看，數據改善的廣度和深度環(huán)境(近幾個月失業(yè)率和消費者信心等因素達到極端水平)意味著未來12個月內循環(huán)惡化的可能性很大 - 畢竟，這種情況有所增加必須下來，“唐在最近給客戶的一份報告中寫道，正如BI所引用的那樣。有關其投資建議的更多詳細信息如下。

權益分配。投資者應將美國股票的投資組合和其他發(fā)達市場股票的19%減少至28%。在經濟周期的后期階段，美國股票往往落后于其他發(fā)達市場。

高產量。美國高收益?zhèn)瘍H占新推薦配額的8%。回報情況現(xiàn)在沒有吸引力，并且在經濟低迷時通常會進一步惡化。

現(xiàn)金和美國國債?，F(xiàn)金是新建議配額的11%，10年期美國國債是18%。摩根士丹利發(fā)現(xiàn)隨著經濟周期的老齡化，美國國債往往表現(xiàn)優(yōu)異。

投資級美國公司債券是摩根士丹利模型組合分配的剩余15%。根據美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)的研究，公司債券基金近期的凈流入量創(chuàng)歷史新高，投資者對此持謹慎態(tài)度。

投資者的另一個防御性選擇是尋找具有債券特征的股票，例如低價格波動和穩(wěn)定的現(xiàn)金支付。根據本周摩根士丹利的每周熱身報告，根據自1997年以來的分析，只有公用事業(yè)和房地產投資信托基金的股票與債券回報具有足夠高的正相關關系才有資格作為固定收益投資的近似代理或替代品。

展望未來

根據另一個BI案例，四個開發(fā)項目為股市提供了負面信號：每股BofAML，全球股票凈流出790億美元; 飆升SPDR S&P 500 ETF(SPY)的短期利息 ; 標準普爾500指數的看跌看跌期權變得越來越昂貴而不是看漲看漲期權 ; 并且芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)預計未來股市價格會出現(xiàn)更大波動，這通常與市場下跌相關。

雖然空頭可能再次被證明是錯誤的，但所有這些都表明，準備可能的市場高峰可能是一個特別謹慎的過程。與此同時，由于E-mini標準普爾500指數期貨的流動性暴跌，小投資者發(fā)現(xiàn)更難對沖他們的股票持有量。