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自2016年10月以來(lái),由于美國(guó)收益率曲線逆轉(zhuǎn),德國(guó)10年期借款利率于周五首次進(jìn)入負(fù)值區(qū)域,表明投資者更加謹(jǐn)慎,即使不是即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退。
“我們已經(jīng)看到歐洲收益率曲線大動(dòng)作”上周五在長(zhǎng)期借貸利率非常明顯的下降,評(píng)論法新社弗魯瓦勒努瓦,在英杰華投資歐元主權(quán)率的頭。
德國(guó)10年期借款利率在周二二級(jí)市場(chǎng)收盤時(shí)收于-0.015%和0.041%收盤,其中已發(fā)行的債務(wù)已經(jīng)交換。法國(guó)的收益率為0.354%,前一天為0.403%。
而且在股票市場(chǎng)中的修正同樣殘酷,在巴黎和倫敦平均下跌了2%,而柏林(-1.61%)和美國(guó)股市的下跌幅度略有下降。
勒努瓦先生補(bǔ)充說:“我們處于風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒強(qiáng)烈的背景下,導(dǎo)致”資產(chǎn)轉(zhuǎn)移“是最安全的,首先是政府債券。
“我們?cè)絹?lái)越接近英國(guó)退歐的最后期限,增長(zhǎng)并不一定會(huì)給出一個(gè)非常積極的信號(hào)”,本周美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景下行的所有負(fù)面因素都會(huì)增加,專家說,在3月初歐洲央行(ECB)之后。
關(guān)注還體現(xiàn)在美國(guó)債券市場(chǎng)中,13點(diǎn)50分左右GMT,債務(wù)的三個(gè)月(2.455%),利率上升的10年(2.447%)收益率,最低自2018年1月以來(lái),反轉(zhuǎn)被視為市場(chǎng)異常的一種形式,因?yàn)閭鹘y(tǒng)上,投資越長(zhǎng),收益率就越高。
“在美國(guó)的曲線,運(yùn)動(dòng)是比我們美聯(lián)儲(chǔ)的聲明之后看到更為猛烈,”安東尼LESNE,負(fù)責(zé)戰(zhàn)略和研究SPDR ETF(道富環(huán)球投資的子公司)觀察。
盡管收益率曲線反轉(zhuǎn)之前有一些宿舍近幾十年來(lái)幾乎所有的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,“我不認(rèn)為這是一個(gè)直接的信號(hào),表明經(jīng)濟(jì)衰退的做法,指出:”賈斯汀·費(fèi)德勒,債券策略對(duì)于Cantor Fitzgerald。
- “心理門檻” -
特別是因?yàn)檫@種現(xiàn)象“不是唯一可以監(jiān)測(cè)的信號(hào)”。家庭固定收益產(chǎn)品負(fù)責(zé)人凱西•瓊斯(Kathy Jones)表示,就像“失業(yè)索賠,制造業(yè)或工業(yè)生產(chǎn)”一樣,它是“可能是經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)因素”。經(jīng)紀(jì)人查爾斯施瓦布。
對(duì)Lesné先生來(lái)說,這“在經(jīng)濟(jì)周期方面通常不是一個(gè)非常好的跡象”,但“我們必須看看它是否是一種技術(shù)因素,將被吸收或持續(xù)一段時(shí)間” 。
這場(chǎng)“相當(dāng)大規(guī)模”的債券觸發(fā)運(yùn)動(dòng),使德國(guó)和法國(guó)債券收益率周五下跌至2016年10月以來(lái)的最低點(diǎn),即使將外灘置于負(fù)區(qū)域,主要?dú)w因于“PMI指數(shù)相當(dāng)Lenoir先生,令人失望,特別是制造部件“。
3月德國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)為44.7,低于預(yù)期,尤其低于50,這意味著活動(dòng)正在減少。
歐元區(qū)整體私營(yíng)部門采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)3月份降至51.3點(diǎn),也低于預(yù)期,而法國(guó)則達(dá)到48.7點(diǎn)。
瓊斯表示,“今天德國(guó)外灘的轉(zhuǎn)變低于零,是收益率曲線逆轉(zhuǎn)的一個(gè)因素”,因?yàn)樗?ldquo;降低了全球的長(zhǎng)期收益率”。
“這仍然是一個(gè)重要的心理門檻,低于零”,但“德國(guó)債務(wù)的很大一部分已經(jīng)處于負(fù)面區(qū)域”,然而勒努瓦先生相對(duì)激活。
在歐元區(qū)較弱的國(guó)家,如意大利或西班牙,與德國(guó)和法國(guó)的利差擴(kuò)大。
“有迄今為止一種債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間的矛盾,”建議LESNE先生,或“讀書這種差異不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去,有來(lái)的時(shí)候,一兩個(gè)必須屈服。
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