曾經被認為是軟件制造商的微軟自2015年以來表現(xiàn)優(yōu)于技術獨角獸

2015年11月，科技投資者馬克·安德森(Marc Andreessen)就硅谷的初創(chuàng)企業(yè)是否因所有支持所謂獨角獸的現(xiàn)金或價值10億美元或以上的風險投資公司泡沫化而引發(fā)熱議。

安德森在“財富”雜志的一次會議上指出，由優(yōu)步和Airbnb 主導的全球數(shù)十億美元的初創(chuàng)企業(yè)“價值微軟的一半”，他認為投資微軟或“一攬子獨角獸”的假設選擇。 “

他認為獨角獸更有價值。

“作為一個籃子，它幾乎肯定是太低了，”Andreessen Horowitz的聯(lián)合創(chuàng)始人安德森告訴財富的艾倫·默里。“微軟是一家優(yōu)秀的公司，但你需要一對才能真正起飛，而且回想起來，它們的價值已經被低估了。”

(根據(jù)華爾街日報的“十億美元初創(chuàng)俱樂部”追蹤者的說法，當時微軟的價值實際上是4330億美元，獨角獸的總價值為5040 億美元。安德森通過發(fā)言人拒絕發(fā)表評論。)

從長遠來看，安德森仍然是對的。但在這些言論發(fā)表三年半之后，微軟的直接投注將比不存在的獨角獸指數(shù)產生更強的回報。

自Andreessen于2015年11月3日召開會議以來，微軟股價已上漲133%，周五收于126.24美元。根據(jù)Journal的追蹤者，獨角獸的價值已經上漲了89%，其中很大一部分價值創(chuàng)造來自那些已經上市或被收購的公司。

這家初創(chuàng)企業(yè)仍然對大盤做得很好，穩(wěn)固地擊敗標準普爾500指數(shù)，漲幅達34%。

但安德森的觀點反映了硅谷投資者傾向于淡化微軟(可能還有其他超大型科技公司)在面對更激烈的競爭時繼續(xù)增長的能力，以及他們愿意支付那些在很多情況下是公司的公司多年才能證明他們的價格標簽。

例如，乘坐公司的Uber當時價值550億美元，而本月IPO后僅為680億美元。2015年底，投資者認為Snap為160億美元，而且該公司自2017年首次公開募股以來無法找到有利可圖的商業(yè)模式，因此在公開市場上價值150億美元。Pinterest于4月份上市，其市值為129億美元，與2015年110億美元的估值略有上升.Dropbox已從目前的100億美元下滑至市值94億美元。

與此同時，微軟正在推動其主導的Windows產品的盈利以及將舊客戶推向Azure和Office 365等新興云產品的能力。在首席執(zhí)行官Satya Nadella的帶領下，微軟連續(xù)八個季度實現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增長銷售增長。4月份，它成為第三家達到1萬億美元市值的上市公司，盡管從那時起它已經下跌了一些。

在獨角獸籃子里也有很多可靠的收獲，其中許多來自企業(yè)軟件公司。Twilio，Zscaler和Okta自從他們最近的IPO以來一直是表現(xiàn)最好的科技股，其他像MuleSoft和GitHub則是以高額保費收購的。(具有諷刺意味的是，微軟在2018年6月以75億美元的價格收購了GitHub，支付了GitHub上次報告估值的近四倍。)

安德森從其中一些人中受益匪淺，其中包括Okta和GitHub。他的公司也是Lyft的早期投資者，在2015年11月價值25億美元，現(xiàn)在的市值為169億美元。

在不利方面，有幾家重要的公司自2015年底以來已經失去了價值，其他公司則陷入了困境。例如，Palantir的價值為200億美元，彭博社周五報道稱，該數(shù)據(jù)分析公司可能會在明年推出其首次公開募股。同時，其私人市場估值持平。

而表現(xiàn)最差的?那里沒有比賽。Theranos在2015年11月價值90億美元，今天血液測試公司已不復存在，而創(chuàng)始人伊麗莎白·霍姆斯和前總統(tǒng)拉梅什“陽光”Balwani正在等待審判和潛在的監(jiān)禁時間。

以下是獨角獸數(shù)據(jù)中的一些重要主題：

最大的公司幾乎沒有動搖：如前所述，該集團一些最大公司的首次公開募股 - 優(yōu)步，Snap和Pinterest--對投資者的影響不大。中國的小米在2015年的榜單中排名第二，價值460億美元，自去年在香港上市以來，實際上已經失去了很大的價值。

企業(yè)IPO興奮：Twilio在2016年上市，現(xiàn)在價值168億美元，高于2015年的10億美元.Okta從12億美元增加到124億美元，Zscaler從10億美元增加到91億美元，Coupa從10億美元增加到68億美元。Slack尚未上市，但二級投資者估值高達170億美元，高于2015年的28億美元。在上市的消費者公司中，Lyft為2015年投資者提供了最佳回報，從25億美元增至16.9美元其次是Spotify，已經從85億美元躍升至216億美元?？偛课挥诎⒛匪固氐さ闹Ц豆続dyen在歐洲的股票市值為210億美元，高于23億美元。

并購：MuleSoft去年被Salesforce搶購之前以65億美元的價格從2015年的15億美元上市。當時GitHub價值20億美元，并于2018年被微軟以75億美元的價格收購。此前價值10億美元的Qualtrics去年年底前首次上市，之后SAP以80億美元的價格收購了它。在線零售商Jet.com于2016年被沃爾瑪以33億美元的價格收購，估值超過14億美元。

私人但在紙面上獲得價值：一些公司仍然可能被高估，但我們還不知道，因為他們仍然保持私有并繼續(xù)吸引資金。中國的乘車巨頭滴滴出行已從160億美元躍升至550億美元。Elon Musk的SpaceX已從120億美元攀升至315億美元。WeWork目前為440億美元，高于100億美元。

熄火和失望：Theranos從90億美元變?yōu)榱悖皇俏ㄒ坏氖挆l。數(shù)字媒體公司Mode Media在估值達到10億美元后于2016年關閉。Shazam價值10億美元，但去年以4億美元的價格賣給了Apple。藍色圍裙價值20億美元，但已失去90%以上的價值，達到1.445億美元。