這家可再生能源公司的首席執(zhí)行官在第四季度電話會議上亮相

當知名價值創(chuàng)造者布魯克菲爾德資產(chǎn)管理公司 (紐約證券交易所股票代碼：BAM)在2017年底控制TerraForm Power (納斯達克股票代碼：TERP)時，它希望將可再生能源公司轉(zhuǎn)變?yōu)榭偦貓髾C器。布魯克菲爾德的戰(zhàn)略是支撐TerraForm的資產(chǎn)負債表，降低其遺留資產(chǎn)的成本，并增加公司的風能和太陽能平臺，以支持可持續(xù)的高收益股息，可以以中等個位數(shù)的年增長率增長。布魯克菲爾德相信其計劃將為投資者帶來兩位數(shù)的年度總回報，包括其自身，因為它持有該公司的大量股份。

根據(jù)TerraForm Power首席執(zhí)行官John Stinebaugh在第四季度電話會議上表示，兩家公司在2018年的計劃中取得了“重大進展”，他們在戰(zhàn)略的三大支柱中都取得了成功。

1.我們擴大了可再生能源組合

Stinebaugh在電話會議上表示，該公司創(chuàng)造價值戰(zhàn)略的第一個支柱是“在北美和西歐投資風能和太陽能資產(chǎn)的價值基礎(chǔ)”。該公司通過“投資12億美元收購Saeta，將我們的資產(chǎn)基礎(chǔ)增加了40%來實現(xiàn)這一目標。通過Saeta，我們以極具吸引力的價值在西班牙收購了1,000兆瓦的高品質(zhì)風能和太陽能資產(chǎn)組合。 ，我們建立了一個規(guī)?；倪\營平臺，我們將繼續(xù)建立我們的歐洲業(yè)務(wù)。“

由于西班牙監(jiān)管環(huán)境存在一些不確定性，該公司能夠在Saeta上獲得很好的交易，因為明年即將進行的利率重置。雖然該公司的交易基于負面結(jié)果，但越來越樂觀的是政府不會像市場擔心的那樣降低利率，這將使其能夠獲得更高的投資回報。

除了Saeta之外，TerraForm還投資了2800萬美元用于其他幾項增長計劃，Stinebaugh認為這將“獲得約19%的股本回報率”。這些投資包括行使其首次購買美國小型太陽能設(shè)施的權(quán)利，收購一些少數(shù)合伙人，以及收購西班牙的小型太陽能資產(chǎn)，因為它希望在Saeta交易后鞏固該市場。這些以增長為重點的投資使TerraForm在未來幾年擴大盈利和現(xiàn)金流。

2.我們改進了我們的遺留資產(chǎn)

接下來，Stinebaugh指出，該公司希望通過優(yōu)化成本，增加收入和投資有機增長來“提升現(xiàn)有資產(chǎn)的價值”。它在幾個方面做到了這一點。在削減成本方面，該公司“與GE簽署了一項為期11年的框架協(xié)議，以簽訂渦輪機運營和維護的長期服務(wù)協(xié)議[LTSA]，以及我們1.6千兆瓦北部的其他工廠服務(wù)平衡美國風力發(fā)電機組。一旦LTSA全面實施，我們預(yù)計將在今年上半年實現(xiàn)，我們預(yù)計每年將實現(xiàn)2000萬美元的成本節(jié)約。“

與此同時，該公司還采取措施提高其現(xiàn)有資產(chǎn)的收入。Stinebaugh指出：

我們成功實施了太陽能績效改善計劃，以提高收入。在對我們幾乎所有北美太陽能設(shè)施進行輻照掃描后，我們已經(jīng)確定并修復(fù)了所有導(dǎo)致我們太陽能船隊生產(chǎn)不足的高優(yōu)先級問題。我們的船隊每年的產(chǎn)量預(yù)計每年增加61千兆瓦時，相當于1100萬美元的收入。

該公司還進行了多項有機投資，作為去年投資額外2800萬美元的一部分。其中包括擴建其中一個太陽能發(fā)電場并投資夏威夷的電池存儲項目。除此之外，該公司還推進了一些長期項目，以重新啟動其在紐約和夏威夷的風電場。TerraForm將用更大，更強大的渦輪機取代現(xiàn)有的渦輪機，這將使電力生產(chǎn)增加25%至30%。這種成本降低和收入增長的結(jié)合將有助于在未來幾年增加現(xiàn)金流。

我們支撐了資產(chǎn)負債表

TerraForm創(chuàng)造價值戰(zhàn)略的第三個支柱是加強其資產(chǎn)負債表。Stinebaugh指出，該公司完成了這項工作，這在很大程度上歸功于Saeta的收購，該公司向布魯克菲爾德出售股票以資助交易以及為其他一些資產(chǎn)再融資。Stinebaugh評論說，“一旦我們在2019年上半年結(jié)束最終項目融資，我們的業(yè)績反映了Saeta全年的貢獻，我們的資產(chǎn)負債表應(yīng)該顯著去杠桿化。” 該公司在改善資產(chǎn)負債表方面取得的進展使其獲得了信用評級升級，這將增加其獲得資本的機會并降低其借貸成本 - 盡管其信用評級仍低于投資等級，因此仍有一些工作要做改善其資產(chǎn)負債表。

未來看起來很光明

Stinebaugh在電話會議上結(jié)束了他的評論，并表示“我們期待，鑒于我們在2018年建立的增長基礎(chǔ)，我們對TerraForm Power的前景感到樂觀。” 他指出，該公司正在考慮進行幾項基于價值的收購，計劃繼續(xù)改善其遺留業(yè)務(wù)，并旨在“進一步加強我們的資產(chǎn)負債表，實現(xiàn)投資級評級的長期目標。” 隨著這一進展的繼續(xù)，它增加了公司產(chǎn)生低兩位數(shù)年度總回報的可能性，這使得它成為長期購買的有吸引力的 收入股票。