欣快的IPO市場可能是股市的一個(gè)令人不安的跡象

一群高度重視的私營公司將在未來幾個(gè)月內(nèi)上市。但是，在事情向南發(fā)展之前，渴望上市可能意味著爭奪公共市場。ACG Analytics的董事總經(jīng)理兼熊陷阱報(bào)告的編輯拉里麥克唐納說，私人公司的投資者“拼命打了一個(gè)短暫的周期競標(biāo)。”LJH Investment Advisors董事總經(jīng)理拉里•哈斯蒂(Larry Haverty)表示，“IPO的繁榮幾乎從未結(jié)束。”

數(shù)十億美元的私人公司今年春季上市。但是，恐懼，而不是興奮，可能會驅(qū)使牛群。

在公開募股第一季度放緩之后，牛仔巨頭Levi Straus本周首次亮相，紐約證券交易所的股票暴跌31%。

Lyft的乘車服務(wù)接下來是蝙蝠，預(yù)計(jì)下周在納斯達(dá)克上市時(shí)將達(dá)到230億美元的估值。社交媒體應(yīng)用程序Pinterest已將其時(shí)間表上調(diào)至列表，并于周五向美國證券交易委員會提交其IPO招股說明書。

據(jù)路透社報(bào)道，優(yōu)步目標(biāo)估值達(dá)到令人印象深刻的 1200億美元，計(jì)劃在4月份發(fā)布其申請并啟動首次公開募股的路演。Slack和Palantir也在2019年的甲板上。

但據(jù)一些業(yè)內(nèi)專家稱，一個(gè)充滿活力，欣快的IPO市場并不一定是看漲跡象。這可能表明這些公司的私人投資者想要兌現(xiàn)他們的籌碼。

本月的興奮可追溯到去年年底。很多這些公司本可以在2018年下半年上市，但推遲了。然后是12月，這是自大蕭條以來最糟糕的一個(gè)月。

ACG Analytics董事總經(jīng)理拉里麥克唐納表示，他在幕后采訪過的硅谷客戶感到遺憾的是，在12月份之前沒有上市。

“他們應(yīng)該在去年完成這些交易，他們就把它推遲了，”麥克唐納說，他也是熊陷阱報(bào)告的編輯。“這些家伙在第三季度沒有帶來這些交易的毆打是巨大的。”

麥克唐納說，毆打大多采取批評風(fēng)險(xiǎn)管理的方式。但幸運(yùn)的是，對于初創(chuàng)企業(yè)來說，美聯(lián)儲的評論已經(jīng)挽救了這一天。美聯(lián)儲建議今年不會加息 - 在12月表明可能會發(fā)生兩起加息之后。最新的立場使股票走高，為這些公司現(xiàn)在上市提供了堅(jiān)實(shí)的背景。

麥當(dāng)勞表示，許多私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)資本投資者現(xiàn)在“驚慌失措”。

麥當(dāng)勞表示，今天的首次公開募股基本上是一個(gè)“非常聰明的私募股權(quán)投資者，他們在第四季度錯(cuò)過了這一出價(jià)并且低估了20%的美國股市下跌之后，拼命地打了一個(gè)短暫的周期競標(biāo)。”

在這些后期信號中：全球經(jīng)濟(jì)放緩和債券市場預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退。

根據(jù)Refinitiv Tradeweb的數(shù)據(jù)，上周五，3個(gè)月期國債收益率與10年期國債收益率之間的差距自2007年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長 - 扭轉(zhuǎn)了所謂的收益率曲線。這種情況發(fā)生在短期利率超過其長期利率時(shí)，投資者普遍認(rèn)為這種現(xiàn)象是不久的將來經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)指標(biāo)。

在本周早些時(shí)候美聯(lián)儲謹(jǐn)慎前景后，道指周五收盤下跌超過400點(diǎn)。

在Levi Strauss之前，第一季度對于首次公開募股來說是緩慢的，部分原因是政府關(guān)閉。負(fù)責(zé)綠色照明IPO的證券交易委員會一直關(guān)閉，直到國會和總統(tǒng)達(dá)成協(xié)議為政府提供資金。希望上市的公司無法為35天的停工提交必要的IPO文書工作。

可以肯定的是，IPO的爆發(fā)也可能是時(shí)機(jī)。公司希望在夏季熱播之前上市，華爾街工作人員休假。第二季度進(jìn)入市場可以確保他們在夏季之前對美國主要城市的投資者進(jìn)行“路演”或一系列演講，獲得足夠的關(guān)注。

LJH Investment Advisors董事總經(jīng)理拉里•哈斯蒂(Larry Haverty)表示，第一季度上市的熱潮是“貪婪而不是恐懼”。

“這將一直發(fā)生，直到燈關(guān)閉，”Haverty在電話采訪中告訴CNBC。“IPO的繁榮幾乎從未結(jié)束。”

基于Lyft首次公開募股的超額認(rèn)購以及Levi的成功入場，他表示，投資銀行家們可能希望將這些交易趕出去。銀行家可能會告訴客戶，“窗戶是開放的，但這個(gè)Lyft和Levi Strauss是一個(gè)瘋狂的時(shí)期，我們最好能夠接受這個(gè)。”

“這是金融101 - 在陽光普照時(shí)制作干草，”哈迪說。“如果你是一家現(xiàn)在正在尋找出售股票的科技公司，那么在上帝的綠色地球上沒有理由你不會出售它。”