5個(gè)2019年4月需要關(guān)注的重要圖表

與1月和2月強(qiáng)勁的市場飆升相比，3月份股市相對(duì)動(dòng)蕩。但是，正如我們期待4月份一樣，股市仍處于穩(wěn)健的看漲軌道，似乎準(zhǔn)備進(jìn)一步尋求潛在的復(fù)蘇。截至3月底，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)與9月創(chuàng)下歷史新高并不太遠(yuǎn)，技術(shù)面仍普遍看漲?；鶞?zhǔn)指數(shù)即將形成“黃金交叉”，這是50天移動(dòng)平均線超過200日移動(dòng)平均線時(shí)出現(xiàn)的看漲技術(shù)圖表模式。最近，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)確認(rèn)了同樣的模式，并且迄今為止仍在繼續(xù)走勢，從12月的低點(diǎn)延續(xù)其強(qiáng)勁反彈。

所有這些都表明，嚴(yán)重的全球風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)增長放緩的幽靈繼續(xù)給市場帶來沉重壓力。繼續(xù)造成非常不確定的市場環(huán)境的因素比比皆是。這些因素包括：圍繞英國退歐進(jìn)程的持續(xù)政治和經(jīng)濟(jì)混亂;關(guān)于尚未解決的美中貿(mào)易協(xié)議談判的擔(dān)憂;大幅放緩美國，歐洲，中國和其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長前景;隨著全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡，央行變得越來越溫和，政府債券收益率下降。

在上海綜合是中國最著名的基準(zhǔn)股票指數(shù)。它包括在上海證券交易所交易的所有股票，這是該國最大的股票交易所。截至3月底，上證綜合指數(shù)迄今已上漲24%。這很容易擊敗標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和其他主要美國指數(shù)。

上海股市大幅上漲背后的部分推動(dòng)力是自年初以來全球股市大幅上漲。但其中一些原因還在于圍繞潛在的美中貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒，中國的利益甚至超過了美國。盡管經(jīng)歷了長時(shí)間不穩(wěn)定的來回談判，但任何進(jìn)一步的積極發(fā)展仍然存在。這些重要談判可能會(huì)促使中國股市延續(xù)漲勢。

截至3月底交易，上證綜指接近年初至今的高點(diǎn)，但仍處于緊縮盤整格局。隨著4月??份突破這一模式，該指數(shù)接下來可能會(huì)瞄準(zhǔn)3220價(jià)格區(qū)域。

截至3月底，隨著美元繼續(xù)上漲，黃金此前強(qiáng)勁的上升趨勢開始下滑。自8月中旬以來的低點(diǎn)以來，黃金一直處于強(qiáng)勁的上升趨勢，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)在2019年初變得溫和，利率預(yù)期從去年年底開始顯著下降。當(dāng)利率下降或保持低位時(shí)，由于來自生息投資的競爭較少，無息黃金往往會(huì)上漲。

在過去幾個(gè)月中幫助提振黃金也是其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位。對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)放緩以及其他風(fēng)險(xiǎn)和條件的擔(dān)憂也有助于提振貴金屬。

然而，限制黃金上漲的一個(gè)主要因素是美元走強(qiáng)。由于黃金通常以美元計(jì)價(jià)，因此通常與美元的價(jià)值成反比關(guān)系。即使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)保持其溫和的軌道，任何持續(xù)的美元走強(qiáng)都可能對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成進(jìn)一步壓力，可能再次將其壓低至1250美元的水平。

在3月的最后一周，英國首相特麗莎梅在議會(huì)中失去了另一項(xiàng)重要的英國脫歐公投。這是梅的第三次嘗試通過英國退歐協(xié)議，結(jié)果又是陷入困境的梅的另一次令人沮喪的失望。到目前為止，整個(gè)英國退歐進(jìn)程一直是英國的政治和經(jīng)濟(jì)噩夢(mèng)，而且局勢充滿了持續(xù)的沖突和不確定性。

與英國退歐談判的起伏(主要是下跌)最密切相關(guān)的市場是英鎊，隨著英國退出歐盟的預(yù)期和發(fā)展變化，英鎊繼續(xù)波動(dòng)。英國脫歐對(duì)英鎊/美元(英鎊兌美元匯率)構(gòu)成嚴(yán)重壓力。目前圍繞其50天和200天移動(dòng)平均線的持有模式進(jìn)行盤整，英鎊/美元繼續(xù)成為值得關(guān)注的貨幣對(duì)，因?yàn)?月及以后更多的英國脫歐發(fā)展。

由于股票市場從12月末的低點(diǎn)反彈并出現(xiàn)大幅反彈，波動(dòng)率指數(shù)(VIX)從高點(diǎn)大幅回落。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)波動(dòng)率衡量，VIX，也稱為“恐懼指標(biāo)”，是衡量市場恐慌和波動(dòng)性的主要指標(biāo)。

截至3月底，VIX并未遠(yuǎn)高于3月中旬的年初至今低點(diǎn)。這表明股市自滿，并暗示投資者情緒仍然相對(duì)平靜。4月可能會(huì)帶來一些引發(fā)波動(dòng)的事件，這可能會(huì)擾亂市場并提振VIX。但只要該指數(shù)迅速回落至低于其長期平均水平(目前約為16.50，以其200日移動(dòng)平均線衡量)，股市便會(huì)繼續(xù)向上推動(dòng)。