Aramco創(chuàng)造了100億美元的地標(biāo)債券需求記錄

沙特阿美公司的訂單打開了Opens in New Window一扇Opens in New Window新窗口。Opens in New Window首次亮相國際債券打開一扇新窗口。周二突破1000億美元，創(chuàng)下破紀(jì)錄的市場投票打開新窗口。Opens in New Window對石油的信心打開了一扇新窗口。Opens in New Window面臨投資者對政府影響的擔(dān)憂的巨人打開了一扇新窗口。Opens in New Window在公司。

預(yù)計國有的Aramco將從該交易中籌集超過100億美元，該交易將在周二晚些時候定價，并被視為衡量潛在投資者對沙特公司最終首次公開募股的興趣。沙特能源部長哈立德·法利赫(Khalid al-Falih)表示，在此前該協(xié)議的六部分債券協(xié)議上市之前，該報紙的初步跡象顯示，該報紙的利息超過300億美元。

基金經(jīng)理表示，對于新興市場債券來說，需求似乎是有史以來最大的，超過去年卡塔爾120億美元交易的訂單價值超過520億美元，沙特阿拉伯2016年首次發(fā)行670億美元，以及阿根廷165億美元交易的690億美元訂單那年。

“僅憑數(shù)字，這是一個非常好的信譽，”Finisterre Capital的EM Total Return Strategy首席信息官Damien Buchet說。

但他補充說：“事實是，他們是沙特阿拉伯的一部分，他們是政府的一部分。對于股權(quán)投資者來說，這總是一個問題，對債券投資者來說更是如此。”

Aramco債券吸引了眾多投資者的興趣，因為石油生產(chǎn)商的巨額利潤將使其債務(wù)評級 - 如果不受其主權(quán)聯(lián)系 - 與埃克森美孚和殼牌等獨立石油巨頭在同一聯(lián)盟中。

在上周債券發(fā)行之前，阿美石油公司一直堅持獨立，同時與投資者會面，并表示沙特政府仍然致力于阿美石油公司的治理框架，即使油價下跌，也能保障其獨立性。

但對于一些投資者來說，利雅得對石油巨頭的控制是一個問題，因為其國家所有權(quán)意味著決策最終將有利于政府而不是投資者。

“阿美公司更透明，信貸指標(biāo)更強，并且正在改善ESG(環(huán)境，社會和治理)的軌跡，而政府則更為復(fù)雜，”富蘭克林鄧頓公司首席投資官Mohieddine Kronfol表示。 。

“然而，兩者之間的聯(lián)系可以理解為非常強大，”他說。

沒有優(yōu)惠

此前不愿意這樣做，Aramco上周首次開放其投資審查的書籍，顯示它是迄今為止世界上盈利能力最強的公司。

Aramco去年獲得了2240億美元的核心收益，并在2018年底獲得了860億美元的自由現(xiàn)金流，因此不需要借款。

在債券實際出售之前，投資者需求超過300億美元的初步跡象促使阿美公司以幾乎沒有沙特政府債務(wù)溢價的方式推銷這些票據(jù)。

“他們顯然試圖在這個世界上對現(xiàn)有AA公司的價格(債券)進(jìn)行定價，因此人們正在關(guān)注殼牌，道達(dá)爾，?？松惹€，以及像Apple這樣的技術(shù)巨頭，”Buchet表示。

周二，阿美石油公司在不同債券期限內(nèi)將初始價格指引收緊15個基點，這意味著其債券的收益率將低于擁有該債券的沙特阿拉伯。這是罕見的，因為國有實體通常提供比其政府更高的回報。

總部位于倫敦的CreditSights的新興市場策略師理查德•布里格斯(Richard Briggs)表示，“我認(rèn)為這是瘋狂的，因為它正以一個不錯的利潤進(jìn)入主權(quán)國家。盡管阿美公司的基本面，但最終還是存在主權(quán)風(fēng)險。”

此前，阿美石油公司計劃以691億美元從沙特主權(quán)財富基金手中收購石化公司沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司(沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司)70%股權(quán)，這一協(xié)議被許多人視為轉(zhuǎn)移政府資金以促進(jìn)沙特阿拉伯主權(quán)財富基金。王儲的經(jīng)濟議程。

“這種債券的發(fā)行有兩個原因：建立阿美公司作為獨立企業(yè)形象的地位，并使財富從公司轉(zhuǎn)移出來，”TS Lombard的全球政治研究分析師Marcus Chenevix表示。

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然而，阿美公司表示，債券發(fā)行與SABIC收購無關(guān)，后者將通過內(nèi)部現(xiàn)金流和可能的其他資源分批支付。

許多人認(rèn)為這筆交易是在計劃的首次公開募股之前與國際投資者建立關(guān)系，定于去年推遲到2021年。

這些債券分為三年，五年，十年，二十年和三十年。此次發(fā)行還包括一項為期三年的浮動利率債券。

阿美公司聘請拉扎德?lián)蝹灰椎呢攧?wù)顧問。摩根大通，摩根士丹利，匯豐銀行，花旗，高盛和國家商業(yè)銀行已被選中安排債券發(fā)行。

(Davide Barbuscia和Rania El Gamal的報道; Karin Strohecker的補充報道; Kirsten Donovan和Susan Fenton的編輯)