Y型跨界車可能成為特斯拉最受歡迎的車型

乍一看，特斯拉(納斯達(dá)克股票代碼：TSLA)似乎正處于起步階段。去年，隨著3型轎車的生產(chǎn)量增加，電動(dòng)汽車先驅(qū)的交付量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。然而，在過(guò)去的幾個(gè)月里，特斯拉出現(xiàn)了越來(lái)越多的麻煩跡象。最重要的是，模型3訂單積壓似乎正在迅速萎縮，新訂單的等待時(shí)間減少以及最近推出期待已久的35,000美元基本模型就是證明。

在此背景下，特斯拉上周推出了下一款新車型：Y型車型。Y型車將是特斯拉首次涉足緊湊型/中型交叉車領(lǐng)域，這是汽車市場(chǎng)中最熱門的領(lǐng)域。因此，車輛可能變得非常受歡迎。然而，它將至少在一年半的時(shí)間內(nèi)無(wú)法使用 - 現(xiàn)在汽車購(gòu)買者知道它即將到來(lái)，特斯拉可能很難出售它正在建造的車輛。

Y型可能很受歡迎

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆馬斯克預(yù)計(jì)Y型車將成為該公司最暢銷的車型。多數(shù)分析師同意。近年來(lái)，由于越來(lái)越多的購(gòu)車者選擇了跨界車和SUV提供更大的舒適性和貨運(yùn)空間，轎車和掀背車的銷量在美國(guó)和世界大部分地區(qū)都有所下降。

到目前為止，特斯拉的結(jié)果并不完全符合這一趨勢(shì)。最近幾個(gè)季度，特斯拉的Model S轎車和X型SUV的全球交付大致相同。

也就是說(shuō)，Model S非常大。它甚至還有可選的后排座椅，適合兩個(gè)孩子，名義上可以容納七個(gè)人。相比之下，將Y型車與較小的3型轎車進(jìn)行比較的買家可以選擇更大數(shù)量的交叉，以利用其額外的空間。這給特斯拉帶來(lái)了潛在的嚴(yán)重近期問(wèn)題。

Model 3的銷售會(huì)持續(xù)嗎?

Y型起價(jià)為39,000美元，僅比Model 3高出4,000美元。雖然Model 3的價(jià)格最近已成為一個(gè)移動(dòng)目標(biāo)，但是Y型升級(jí)版的成本似乎比同類型的同類產(chǎn)品高出約10%。模型3。

對(duì)于擁有至少50%以上貨物空間的車輛而言，這是一個(gè)適度的溢價(jià) - 并且可以為少數(shù)座位中的七個(gè)買單，對(duì)于為第三排額外支付3,000美元的買家而言。這提出了一個(gè)問(wèn)題，即模型Y是否會(huì)蠶食對(duì)模型3的需求。

馬斯克似乎并不這么認(rèn)為。在特斯拉第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，他估計(jì)，在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的情況下，全球?qū)δＰ?的需求量將達(dá)到每年約70萬(wàn)至80萬(wàn)輛。由于特斯拉預(yù)計(jì)今年將建造約300,000輛Model 3，馬斯克的評(píng)論意味著產(chǎn)能 - 而非需求 - 將成為銷售的主要制約因素，至少在特斯拉在中國(guó)的新工廠開(kāi)始運(yùn)營(yíng)之前。

也就是說(shuō)，馬斯克的信心似乎并非基于實(shí)際的訂單活動(dòng)。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議期間，他提到1月和2月的汽車銷售往往是緩慢的月份。他還指出，聯(lián)邦電動(dòng)汽車稅收抵免的淘汰時(shí)間表將部分需求推遲到2018年底。因此，馬斯克預(yù)計(jì)3型汽車銷售現(xiàn)在將大幅反彈。

Y型公告可能會(huì)導(dǎo)致許多未來(lái)的Model 3買家重新考慮哪些特斯拉適合他們。從短期來(lái)看，持續(xù)獲得3,750美元的聯(lián)邦稅收抵免(截至6月)可能會(huì)增加美國(guó)的需求。但基于最近幾個(gè)月模型3訂單的明顯放緩，特斯拉目前的模型3生產(chǎn)率似乎是不可持續(xù)的。

在危險(xiǎn)的水域航行

特斯拉在2018年結(jié)束時(shí)獲得了37億美元的無(wú)限制現(xiàn)金。然而，由于交付的時(shí)間和組合，該公司預(yù)計(jì)在第一季度燃燒現(xiàn)金。此外，它最近以現(xiàn)金償還了9.2億美元的可轉(zhuǎn)換票據(jù)。

因此，自2019年初以來(lái)，特斯拉的現(xiàn)金墊已經(jīng)大幅縮水。管理層并不擔(dān)心，因?yàn)樗恢庇行判奶厮估瓕⒃诮衲晔Ｓ鄷r(shí)間內(nèi)產(chǎn)生正的自由現(xiàn)金流。但在聯(lián)邦稅收抵免在年中再次下降50%，低利潤(rùn)率35,000美元模型3的推出，以及可能需要通過(guò)降價(jià)，激勵(lì)措施或減產(chǎn)來(lái)抵消需求下滑的情況下，特斯拉可能繼續(xù)燃燒現(xiàn)金超出本季度。

如果Y型發(fā)布在Model 3需求中創(chuàng)造了重要的氣袋，特斯拉可能面臨現(xiàn)金緊縮。根據(jù)最終燃燒的現(xiàn)金數(shù)量，如果證明有必要，公司可能難以籌集資金。即使模特Y最終取得巨大成功，這也可能使特斯拉股票大幅下挫。

此外，今年需求放緩可能會(huì)削弱特斯拉的品牌光環(huán)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這可能對(duì)公司構(gòu)成更大的威脅。電動(dòng)汽車市場(chǎng)正在進(jìn)行大量競(jìng)爭(zhēng)，特別是在交叉領(lǐng)域。如果特斯拉由于銷量下降而在未來(lái)一年半內(nèi)失去其聲望，即使Y型車的到來(lái)也可能不足以挽救它。