在沒有采取這5個步驟之前 不要想合并

本來中國公司樂視(LeEco)以20億美元收購美國電視制造商Vizio的計劃泡湯了，但后者卻拿不出這筆錢。據(jù)報道，如果樂視終止協(xié)議，這筆交易包括1億美元的費用，這促使Vizio提起訴訟。

Vizio稱，樂視的高管故意歪曲公司的財務(wù)狀況，并利用合并獲取機密信息。Vizio和LeEco之間的情況似乎特別不穩(wěn)定，但一旦雙方獲得對方的賬簿，合并就會失敗，這并不罕見。

盡管許多公司試圖在錯綜復(fù)雜的并購交易中艱難前行，但《哈佛商業(yè)評論》(Harvard Business Review)報道稱，這些嘗試中有70%至90%以失敗告終。合并的條款可能是復(fù)雜的，但是有經(jīng)驗的商業(yè)領(lǐng)袖應(yīng)該學(xué)會識別那些表明他們可能會陷入混亂局面的危險信號。

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出售你的公司——或收購一家公司——需要挖掘出管理不善的資產(chǎn)負債表的骨架。在初創(chuàng)公司的最初階段，創(chuàng)業(yè)者往往會有一種漫不經(jīng)心的態(tài)度。他們可能借錢給自己，或者使用公司信用卡支付個人費用。當(dāng)有人深入調(diào)查公司的財務(wù)狀況時，這些決定可能會給公司帶來麻煩。

任何參與合并的公司都應(yīng)該有一塵不染的資產(chǎn)負債表。雙方應(yīng)與美國國稅局保持良好關(guān)系，提供最新的稅務(wù)信息，完善的法律文件，并為所有員工填寫i -9。

如果一家上市公司收購的是一家規(guī)模較小的公司，而這家公司將在新機構(gòu)中占據(jù)相當(dāng)大的比例，那么所有的金融機構(gòu)都必須遵守美國證券交易委員會(sec)的信息披露要求。將金融類股調(diào)整至這一標(biāo)準可能需要數(shù)周時間，因此提前計劃是個好主意。

留出足夠的時間進行盡職調(diào)查也同樣重要。即使你有必要的法律知識、合規(guī)知識和稅務(wù)知識來駕馭這個過程，完成它的時間也往往比預(yù)期的要長得多。這是一項令人筋疲力盡的工作，但如果雙方在交易結(jié)束前都不采取謹慎態(tài)度，意料之外的意外可能會破壞整個協(xié)議。相關(guān):交易或不交易?在做出最終承諾之前，盡職調(diào)查可以通過以下7種方式提供幫助

并購失敗的方式有很多，但并非所有的都注定要失敗。為了防止最后一刻的崩潰，遵循以下步驟，讓一切都井然有序:

你公司的資產(chǎn)、負債和權(quán)益不應(yīng)該包含任何你不愿意討論的項目。準備好向潛在買家解釋一切，并說明你的企業(yè)的盈利潛力。

CB Insights公司進行的一項調(diào)查顯示，29%的初創(chuàng)公司之所以失敗，是因為他們沒錢了。你的不是其中之一，但你的資產(chǎn)負債表需要為你的財務(wù)狀況提供足夠的透明度。

這一步對你的公司和潛在投資者來說很重要。資本化表可以顯示在某些情況下你的股權(quán)被稀釋了多少，比如收購公司發(fā)行了更多的股票。capshare.com的一份報告發(fā)現(xiàn)，公司創(chuàng)始人持有的公司股份通常比他們想象的要少得多。

努力讓你的cap表格盡可能的有條理，從不同種類的股票和期權(quán)到認股權(quán)證，一切都要弄清楚。不管你采取什么形式——沒有“正確的方式”來組織你的市值表——一定要包括股東姓名、發(fā)行日期、持股數(shù)量、持股類型、處置日期和一些高層評論。

買方盡職調(diào)查小組將深入調(diào)查所有細節(jié)，并仔細檢查你的每一分錢的底線。不要盲目行事，雇傭一個賣方團隊來計算你的數(shù)字，在買家發(fā)現(xiàn)錯誤之前給你一個改正的機會。

這可能與清理客戶數(shù)據(jù)庫一樣簡單。如果你沒有為你的客戶制定一個標(biāo)準的命名規(guī)范，一個快速的外部分析可能會指出一個嚴重膨脹的流失率，而不是不一致的命名。

一定要超越數(shù)字。莫里森公司的一項調(diào)查顯示，這是并購界最大的問題之一。82%的受訪者表示，網(wǎng)絡(luò)安全是一個主要問題。提前修正錯誤要比在最后一分鐘才向憤怒而沒有同情心的買家解釋情況容易得多。

在線數(shù)據(jù)室(也稱為虛擬數(shù)據(jù)室)是存儲您的關(guān)鍵信息和文檔的倉庫。關(guān)鍵文件，如合同、財務(wù)報表、員工數(shù)據(jù)和知識產(chǎn)權(quán)信息，都應(yīng)該放在你的數(shù)據(jù)庫里，使盡職調(diào)查過程盡可能高效。虛擬數(shù)據(jù)室的市場收入已經(jīng)膨脹到超過8億美元，這凸顯了對這一功能不斷增長的需求。

與此同時，你找到買家、簽署意向書、通過盡職調(diào)查、在同一個日歷月完成交易的可能性幾乎為零。由于在協(xié)商期間創(chuàng)建了額外的月份數(shù)據(jù)，您需要提供這些信息。通過使用可以根據(jù)需要不斷填充信息的在線數(shù)據(jù)室，使您的團隊更加輕松。

在你開始盡職調(diào)查之前，先做一些自我調(diào)查。檢查你的合同中控制條款的任何變化，這可能會使收購你的公司對買家來說變得不那么有價值。

當(dāng)你放棄對一家公司的控制權(quán)時，可能會觸發(fā)某些商定的權(quán)利——可能會要求你支付員工獎金，或者關(guān)鍵供應(yīng)商可能保留重新談判合同條款的權(quán)利。Meridian Compensation Partners公司的研究發(fā)現(xiàn)，在一項研究中涉及的160家公司中，約有75%的公司在變更控制條款時包括了對指定高管的現(xiàn)金遣散費。在整個過程中要注意所有的規(guī)定并保持透明。

當(dāng)你在考慮出售你的公司時，貨比三家也很重要。如果有人突然找到你，花點時間分析一下市場。在這種情況下，你的董事會成員可以被證明是一種寶貴的資源，因為他們有責(zé)任讓你的股東得到盡可能好的交易。

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盡職調(diào)查的過程不適合膽小的人。這是一個漫長而漫長的過程，一些重大問題可能要到過程的后期才會浮出水面。要徹底，但要意識到，時間確實會扼殺一切交易——無論是失去談判能力，還是買家失去興趣。

盡管全球都在進行盡職調(diào)查，但與一家公司合并本身就帶有一定程度的風(fēng)險。一旦你有機會全面審查任何交易并進行談判，你就必須決定回報是否值得冒險。