沒(méi)有來(lái)自通貨膨脹的前瞻指引

德國(guó)通脹疲軟使得歐洲央行略微感到困惑，支持該案件需要更多時(shí)間，但對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。

根據(jù)幾個(gè)地區(qū)國(guó)家公布的剛剛公布的第一次估計(jì)，2月份德國(guó)總體通脹率同比增長(zhǎng)1.7%，與1月持平。全國(guó)通脹指標(biāo)結(jié)束了近期與歐洲指標(biāo)的差距，并從1月份的1.4%上升至1.6%。主要的通脹驅(qū)動(dòng)因素是油價(jià)上漲延遲傳遞以及食品價(jià)格上漲，這是去年夏天干旱的后期影響。

對(duì)歐洲央行沒(méi)有指導(dǎo)，但對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是好消息

今天的德國(guó)通脹數(shù)據(jù)并沒(méi)有給歐洲央行帶來(lái)任何新的指引。穩(wěn)定的總體通脹和低核心通脹只是意味著它還需要一段時(shí)間才能明確歐元區(qū)通脹走向何方。目前，這兩種觀點(diǎn)，即核心和整體通脹逐漸增加，以及另一種頑固的低通脹將持續(xù)存在。德國(guó)對(duì)歐洲央行經(jīng)驗(yàn)的一個(gè)有趣的看法是，盡管從緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)到更強(qiáng)的工資增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變自2016年以來(lái)最終與過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)相匹配，但從高工資增長(zhǎng)到更快通貨膨脹的轉(zhuǎn)變?nèi)匀粠缀醪淮嬖凇?/p>

回到德國(guó)，今天的通脹數(shù)據(jù)表明，自9月底以來(lái)全球油價(jià)的下跌仍然沒(méi)有完全達(dá)到德國(guó)消費(fèi)者的水平。雖然全球油價(jià)大致回落至2018年2月的水平，但大多數(shù)德國(guó)各州的取暖油價(jià)格同比上漲約15%。

雖然今天的通脹數(shù)據(jù)可能仍然讓歐洲央行感到有些困惑，但這對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。加上強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)和高消費(fèi)者信心，低通脹是抵御當(dāng)前高潮外部不確定性的一個(gè)受歡迎的屏障。

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