兵無常勢、水無常形 隨著A股指數(shù)的不斷調(diào)整 私募基金產(chǎn)品收益也有所同步變動

日前，“金融1號院”根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年前2個月，在27家百億元級私募中，僅有5家私募旗下相關(guān)產(chǎn)品收益率保持在20%左右，這5只產(chǎn)品分別是淡水泉投資的淡水泉成長1期、星石投資的星石1期、凱豐投資的凱豐宏觀對沖9號、景林資產(chǎn)的景林優(yōu)選2號和銀葉投資的銀葉引玉2期，其余百億元級私募旗下產(chǎn)品均止步于“第一梯隊”。

從所屬策略來看，在這5家私募中，股票多頭占據(jù)3家，其余兩家分別是宏觀對沖和多策略型機構(gòu)，這也體現(xiàn)了不同策略型私募所具備的不同叢林法則，同樣適應(yīng)于市場生存。

多家私募機構(gòu)告訴“金融1號院”，百億元級私募旗下產(chǎn)品的收益走高與倉位調(diào)整存在較大關(guān)系，不同私募之間配置的風(fēng)格和行業(yè)差異較大，大部分百億元私募配置的股票以中大盤為主，但截至目前，有部分私募前期已經(jīng)轉(zhuǎn)向到中小盤超跌股票。

“金融1號院”根據(jù)格上理財和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至3月1日，今年以來有27家百億元級私募旗下產(chǎn)品多數(shù)錄得正收益，且部分私募產(chǎn)品收益率保持在20%左右水平;雖然這些私募屬于不同策略類型，但并不影響收益成績。

具體來看，淡水泉投資、星石投資和景林資產(chǎn)在股票型私募中排名居前，千合資本、明達資產(chǎn)、涌峰投資、拾貝投資和重陽投資排名居中，高毅資產(chǎn)和源樂晟資產(chǎn)居后;分區(qū)間來看，前三家私募旗下代表產(chǎn)品在今年前2個月的收益均保持在20%以上，千合資本等5家私募產(chǎn)品收益保持在10%至20%之間。

值得一提的是，同屬股票型私募的保銀投資，其保銀中國價值今年前2個月的收益仍為負數(shù)。

事實上，記者梳理發(fā)現(xiàn)，在這27家百億元級私募中，股票型私募的數(shù)量和產(chǎn)品收益均占了一定優(yōu)勢。在收錄的數(shù)據(jù)中，股票型私募有11家，債券型私募有8家，宏觀對沖策略私募有2家，多策略型私募有6家。其中，屬于宏觀對沖策略的凱豐投資，旗下相關(guān)產(chǎn)品今年以來也取得了不錯的成績。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，凱豐投資旗下代表產(chǎn)品凱豐宏觀對沖9號今年前2個月已達20%漲幅，接近股票策略產(chǎn)品平均水平的兩倍，超過百億元級私募平均業(yè)績的兩倍，更遠超宏觀對沖策略6.95%的平均水平。

記者了解到，截至3月14日最新數(shù)據(jù)，凱豐宏觀對沖9號年度漲幅已超22%。由于凱豐旗下宏觀對沖系列產(chǎn)品均為復(fù)制型策略，產(chǎn)品間凈值走勢高度重合;這也表明，凱豐投資旗下相關(guān)產(chǎn)品均取得不錯收益。

據(jù)知情人士透露，因較看好權(quán)益類資產(chǎn)，凱豐投資從去年到今年股票倉位均在六成以上。在2018年股市調(diào)整之際，凱豐投資旗下相關(guān)產(chǎn)品收益率為-12.48%，跑贏大多數(shù)股票型私募，且整體業(yè)績在百億元級私募中位居前列。

與此同時，在多策略型私募中，銀葉投資旗下的銀葉引玉2期今年前2個月收益率也在20%以上，而樂瑞資產(chǎn)的樂瑞宏觀配置基金表現(xiàn)則不盡如人意，僅為11%左右，映雪資產(chǎn)和茂典資產(chǎn)代表產(chǎn)品收益排名更為靠后。

基本都看好成長股

“金融1號院”通過對多家百億元級私募采訪了解到，今年以來私募代表性產(chǎn)品收益取得不錯成績，主要與私募一直看好以科技股為代表的成長股有關(guān)，同時私募倉位普遍有所提高，雖然不同策略私募之間的配置風(fēng)格差異較大，但仍適用于市場生存法則。

凱豐投資高級策略研究員劉幸告訴“金融1號院”，不同私募之間配置的風(fēng)格和行業(yè)差異較大，大部分私募配置的股票以中大盤為主，但也有一些前期已經(jīng)轉(zhuǎn)向到中小盤超跌股票。公司明確提出短期更加看好中小盤表現(xiàn)。根據(jù)量化模型測算，在年后機構(gòu)的中小盤配置比例明顯處于歷史低位，因此，機構(gòu)從大盤向小盤的迅速調(diào)倉應(yīng)該是很重要的趨勢，包括北上資金也是這么操作。

星石投資認為，今年兩會宣布了增值稅減稅計劃，能夠激發(fā)制造業(yè)活力;同時，賦予金融新使命為高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)，以科創(chuàng)板為代表，資本市場正在經(jīng)歷一輪市場化的改革，將更好的為新經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。對新經(jīng)濟降成本和新經(jīng)濟融資的實質(zhì)性支持是本輪復(fù)興牛市開啟的基礎(chǔ)，由此，繼續(xù)看好代表新經(jīng)濟發(fā)展方向的、以科技類別為核心的成長股。

淡水泉投資表示，堅定成長類資產(chǎn)布局方向，利用市場回撤，布局受悲觀情緒影響下跌的新興成長和周期成長類資產(chǎn)，賣出表現(xiàn)較好的權(quán)重股以及其他表現(xiàn)較好的股票。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，王亞偉同樣看好成長股。其加倉了估值有優(yōu)勢、且基本面較扎實的成長股，認為經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變帶來的新經(jīng)濟增長，將催生結(jié)構(gòu)化的行業(yè)和個股機會。