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新興市場并不總能帶來有吸引力的增長機會

2019-04-01 10:25:28 編輯: 來源:
導讀 幾年前,通用汽車 (紐約證券交易所代碼:GM)開始采取積極措施,關閉其在全球表現(xiàn)不佳的市場中的業(yè)務。在此期間,它已經停止在歐洲和印度,

幾年前,通用汽車 (紐約證券交易所代碼:GM)開始采取積極措施,關閉其在全球表現(xiàn)不佳的市場中的業(yè)務。在此期間,它已經停止在歐洲和印度,以及東南亞和非洲大部分地區(qū)等大型但無利可圖的市場上競爭 。

這項緊縮計劃的首批受害者之一是通用汽車的俄羅斯業(yè)務,因為那里的汽車市場急劇下滑。2015年初,將軍決定停止在俄羅斯的本地生產并停止銷售其大部分車輛陣容,除了雪佛蘭Tahoe,Corvette和凱迪拉克豪華系列等高價值進口產品。

福特汽車 (紐約證券交易所代碼:F)走向相反的方向,投資于俄羅斯的長期增長。事實證明這是一個非常糟糕的舉動。四年后,福特終于看到了它的方式錯誤,現(xiàn)在它計劃通過退出俄羅斯乘用車市場來追隨其相互競爭對手。

逆潮流游泳

俄羅斯的汽車市場在2012年達到經濟衰退后的高峰期,但此后迅速逆轉。近年來,盧布疲軟,油價波動,國際制裁以及嚴厲的監(jiān)管令國際汽車制造商的銷售和盈利能力受到打壓。

其中許多因素促成了通用汽車四年前退出市場的決定。首席執(zhí)行官瑪麗·巴拉(Mary Barra)和她的副手們得出的結論是,盡管俄羅斯有明顯的潛力,但那里沒有明確的盈利途徑。

大約在同一時間,福特決定加倍對俄羅斯。它購買了與當?shù)豐ollers的合資企業(yè)的優(yōu)先股,獲得了合資企業(yè)的控股權。該汽車制造商投入資金將其產品本地化,以應對車輛在俄羅斯應對的惡劣條件。它還花費了大約2.75億美元在2015年在Yelabuga開設發(fā)動機工廠,成為第一家在俄羅斯建造發(fā)動機的外國汽車制造商。

兩年后,福特當時的首席執(zhí)行官馬克菲爾茲(Mark Fields)取得了一次勝利,并指出福特在2016年的俄羅斯銷量增長了10%。這仍然使其銷量比2008年的峰值190,000低了近80%。路透社 當時,菲爾茲樂觀地認為俄羅斯汽車市場將在未來幾年保持增長,并且福特可以繼續(xù)獲得市場份額。

福特將退出俄羅斯的乘用車市場

事后看來,菲爾茲的樂觀主義是錯誤的。俄羅斯汽車市場的恢復速度幾乎沒有福特預期的那么快。此外,需求轉向低價汽車:市場的一部分,即在最佳時期轉虧為盈。

因此,福特本周早些時候宣布它將退出俄羅斯的乘用車市場。從這里開始,它將專注于建造和銷售商用車輛:主要是福特全順面包車。它還將把其俄羅斯業(yè)務的控制權交還給Sollers,后者現(xiàn)在將擁有福特Sollers合資企業(yè)51%的股份。

與這些舉措相結合,福特索勒斯將關閉其四家工廠中的三家 - 包括幾年前大張旗鼓的發(fā)動機工廠。福特還將一次性征收4.5億至5億美元的稅前費用,其中包括與此次重組相關的大約2億美元的現(xiàn)金成本。

必須首先獲得盈利能力

退出俄羅斯乘用車市場只是福特公司正在進行的眾多重組行動之一。在接下來的幾年里,福特預計將在其全球業(yè)務重組中獲得110億美元的特殊費用,其中包括高達70億美元的現(xiàn)金成本。福特可能不會像通用汽車那樣退出市場 - 例如,它極不可能放棄歐洲 - 但顯然需要在全年無利可圖的市場和汽車細分市場縮小規(guī)模。

福特龐大的重組項目代表了瑪麗巴拉自成為通用汽車首席執(zhí)行官以來實施的戰(zhàn)略的完全證明。巴拉一直愿意投入大量資金用于開發(fā)電動汽車和自動駕駛汽車等長期項目。通用汽車繼續(xù)投資少數(shù)幾個無利可圖的新興市場,在這些市場中,巴西擁有領導地位和實現(xiàn)盈利的現(xiàn)實途徑。

然而,巴拉積極地將通用汽車從新興市場帶走,因為它正在虧損并且不是市場領導者。即使這些市場具有長期增長潛力,汽車制造商也可能無限期地承受巨大損失 - 無法保證長期利潤,特別是對于市場份額較低的競爭對手。

回想起來,福特顯然應該跟隨通用汽車并在幾年前開始對其國際業(yè)務進行積極的重組。但是遲到總比沒有好。由于福特的市值目前比通用汽車低30%以上 - 盡管兩家汽車制造商的收入相近,但如果藍色橢圓機能夠成功重組其業(yè)務,福特股票還有很大的上升空間。


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