歐洲央行會議德拉吉將采取新的LTROS以及較低的預測

明天，周四，歐洲央行將舉行月度會議。專家們會很注意什么德拉吉說，因為自1月會議上，循環(huán)數(shù)據(jù)仍然疲弱，核心通脹率并沒有產(chǎn)生積極的驚喜和政治風險依然存在，相關貿(mào)易。由于2019年更多的財政刺激措施，國內(nèi)需求仍然具有彈性。

在新聞發(fā)布會期間，新的宏觀預測將是眾所周知的。因此，巴克萊分析師預計歐洲央行將2019年的增長預測下調(diào)0.25%，同時也將降低通脹率。“在這種宏觀背景下，我們認為歐洲央行將維持目前的貨幣政策調(diào)整水平，”他們表示。主要后果是TLTRO將會有新的交付，以避免在活動減弱時收緊銀行貸款的條件。該公告可能在3月至6月期間進行。

Allianz Global Investor全球固定收益董事Frankie Dixmier持相同觀點。“歐元區(qū)經(jīng)濟的變化提高了央行對下次會議放緩原因更為準確的預期，我們認為歐洲央行將繼續(xù)推遲加息，同時宣布新的銀行流動性計劃“。

作為一個說法指出，在日益惡化的歐元區(qū)經(jīng)濟前景和下降的通脹預期的背景下，市場都非常注重對歐洲央行的3月7日的會議。“我們預計歐洲央行將更新其對經(jīng)濟增長和通脹預期，因為在其1月會議，歐洲央行的成員承認經(jīng)濟放緩，但質(zhì)疑其持續(xù)時間和中期影響。此外，會議紀要顯示，歐洲央行發(fā)現(xiàn)很難達到這個不確定的結(jié)論。“

3月7日會議的另一個主題可能是新流動性計劃的想法。歐洲央行向銀行提供的廉價貸款約為380億歐元的長期融資業(yè)務(TLTRO)將于2020年6月到期。

歐洲央行似乎不急于在一月份，討論可能的新的流動性的計劃，而是由伯努瓦Coeuré和彼得·普拉特，歐洲央行執(zhí)行委員會的成員，最近的聲明是一個跡象，表明它很可能發(fā)生的新發(fā)展。如果沒有新的流動性計劃，TLTRO在2020年的報銷將對歐洲央行的資產(chǎn)負債表產(chǎn)生負面影響，并將導致貨幣狀況的重大調(diào)整。這在經(jīng)濟放緩的當前背景下是不合適的。因此，我們認為，3月7日，歐洲央行將宣布推出新計劃，同時等待未來會議解釋技術細節(jié)。

考慮到近期對歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景的下調(diào)，投資者應該更加相信2020年將首次加息。市場有這個日歷，1月會議的會議記錄顯示歐洲央行對這些期望似乎很滿意。新流動性設施的溝通也應對周邊國家，特別是意大利和西班牙的固定收益的擴散產(chǎn)生積極影響。

關于利率和其他政策，巴克萊專家預計不會發(fā)生變化，盡管市場上出現(xiàn)了一些關于技術性提高利率以消除市場負利率副作用的可能性。金融公司。甚至法蘭西銀行行長最近也認為“較長時期的零度以下利率會影響貨幣政策的傳導”(2月27日，Expresso)。

而且是巴克萊分析師并不認為，“現(xiàn)在貨幣政策的收緊，即使是技術調(diào)整，以明確宏觀經(jīng)濟疲軟和更高的全球性風險的時刻將是對歐洲央行的目標，但在方案其中，相關的宏觀經(jīng)濟風險，貿(mào)易戰(zhàn)和Brexit在未來幾個月內(nèi)解決，并在活動反彈，增加了存款利率，第四季度19“在暑假期間”才有意義。“