歐洲央行將降低其前景 并暗示將為銀行提供新的廉價(jià)貸款

當(dāng)歐洲央行(ECB)高級(jí)官員周四舉行會(huì)議時(shí)，他們無(wú)法忽視整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化。

他們甚至有可能強(qiáng)調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的潛在政策反應(yīng)，美中貿(mào)易戰(zhàn)和英國(guó)脫歐等不確定因素仍然籠罩著經(jīng)濟(jì)前景。

這可能是銀行有針對(duì)性的長(zhǎng)期融資業(yè)務(wù)(TLTROs)的更新 - 這些是貸款人的多年廉價(jià)貸款 - 甚至是提高歐洲央行的存款利率 - 它給銀行持有現(xiàn)金的費(fèi)用 - 這可以幫助他們?cè)诔杀痉矫?。?shí)際上，在彭博報(bào)道央行正在就這些新的超低價(jià)銀行貸款的設(shè)計(jì)進(jìn)行討論后，歐元區(qū)銀行的股票周三大漲。

Berenberg的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Florian Hense在一份研究報(bào)告中表示，“在近期預(yù)測(cè)顯著下調(diào)后，歐洲央行可能會(huì)對(duì)中期(2021年)的政策相關(guān)預(yù)測(cè)完全保持不變。”

“歐洲央行可能會(huì)在本周或4月宣布它將為銀行提供新一輪的長(zhǎng)期融資，”他補(bǔ)充道。1月份數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2018年最后三個(gè)月繼續(xù)保持四年來(lái)的最低增速。然而，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，目前歐元區(qū)的疲軟只是暫時(shí)的，經(jīng)濟(jì)將在今年再次回暖。

這種推理背后的因素包括最近德國(guó)的低迷，他們認(rèn)為這主要?dú)w因于汽車行業(yè)被新的排放測(cè)試所拖累。中美之間的貿(mào)易爭(zhēng)端可能會(huì)迅速推動(dòng)全球市場(chǎng)情緒的發(fā)展。

但是，顯然有可能出現(xiàn)問題：歐盟與英國(guó)之間沒有達(dá)成協(xié)議，無(wú)貿(mào)易脫歐和經(jīng)濟(jì)將會(huì)變得越來(lái)越糟。

因此，就目前而言，即使是最大的鷹派也傾向于采取“觀望”態(tài)度。歐洲央行在去年年底結(jié)束了大規(guī)模的債券購(gòu)買計(jì)劃，并且仍將在今年夏末開始加息。關(guān)于實(shí)際提高存款利率是否合理的爭(zhēng)論已經(jīng)開始。有些人認(rèn)為現(xiàn)在可能是因?yàn)樗o銀行帶來(lái)的成本超過(guò)了存款利率為負(fù)的實(shí)際收益(目前為-0.4%)。

盡管如此，打擊不必要緊縮的最可能的第一步將是新一輪的TLTRO。

“大約3800億歐元(4300億美元)的TLTRO--歐洲央行向銀行提供的廉價(jià)貸款 - 將于2020年6月成熟，”Allianz Global Investors全球固定收益主管Franck Dixmier表示。

“如果沒有新的流動(dòng)性計(jì)劃，到2020年TLTRO的還款將對(duì)歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生負(fù)面影響，并導(dǎo)致貨幣狀況明顯收緊。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于我們是否會(huì)在本周或僅在4月份發(fā)布任何公告有所分歧。但似乎有一種情況是，歐元區(qū)央行將為該地區(qū)的銀行提供某種橋梁融資。