科創(chuàng)板未至 市場(chǎng)情緒已然高漲

投資者蜂擁開通科創(chuàng)板權(quán)限，基金公司緊鑼密鼓申報(bào)科創(chuàng)板基金，而擬上市企業(yè)更是使盡渾身解數(shù)欲轉(zhuǎn)道科創(chuàng)板。不過(guò)亢奮情緒下，魚龍混雜現(xiàn)象始現(xiàn)，一些企業(yè)欲蹭科創(chuàng)板熱點(diǎn)抬高估值，甚至出現(xiàn)打著科創(chuàng)板幌子的騙局。熱情擁抱科創(chuàng)板的同時(shí)，企業(yè)和投資者或更需要冷靜思考。

部分企業(yè)想要搭科創(chuàng)板的順風(fēng)車，或是抬高融資估值，或是拉高股價(jià)，更有甚者在設(shè)計(jì)原始股騙局。

“我們有一家客戶去年3月左右決定赴港IPO，采用的是搭建紅籌架構(gòu)的方式。前后花費(fèi)了一年左右的時(shí)間搭建好了，但年后假期回來(lái)，企業(yè)提出了新的要求，希望可以上科創(chuàng)板。因?yàn)榇罱t籌架構(gòu)費(fèi)時(shí)費(fèi)力，所以這次決定帶有VIE架構(gòu)沖擊科創(chuàng)板。”3月11日，滬上地區(qū)一家中字頭券商的投行部人士告訴記者。

規(guī)則和要求明確后，科創(chuàng)板對(duì)于企業(yè)的引力正在逐漸放大。

3月11日，螞蟻金服表示，科創(chuàng)板是中國(guó)資本市場(chǎng)重大制度創(chuàng)新，螞蟻金服作為一家創(chuàng)新型科技企業(yè)，一直在密切關(guān)注，但目前沒(méi)有上市時(shí)間表。

不過(guò)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，各路企業(yè)已開始明確有沖擊科創(chuàng)板的實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，這其中包括很多此前已經(jīng)籌劃好要赴美、赴港或在A股其他板塊上市的公司。

這意味著繼2017年A股IPO、2018年赴港IPO后，2019年資本市場(chǎng)IPO的熱點(diǎn)輪轉(zhuǎn)至科創(chuàng)板IPO，趕潮科創(chuàng)板成為“全民話題”。

但伴隨熱度的還有不確定性和騙局。

盡管科創(chuàng)板對(duì)于企業(yè)的要求非常明確，但市場(chǎng)不乏魚目混珠的企業(yè)。一些基于科創(chuàng)板的原始股騙局，搭順風(fēng)車融資也浮出水面。

不同類型企業(yè)轉(zhuǎn)道

記者了解到，近期多家有不同資本市場(chǎng)規(guī)劃的企業(yè)均不約而同籌劃轉(zhuǎn)道科創(chuàng)板。其中此前已經(jīng)搭建VIE架構(gòu)準(zhǔn)備赴美、赴港的企業(yè)選擇最典型。

記者從投行人士或私募人士了解到，不少企業(yè)原計(jì)劃赴港或赴美IPO ，但在科創(chuàng)板明確預(yù)期下，重新做出選擇。

“這種改變計(jì)劃的公司也分幾類情形，例如行業(yè)有限制無(wú)法在境內(nèi)上市的公司并沒(méi)有掙扎，如近期互聯(lián)網(wǎng)券商代表的富途證券，便迅速完成了在美股上市。比較積極的就是未能盈利的互聯(lián)網(wǎng)類企業(yè)，相比海外，科創(chuàng)板會(huì)提供一個(gè)較為舒適的境內(nèi)資本市場(chǎng)環(huán)境。”前述券商人士表示。

上周，上交所明確紅籌企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)。

首先要符合此前CDR的規(guī)則;其次營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè)，如果預(yù)計(jì)市值不低于人民幣100億元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣5億元，可以申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。

“這一則解釋篩掉了一部分企業(yè)，但也讓更多有意愿且符合基礎(chǔ)條件的企業(yè)下定決心。不過(guò)目前還需交易所進(jìn)一步指導(dǎo)，實(shí)際操作過(guò)程中還有很多不確定性。”3月11日，北京地區(qū)一家大型券商投行部的人士表示。

除了VIE企業(yè)外，港股上市公司、新三板掛牌企業(yè)以及A股上市公司子公司也動(dòng)了心。

3月8日晚間，港股主板公司復(fù)旦張江(1349.HK)公告，董事會(huì)已作出決議，公司擬申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。與此同時(shí)，上周有數(shù)家新三板企業(yè)發(fā)布公告明確表示，董事會(huì)通過(guò)了公司沖刺科創(chuàng)板的計(jì)劃。

“已上市和已掛牌的企業(yè)因?yàn)樾畔⑴兜囊竺鞔_了想要沖刺科創(chuàng)板的意圖，在非公開市場(chǎng)還有更多企業(yè)計(jì)劃好了要赴科創(chuàng)板上市，科創(chuàng)板的熱度開始蔓延至資本市場(chǎng)的各層次。”前述北京地區(qū)券商人士分析。

警惕蹭熱點(diǎn)騙局

“規(guī)則明確之前，很多企業(yè)還是觀望的態(tài)度。但節(jié)后回來(lái)這一個(gè)月，很多企業(yè)的想法發(fā)生改變。這種勢(shì)頭和2015年戰(zhàn)新板籌備階段的感覺(jué)非常相似，其中有一些企業(yè)是盲目和不理性的。”前述北京地區(qū)券商人士告訴記者。

根據(jù)記者和部分機(jī)構(gòu)研究人士初步統(tǒng)計(jì)的情況顯示，目前一些明確宣布要沖擊科創(chuàng)板的企業(yè)，其實(shí)并不符合條件，也有些企業(yè)想要沖擊科創(chuàng)板仍需要時(shí)間。這種情況下，一些企業(yè)的動(dòng)機(jī)耐人尋味。

首先要警惕的是企業(yè)盲目的資本市場(chǎng)規(guī)劃。前述中字頭券商人士指出：“企業(yè)應(yīng)該冷靜分析是否符合科創(chuàng)板的條件，這兩年資本市場(chǎng)上市地?zé)狳c(diǎn)變換的頻率非常高，而不同市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的是不同類型的企業(yè)以及企業(yè)不同的訴求。盲目沖擊熱點(diǎn)板塊對(duì)企業(yè)來(lái)講會(huì)有較大的隱患，必須要做出冷靜的判斷。”

記者還了解到，部分企業(yè)想要搭科創(chuàng)板的順風(fēng)車，或是抬高融資估值，或是拉高股價(jià)，更有甚者在設(shè)計(jì)原始股騙局。

“一些企業(yè)就是想蹭科創(chuàng)板的熱度，給融資或者二級(jí)市場(chǎng)行情添把火。還有一類企業(yè)可能要借此機(jī)會(huì)售賣原始股，面對(duì)這種情況投資者需要理性。”3月11日，杭州澤浩投資投資總監(jiān)曹剛表示。

正如該人士所講，在社交網(wǎng)絡(luò)上，如QQ群和微信朋友圈，一些“擬科創(chuàng)板”企業(yè)已經(jīng)被掮客打扮一番等待所謂的伯樂(lè)投資，原始股騙局披了科創(chuàng)板的新衣重新上演。

同日，力鼎資本創(chuàng)始合伙人高鳳勇認(rèn)為：“每一輪出現(xiàn)新市場(chǎng)、新板塊，都會(huì)有人借東風(fēng)向不明真相又想發(fā)財(cái)致富的投資者兜售‘原始股’，創(chuàng)業(yè)板有過(guò)，新三板有過(guò)，納斯達(dá)克、倫交所、地方股交中心都有過(guò)。‘科創(chuàng)板’無(wú)疑是未來(lái)一段時(shí)間最火的題材，相信這次類似的事情又會(huì)換湯不換藥地卷土重來(lái)，要警惕打著‘科創(chuàng)板’名義兜售所謂‘原始股’。”