美國經(jīng)濟(jì)無法放緩對(duì)第一季度增長3.2％的放緩擔(dān)憂

美國經(jīng)濟(jì)不顧第一季度經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，克服長期 政府關(guān)閉，貿(mào)易緊張局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)不確定性以實(shí)現(xiàn)增長，這打破了分析師的預(yù)期。

周五，商業(yè)部門的初步數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生產(chǎn)總值在今年前三個(gè)月以年均3.2%的速度增長，輕松超過華爾街預(yù)測(cè)增長2.3%。與第四季度錄得的2.2%的擴(kuò)張速度相比，這也是一個(gè)增長點(diǎn)。

在今年早些時(shí)候的增長恐慌引發(fā)債券市場的反彈之后，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)推動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)增長。共和黨人也很快就抓住了他們?yōu)槊髂甑倪x舉做準(zhǔn)備而焦急地關(guān)注經(jīng)濟(jì)的問題。這些數(shù)據(jù)平息了此前對(duì)美國即將陷入衰退的擔(dān)憂，并使經(jīng)濟(jì)有望在今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)有史以來最長的擴(kuò)張。

但在令人印象深刻的整體增長數(shù)據(jù)下，報(bào)告中的一些基本細(xì)節(jié)不那么活躍。消費(fèi)者支出從第四季度開始放緩，增長主要依賴于庫存增加，這可能會(huì)在今年晚些時(shí)候逆轉(zhuǎn)。這份報(bào)告將使美聯(lián)儲(chǔ)的政策審議工作進(jìn)一步復(fù)雜化，因?yàn)樗诳紤]下一次利率下調(diào)而不是上漲，因此正在衡量公司的總體增長和抵御令人困惑的疲軟通脹的彈性勞動(dòng)力市場。

宏利資產(chǎn)管理公司(Manulife Asset Management)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅根•格林(Megan Greene)表示，“總體數(shù)據(jù)很好，但并不能反映特別強(qiáng)勁的需求，而且正受到其他因素的影響。” “消費(fèi)者并沒有遇到麻煩 - 但他們也沒有把它從公園里趕出去。”

投資者關(guān)注的是較為疲軟的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，紐約早盤交易中美國股市走低，導(dǎo)致債券反彈。當(dāng)天晚些時(shí)候股市回升 - 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收漲0.5% - 但基準(zhǔn)10年期國債收益率仍下跌3個(gè)基點(diǎn)，至2.5%。

弱于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)今年將暫停加息的預(yù)測(cè)，并提高了投資者對(duì)央行可能降息的預(yù)期。期貨市場估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前降息的可能性為66%，高于周四的61%。

BMO資本市場的利率分析師喬恩·希爾說：“是的，國內(nèi)生產(chǎn)總值在整體基礎(chǔ)上看起來很強(qiáng)勁，但細(xì)節(jié)要弱得多，特別是在個(gè)人消費(fèi)和令人失望的通貨膨脹方面。”美聯(lián)儲(chǔ)政策的大部分內(nèi)容將會(huì)以通貨膨脹為指導(dǎo)。“

世界上最重要的經(jīng)濟(jì)體似乎已經(jīng)準(zhǔn)備好在今年年初急劇放緩，經(jīng)濟(jì)報(bào)告疲弱表明第一季度GDP增長率可能低至0.2%。美國收益率曲線的短暫倒轉(zhuǎn)加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂 ，而全球經(jīng)濟(jì)方向的不確定性促使美聯(lián)儲(chǔ)放棄了今年提高利率的計(jì)劃。

從那時(shí)起，改善經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，更多鴿派中央銀行以及美中貿(mào)易談判取得進(jìn)展的跡象有助于恢復(fù)消費(fèi)者和投資者的信心。就在本周，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)均 重新進(jìn)入創(chuàng)紀(jì)錄的領(lǐng)域。

特朗普政府對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值報(bào)告表示高興，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)正在挑戰(zhàn)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)放緩的懷疑論者。“這部轟動(dòng)一時(shí)的GDP報(bào)告顯示，唐納德·J·特朗普總統(tǒng)的政策正在釋放美國經(jīng)濟(jì)的活力，履行總統(tǒng)對(duì)3%經(jīng)濟(jì)增長的承諾，并以更好的工作和更高的工資形式使美國工人受益，”威爾伯羅斯說。商務(wù)部長。

然而，由于通脹疲軟以及美國經(jīng)濟(jì)潛在疲軟的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)可能會(huì)降息，但全球前景的改善并沒有結(jié)束。根據(jù)周五的數(shù)據(jù)，消費(fèi)者支出在第一季度增長了1.2%，從2018年最后三個(gè)月的2.5%大幅放緩。

國內(nèi)私人購買者的實(shí)際最終銷售額(衡量私人國內(nèi)需求)在第一季度增長2.6%后，第一季度上漲了1.3%。“經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)顯示經(jīng)濟(jì)無可否認(rèn)地降溫，”牛津經(jīng)濟(jì)學(xué)的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lydia Boussour說。

與此同時(shí)，貿(mào)易和庫存推動(dòng)了GDP增長的一半以上。這被消費(fèi)者減速以及非住宅固定投資放緩所抵消，后者增長2.7%，低于之前的5.4%。住宅投資連續(xù)第五個(gè)季度出現(xiàn)萎縮。

紐約聯(lián)合信貸銀行(UniCredit)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Harm Bandholz在一份報(bào)告中說：“總的來說，今天的報(bào)告看起來比實(shí)際情況要好。” “凈出口的改善不會(huì)持續(xù)，而庫存的再次激增(現(xiàn)在是庫存快速增長的連續(xù)第三個(gè)季度)很快就會(huì)逆轉(zhuǎn)。當(dāng)它發(fā)生時(shí)，這將成為增長的主要阻力。“