英國4月服務業(yè)PMI收縮

英國4月服務業(yè)PMI收縮

從表面上看，最新的英國服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示出對英國工業(yè)的新信心。但不要被愚弄 - 英國脫歐焦慮仍然嚴重影響經(jīng)濟，信貸增長對發(fā)達國家來說是非常糟糕的。英國4月服務采購經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)超出預期 - 50.5預測為50.5，之前為48.9。正如投資者普遍預期的那樣，它已經(jīng)走出萎縮，但從長遠來看，這種趨勢仍然是負面的。我們可以解釋這一增長的原因是，3月29日的原始英國脫歐期限被推遲，而且勞動力市場的積極勢頭(特別是更高的工資)?？偟膩碚f，正如IHS Markit指出的那樣，2018年的擴張速度比平均水平要軟得多，而且大量受訪者繼續(xù)強調英國退歐的不確定性是英國經(jīng)濟前景的主要風險。這應該促使客戶在未來幾個月推遲支出，與4.8%的歷史標準相比，低家庭儲蓄率可以強調這種態(tài)度。

大局

過去幾個月，我們對英國經(jīng)濟的看法沒有太大變化。英國脫歐的不確定性仍然是一個關鍵問題，但頭號問題是缺乏新的信貸增長。我們對英國的內部信貸沖動在實際經(jīng)濟中領先9至12個月，目前為GDP的-2.2%，這是發(fā)達國家中最弱的水平之一。

所有其他領先指標也指向下行風險，因為英國脫歐焦慮仍在損害信心和業(yè)務。英國經(jīng)合組織領先指標旨在預測未來6至9個月的經(jīng)濟轉折點，并在2月連續(xù)第19個月下跌。2018年的同比增長率為負0.6%;它現(xiàn)在是-1.52%，在這段時間內相當平穩(wěn)。

此外，由于消費者信心下降，新車注冊被視為英國整體經(jīng)濟的領先指標，自2016年以來一直在追蹤。自英國退歐公投前的下降令人震驚 - 約12%!英國經(jīng)濟可能仍能在幾個季度內超過潛力，主要是因為英國退歐儲備，但作為其關鍵驅動因素之一，新信貸正在消失，最終將導致增長減少和風險增加。