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今年,高盛一直以來對看多銅價毫不掩飾。將LME銅價年底預估的價格進行了上調,上調到了12,000美元/噸,與當前的價格相比,上漲幅度大約是21%。并且預計銅價在2025年將會平均上漲25%。高盛表示上調銅價最為重要的一個因素就是短缺問題。
銅市場自進入今年以來走向短缺的勢頭越來越強。銅精礦板塊也開始趨向于極度緊張。短期之內由于缺乏礦山供應解決方案,唯一維持金礦市場功能的途徑,就是通過需求配給。
金屬市場目前雖然還沒有反映出上游供藥比較緊張的情況,但是高盛表示由于精煉供應約束日益增強,未來出現(xiàn)短缺是不可避免的。
針對LME銅價走高的情況,中游市場已經(jīng)在短期內出現(xiàn)了反應,特別是半成品方面,這些反應都是暫時的。隨著各自庫存的耗盡和經(jīng)濟的再平衡,這些反應也將會逐漸減弱。
高盛表示,根據(jù)最新的供應需求估計今年的缺口大約是454千噸,與此前預測的428千噸的缺口相比多出了20多千噸。預計2025年的缺口將會達到467千噸,高于此前所預測的413千噸的缺口。
高盛預計銅短缺的勢頭隨著季節(jié)性盈余階段的結束,將會持續(xù)到今年年中,尤其是今年的下半年。由于當前可見庫存指略微多于60萬噸,因此第四季度市場很可能會出現(xiàn)缺貨。
現(xiàn)貨市場將對LME走高環(huán)境的短期反應消化掉了,因此最有銅的價格在短期之內很可能會出現(xiàn)盤整,這種情況相對來說也是短暫的。
由于更大短缺的影響,高盛將今年年底銅的目標價格從原來的每噸1萬美元,上調到了每噸12,000美元。將全年平均價格的預測也從原來的每噸9200美元上調到了每噸9800美元。并且認為2025年銅的平均價格大約是每噸15,000美元。
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