2019年3月份CPI、PPI最新數(shù)據(jù)出爐！

4月11日上午，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2019年3月的CPI(全國居民消費(fèi)價(jià)格)和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格)的數(shù)據(jù)情況。

3月，CPI同比增長2.3%，預(yù)期2.3%，前值為1.5%，CPI漲幅時(shí)隔3個(gè)月后重回“2時(shí)代”;PPI同比增長0.4%，預(yù)期同比增長0.4%，前值同比增長0.1%，漲幅擴(kuò)大。

CPI漲幅重回“2時(shí)代” 豬肉價(jià)格上漲

數(shù)據(jù)顯示，2019年3月，CPI同比上漲2.3%。其中，城市上漲2.3%，農(nóng)村上漲2.3%;食品價(jià)格上漲4.1%，非食品價(jià)格上漲1.8%;消費(fèi)品價(jià)格上漲2.4%，服務(wù)價(jià)格上漲2.0%。一季度，CPI總水平比去年同期上漲1.8%。

不過環(huán)比來看，3月CPI環(huán)比下降0.4%。其中，城市下降0.4%，農(nóng)村下降0.3%;食品價(jià)格下降0.9%，非食品價(jià)格下降0.2%;消費(fèi)品價(jià)格下降0.1%，服務(wù)價(jià)格下降0.8%。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司處長董雅秀表示，CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，從上月上漲1.0%轉(zhuǎn)為下降0.4%。食品價(jià)格由上月上漲3.2%轉(zhuǎn)為下降0.9%，影響CPI下降約0.19個(gè)百分點(diǎn);非食品價(jià)格由上月上漲0.4%轉(zhuǎn)為下降0.2%，影響CPI下降約0.18個(gè)百分點(diǎn)。

其中，非洲豬瘟疫情發(fā)生勢頭趨緩，各地豬肉價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國平均上漲1.2%，影響CPI上漲約0.03個(gè)百分點(diǎn)。成品油兩次調(diào)價(jià)，汽油和柴油價(jià)格分別上漲3.6%和4.0%。

CPI同比漲幅有所擴(kuò)大，比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格上漲4.1%，影響CPI上漲約0.82個(gè)百分點(diǎn);非食品價(jià)格上漲1.8%，影響CPI上漲約1.46個(gè)百分點(diǎn)。

其中，豬肉價(jià)格上漲5.1%，為同比連降25個(gè)月后首次轉(zhuǎn)漲，影響CPI上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)測算，在3月份2.3%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動的翹尾影響約為1.1個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.2個(gè)百分點(diǎn)。

PPI轉(zhuǎn)漲 主要受去年價(jià)格翹尾影響

2019年3月，PPI同比上漲0.4%，環(huán)比上漲0.1%;工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲0.2%，環(huán)比持平。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期上漲0.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格上漲0.1%。

其中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲0.3%，影響PPI總水平上漲約0.24個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比上漲0.2%。

董雅秀解讀稱，PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。生產(chǎn)資料價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.2%，生活資料價(jià)格由上月下降轉(zhuǎn)為持平。

PPI同比漲幅略有擴(kuò)大，比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格由上月下降轉(zhuǎn)為上漲0.3%;生活資料價(jià)格上漲0.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)測算，在3月份0.4%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動的翹尾影響約為0.9個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-0.5個(gè)百分點(diǎn)。

國債期貨應(yīng)聲上漲 豬肉板塊逆勢拉升

在CPI和PPI最新數(shù)據(jù)發(fā)布后，股市跳水、債市飄紅，國債期貨應(yīng)聲上漲。

今日數(shù)據(jù)發(fā)布后，華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)評論稱，通脹如期平穩(wěn)上行，PPI環(huán)比或繼續(xù)正增長。

對于CPI數(shù)據(jù)，李超團(tuán)隊(duì)表示，3月同比+2.3%符合預(yù)期，預(yù)計(jì)二季度通脹繼續(xù)平穩(wěn)上行，通脹的上行受去年基數(shù)較低，以及豬價(jià)和菜價(jià)強(qiáng)于通常季節(jié)性表現(xiàn)的共同影響。溫和通脹的主要驅(qū)動因素可能是豬周期觸底回升，暫未看到其他可能帶動通脹短期快速上行的風(fēng)險(xiǎn)因素。

李超團(tuán)隊(duì)稱，若通脹短期突破+3%，央行大概率加大對通脹容忍度，首保穩(wěn)增長目標(biāo)。今年油價(jià)中樞同比下跌，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，政策基調(diào)為穩(wěn)增長，央行大概率在二季度全面下調(diào)公開市場政策利率，目的為降低市場融資成本，改善小微企業(yè)經(jīng)營環(huán)境。

對于PPI數(shù)據(jù)，李超團(tuán)隊(duì)表示，3月環(huán)比+0.1%、同比+0.4%，與預(yù)期一致，二三季度PPI環(huán)比或繼續(xù)出現(xiàn)正增長。預(yù)計(jì)今年基建增速可能較2018年反彈，國內(nèi)供給側(cè)改革工作重心由破到立，去產(chǎn)能不再設(shè)置政策目標(biāo)，更注重提高全要素生產(chǎn)率。最可能對PPI產(chǎn)生正向影響的是環(huán)保工作的繼續(xù)推進(jìn)。

民生宏觀點(diǎn)評3月CPI數(shù)據(jù)稱，CPI溫和上升，不會引起貨幣政策收緊。從央行立場而言，2015年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告專門闡述，“貨幣政策并不針對個(gè)別商品價(jià)格變化進(jìn)行調(diào)整，而主要是觀察物價(jià)的總體水平”。因此，即便后續(xù)豬價(jià)對CPI造成較大影響，單一物價(jià)擾動也并不會引起貨幣政策的收緊。CPI“破三”可能性下降。