英國房地產(chǎn)投資信托基金比倫敦證券交易所更多

月底在Urban Land Institute(ULI)舉行的英國房地產(chǎn)投資信托研討會上，我有機(jī)會回顧一下HMRC批準(zhǔn)的英國房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)上市的近期趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，在截至第3季度末的一年中，國際證券交易所(TISE)上市的英國房地產(chǎn)投資信托基金比倫敦證券交易所(倫敦證券交易所)更多。在TISE新上市的房地產(chǎn)投資信托基金有5個，而倫敦證券交易所新增了2個。更重要的是，TISE上市的五個新房地產(chǎn)投資信托基金的總股本發(fā)行量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過倫敦證券交易所兩個新房地產(chǎn)投資信托基金的募集資金。

新房地產(chǎn)投資信托基金的增加意味著TISE的市場份額再次從剛剛超過四分之一增加到近三分之一。大多數(shù)房地產(chǎn)投資信托基金都在倫敦證券交易所上市，因此，截至9月底，倫敦證券交易所進(jìn)一步發(fā)行的數(shù)額為15億英鎊，這個數(shù)字是其他問題的三倍。 REISE在TISE上市。然而，在TISE上市的REITs 2018年期間的股票發(fā)行總額大于倫敦證券交易所上市公司的股票發(fā)行總額。

REIT受歡迎程度

這些趨勢源于這樣一個事實：在過去幾年中，一系列因素共同推動了英國房地產(chǎn)作為資產(chǎn)類別的興趣(英國脫歐后的低利率環(huán)境和貨幣變化)和房地產(chǎn)投資信托基金作為該投資的工具(房地產(chǎn)投資信托基金制度的變化，從開放式結(jié)構(gòu)向封閉式結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)樨敭a(chǎn)和英國有關(guān)財產(chǎn)所有權(quán)的稅收措施)。

這與英國房地產(chǎn)投資信托基金制度相結(jié)合，要求允許車輛在認(rèn)可的證券交易所進(jìn)行交易，并且：在此類交易所上市; 或在每個會計期間在此類交易所進(jìn)行交易。根據(jù)“所得稅法”(2007年)第1005條，TISE被視為HMRC認(rèn)可的證券交易所和上市地點。同樣的認(rèn)可也可以通過自我投資個人養(yǎng)老金(SIPP)和個人儲蓄賬戶(ISA)投資TISE上市產(chǎn)品。

TISE受歡迎程度

TISE已經(jīng)成為了比主要交易所另類上市地點，因為它的成本效益，務(wù)實的招生過程中。與英國房地產(chǎn)投資信托基金制度本身類似，我們的規(guī)則特別豁免房地產(chǎn)投資信托基金免于自由浮動規(guī)則，要求25%的已發(fā)行股本由公眾持有。

事實證明，對于那些日益增加的國際機(jī)構(gòu)投資者(代表大量受益所有者進(jìn)行投資)，特別是那些可能長期持有并且因此不需要重大投資的房地產(chǎn)投資信托基金而言，這一點尤其具有吸引力。流動性水平。話雖如此，最近TISE的趨勢也證明了對更廣泛持有的REIT的吸引力，例如高凈值個人的“俱樂部”交易，以及那些希望通過我們的定制交易系統(tǒng)進(jìn)行交易的人。

公司注冊成立

雖然英國房地產(chǎn)投資信托基金必須在英國納稅，但它們可以在其他司法管轄區(qū)注冊。TISE上市的REIT包括英格蘭和威爾士公司以及在盧森堡和海峽群島建立的公司。

使用根西島，澤西島或馬恩島的公司利用英國房地產(chǎn)投資信托基金制度與英國同等制度相比具有一些優(yōu)勢。這些包括現(xiàn)代公司法，允許在現(xiàn)金流償付能力基礎(chǔ)上進(jìn)行分配，并且在轉(zhuǎn)讓股份時不需要支付印花稅。

結(jié)論

在2018年的前九個月，TISE有539個新上市，比上一年增加了近19%，并在2018年9月底將上市證券總數(shù)增加到2,674個。

這些清單包括投資于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的團(tuán)體發(fā)行的債務(wù)，包括可再生能源項目。此外，投資工具發(fā)行了近400種證券，涉及各種資產(chǎn)類別，包括房地產(chǎn)。這些車輛繼續(xù)增加進(jìn)入TISE，現(xiàn)已被公認(rèn)為REIT 的替代上市地點。