報告 經過3年的價格戰(zhàn)電信公司有望復蘇

經紀公司政府周二發(fā)布的一份報告稱，在經歷了長時間的痛苦之后，印度電信行業(yè)獲得了新生，這要歸功于最近前所未有的高資費以及政府為恢復盈利所做的努力。“我們認為，最近的關稅上調是趨勢逆轉的開始，2020年還會有更多的價格上調。提價是對VIL(沃達豐創(chuàng)意有限公司)的支持，也是對RJio和Bharti盈利能力的必要提升。這可能是該行業(yè)的一個轉折點，隨著參與者同意提高關稅，增量資本承諾將下降，”Motilal Oswal的一份報告稱。“鑒于該行業(yè)最近的積極發(fā)展和潛在的觸發(fā)點，我們認為該行業(yè)提供了強大的運營、財務和估值杠桿。盡管沃達豐Idea需要更多措施才能生存，但RJio和Bharti將從進一步的救援措施中明顯受益。經紀公司表示,解決迫在眉睫的風險調整后的總收益(AGR)負債和緩解金融壓力,電信公司已經宣布25%每用戶平均收入(ARPU)增加,應將Rs 2930億/ Rs 1900億添加到行業(yè)的總收入和EBITDA(賺取利息、稅收、攤銷和折舊)在2020 - 21所示。“然而，考慮到第二種sim卡現象，我們估計可能會有20% - 30%的泄露(部分考慮在內)，這可能對較弱的玩家更明顯，因為客戶可能會退回到主要sim卡(從而減少他們的用戶基礎)，”它補充說。該報告稱，RJio在智能手機市場的份額最高(估計為79%)，因此，RJio的收益可能最高。報告稱，在2019- 2020年第二季度的年化基礎上，Bharti的綜合收入/EBITDA將增加1120億盧比/ 810億盧比，而RJio的收入/EBITDA將增加1330億盧比/ 960億盧比。VIL的營運杠桿率可能最高，因其EBITDA利潤率最低，隨后其營收/EBITDA應增加1,020億盧比/ 740億盧比。Telecpm公司設計價格計劃的方式是，降低交易的風險有限，因為基本計劃的數據量減少了90%以上，而基本計劃的定價降低了25%。此外，行業(yè)ARPU的增長取決于三個關鍵因素——不斷膨脹的杠桿率、負的自由現金流和“減少網絡/定價套利”。報告稱，這導致用戶流失放緩，增長機會有限，因此有必要保持ARPUs的增長軌跡。“解決電信行業(yè)的短期現金流問題,以緩解金融壓力,政府正在探索(a)電信公司請求提供暫停AGR責任和可能減少罰款和利息,(b)銷售稅輸入稅收抵免Bharti的Rs 80 - 90 /維爾,(c)減少當前UFO的義務,達到5%,從而減少許可證/頻譜費每分5 - 6從當前的12%”。不過，由于需要GST理事會和財政部的批準，這些可能是漫長的過程。此外，該公司還決定將目前每分鐘0.06盧比的聯(lián)網使用費(IUC)制度延至2020年12月，并將零費用推遲至2021年1月，“這將使Bharti/VIL受益100億盧比/ 130億盧比，”報告指出。