報(bào)告 經(jīng)過3年的價(jià)格戰(zhàn)電信公司有望復(fù)蘇

經(jīng)紀(jì)公司政府周二發(fā)布的一份報(bào)告稱，在經(jīng)歷了長時(shí)間的痛苦之后，印度電信行業(yè)獲得了新生，這要?dú)w功于最近前所未有的高資費(fèi)以及政府為恢復(fù)盈利所做的努力。“我們認(rèn)為，最近的關(guān)稅上調(diào)是趨勢逆轉(zhuǎn)的開始，2020年還會(huì)有更多的價(jià)格上調(diào)。提價(jià)是對VIL(沃達(dá)豐創(chuàng)意有限公司)的支持，也是對RJio和Bharti盈利能力的必要提升。這可能是該行業(yè)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，隨著參與者同意提高關(guān)稅，增量資本承諾將下降，”Motilal Oswal的一份報(bào)告稱。“鑒于該行業(yè)最近的積極發(fā)展和潛在的觸發(fā)點(diǎn)，我們認(rèn)為該行業(yè)提供了強(qiáng)大的運(yùn)營、財(cái)務(wù)和估值杠桿。盡管沃達(dá)豐Idea需要更多措施才能生存，但RJio和Bharti將從進(jìn)一步的救援措施中明顯受益。經(jīng)紀(jì)公司表示,解決迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的總收益(AGR)負(fù)債和緩解金融壓力,電信公司已經(jīng)宣布25%每用戶平均收入(ARPU)增加,應(yīng)將Rs 2930億/ Rs 1900億添加到行業(yè)的總收入和EBITDA(賺取利息、稅收、攤銷和折舊)在2020 - 21所示。“然而，考慮到第二種sim卡現(xiàn)象，我們估計(jì)可能會(huì)有20% - 30%的泄露(部分考慮在內(nèi))，這可能對較弱的玩家更明顯，因?yàn)榭蛻艨赡軙?huì)退回到主要sim卡(從而減少他們的用戶基礎(chǔ))，”它補(bǔ)充說。該報(bào)告稱，RJio在智能手機(jī)市場的份額最高(估計(jì)為79%)，因此，RJio的收益可能最高。報(bào)告稱，在2019- 2020年第二季度的年化基礎(chǔ)上，Bharti的綜合收入/EBITDA將增加1120億盧比/ 810億盧比，而RJio的收入/EBITDA將增加1330億盧比/ 960億盧比。VIL的營運(yùn)杠桿率可能最高，因其EBITDA利潤率最低，隨后其營收/EBITDA應(yīng)增加1,020億盧比/ 740億盧比。Telecpm公司設(shè)計(jì)價(jià)格計(jì)劃的方式是，降低交易的風(fēng)險(xiǎn)有限，因?yàn)榛居?jì)劃的數(shù)據(jù)量減少了90%以上，而基本計(jì)劃的定價(jià)降低了25%。此外，行業(yè)ARPU的增長取決于三個(gè)關(guān)鍵因素——不斷膨脹的杠桿率、負(fù)的自由現(xiàn)金流和“減少網(wǎng)絡(luò)/定價(jià)套利”。報(bào)告稱，這導(dǎo)致用戶流失放緩，增長機(jī)會(huì)有限，因此有必要保持ARPUs的增長軌跡。“解決電信行業(yè)的短期現(xiàn)金流問題,以緩解金融壓力,政府正在探索(a)電信公司請求提供暫停AGR責(zé)任和可能減少罰款和利息,(b)銷售稅輸入稅收抵免Bharti的Rs 80 - 90 /維爾,(c)減少當(dāng)前UFO的義務(wù),達(dá)到5%,從而減少許可證/頻譜費(fèi)每分5 - 6從當(dāng)前的12%”。不過，由于需要GST理事會(huì)和財(cái)政部的批準(zhǔn)，這些可能是漫長的過程。此外，該公司還決定將目前每分鐘0.06盧比的聯(lián)網(wǎng)使用費(fèi)(IUC)制度延至2020年12月，并將零費(fèi)用推遲至2021年1月，“這將使Bharti/VIL受益100億盧比/ 130億盧比，”報(bào)告指出。