英脫歐和波音在周中主導(dǎo)市場對話

(周三市場開盤)盡管波音(紐約證券交易所股票代碼：BA)持續(xù)受到擔憂以及亞洲和歐洲的一些疲軟，此前英國脫歐計劃昨日被拒絕，美國股市周三早些時候略微走強。

考慮到對英國脫歐和波音公司的關(guān)注，看看美國市場如何繼續(xù)在那里徘徊并犁得更高，這很有意思。上周它每天都在下降，然后出現(xiàn)了一連串的壞消息。不過，周一和周二股市走高。這可能反映了投資者信心和看漲情緒。本周到目前為止市場復(fù)蘇的令人興奮的是看到一些“舊的可靠物”得到了一點愛(見下文)。

上周末一架波音(BA)客機墜毀的爭議仍在繼續(xù)，股價在周三開盤前再下跌1%。許多國家已經(jīng)停飛了該公司的737 Max 8，而不是美國。據(jù)說，美國各政黨的政客已經(jīng)呼吁美國聯(lián)邦航空管理局(FAA)暫時將這架飛機降落，等待進一步調(diào)查。至少有兩位分析師降低了對BA股票的評級，擔心這種情況對財務(wù)的影響。

在今天的板塊上有完整的數(shù)據(jù)，包括美國2月生產(chǎn)者價格，1月建筑支出和1月耐用品。政府表示，2月份生產(chǎn)者價格和核心生產(chǎn)者價格均上漲0.1%，低于華爾街分析師預(yù)期的0.2%。所以通貨膨脹似乎仍然存在。耐用品訂單增長0.4%好于預(yù)期，但下降0.1%，不包括運輸。

原油價格繼續(xù)走高，周三早盤美國價格接近每桶57.50美元，接近四個月高位。美國每周原油庫存報告將于今天晚些時候公布。在上周的報告中，供應(yīng)量大幅增加。

Grit Outshines Glamour

紅地毯周二推出，但不一定是去年的魅力名稱。雖然FAANGs和半導(dǎo)體有另一個美好的一天，但一些不那么性感的股票通常不會引起如此多的關(guān)注。

我們談?wù)摰囊恍┌╒isa(紐約證券交易所代碼：V)，Costco(納斯達克股票代碼：COST)和寶潔公司(紐約證券交易所股票代碼：PG)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)($ DJI)約有10%處于52周高位，信用卡股票周二均出現(xiàn)正面看漲。簽證比去年增加了20%以上。這表明無論發(fā)生什么其他事情，消費者都表現(xiàn)良好。對于所有三家美國大型信用卡公司而言，一個蓬勃發(fā)展的消費者可以說是一個積極的信號，其中一些公司專注于海外收購，這有助于打破支付界限。

像PG和百事可樂公司(納斯達克股票代碼：PEP)這樣的訂單在去年秋天舉行，當時市場的大部分時間都在持續(xù)下去，在新的一年里表現(xiàn)良好。麥當勞公司(紐約證券交易所股票代碼：MCD)和墨西哥墨西哥公司(紐約證券交易所股票代碼：CMG)周二上漲。CMG和PG均創(chuàng)下52周新高。

然而，標準普爾500指數(shù)(SPX)在周二再次遇到麻煩時遇到了麻煩。這是本月早些時候關(guān)閉的阻力點，但從那以后一直無法刺穿。如果市場正在玩箍，那就是它的射門似乎被阻擋了。SPX上漲至略高于2798點的盤中高點，然后轉(zhuǎn)向收盤并收高。周三可能會再次進行測試。過去不是序幕，但歷史確實表明，當一個主要指數(shù)找到一種方法來穩(wěn)固地發(fā)布一些像2800這樣的大回合時，它有時會從那里建立動力。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(道瓊斯工業(yè)平均指數(shù))的動力并不完全是這個故事，除非你說的是下跌勢頭。美元兌日元周二再次出現(xiàn)糟糕的一天，受到波音(BA)的重創(chuàng)損失拖累。30日道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中約有三分之二的股票周二上漲，但英國航空公司6%的虧損足以使該指數(shù)繼續(xù)上漲。BA滑坡在上周末非洲飛機墜毀事件后繼續(xù)下滑，也幫助推動了工業(yè)部門的下滑。在衛(wèi)生保健，公用事業(yè)和能源領(lǐng)導(dǎo)下，幾乎所有其他標準普爾500指數(shù)板塊周二都以綠色結(jié)束。

英國脫歐消費者周四等待收益

甲骨文公司(紐約證券交易所股票代碼：ORCL)和Broadcom(納斯達克股票代碼：AVGO)的報告顯示了幾個重要的盈利報告(請參閱下面有關(guān)Broadcom的更多信息)。周四還有新房銷售將于周四公布。一月份的建筑支出今天早上發(fā)布，并且可能在十二月的糟糕表現(xiàn)讓一些投資者感到恐慌之后可能在顯微鏡下。

在英國議會周二晚些時候再次拒絕英國首相特蕾莎梅的脫歐計劃之后，說到被嚇壞了，這正是英鎊可能發(fā)生的事情。據(jù)CNBC報道，今天和明天，立法者可能會分別投票決定英國是否應(yīng)該在沒有交易的情況下離開這個擁有28個成員國的集團，或者應(yīng)該要求延遲其撤離。出發(fā)日期目前是3月29日。

投票結(jié)束后，今年一直呈現(xiàn)上升趨勢的英鎊兌美元匯率回升。在歐元小幅上漲。與此同時，美元指數(shù)跌至略低于97.這似乎是對英國脫歐新聞的一種相對平靜的反應(yīng)，但隨著這些下一次投票的結(jié)果，美元可能值得關(guān)注。歐洲的任何緊張情緒都可能激發(fā)投資者對美元的興趣，這通常被視為一種防御性投資。

美國國債收益率再次下跌

只要我們談?wù)摲烙酝顿Y，美國國債周二大幅上漲，使得10年期國債收益率一度跌至2.6%以下。自1月初以來，這是第一次收益率跌至該水平之下。

分析師上周表示，除非有跡象顯示美國經(jīng)濟增長放緩，否則2.6%可能表示堅實支撐。周二良性美國消費者價格通脹數(shù)據(jù)可能在收益率疲軟中發(fā)揮了作用。對于那些在國內(nèi)保持得分的人，與去年同期相比，2月份總體消費物價指數(shù)從1月份的1.6%下降至1.5%，而核心消費物價指數(shù)從1月份的2.2%下降至2月份的2.1%。

收益率的另一個可能的權(quán)重是英國脫歐公投，這可能會吸引更多資金投入國債(與收益率相反)。有一種觀點認為，“沒有交易”英國脫歐可能會使美聯(lián)儲今年加息的可能性更小。芝加哥商品交易所期貨市場現(xiàn)在將美聯(lián)儲決策者在6月會議上降息25個基點的可能性提高了近8%，并且比年底前某個時候降息的可能性高出20%。期貨市場對今年任何加息都沒有預(yù)期。

下周美聯(lián)儲官員參加會議時，我們會聽到更多來自央行的消息。在那時，他們將更新“點圖”，以確定他們懷疑未來幾年的利率將會在何處。看看它們是否像市場預(yù)期的那樣溫和，這可能會很有趣。

收益率讓位：周二盤中10年期國債收益率(燭臺)自1月初以來首次跌至2.6%以下，因美國通脹數(shù)據(jù)看好，英國退歐投票失敗。與此同時，VIX(紫色線)測量的波動率本周迅速消退。數(shù)據(jù)來源：Cboe Global Markets。圖表來源：TD Ameritrade的thinkorswim®平臺。僅用于說明目的。過往表現(xiàn)并不能保證未來的結(jié)果。

芯片制造商股票貶值近期噪音：

在2018年末出現(xiàn)一些疲軟之后，半導(dǎo)體股票正在撕毀豌豆補丁，借用舊的棒球表達。他們今年迄今已上漲15%，并且超過標準普爾500指數(shù)(SPX)。行業(yè)分析師表示，盡管基本背景不太理想，但實力仍然存在。對于USB閃存驅(qū)動器和智能手機等產(chǎn)品中使用的一些芯片，存在價格壓力。其中一些可能反映了部分由于貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致的中國需求下降，但也有一些令人擔憂的跡象表明高庫存水平可能會產(chǎn)生影響。全球智能手機市場前景疲弱也可能發(fā)揮作用。

此外，不管貿(mào)易戰(zhàn)與否，中國的經(jīng)濟增長正在放緩，這可能會成為該行業(yè)的一個問題，而這個行業(yè)是中國最敏感的行業(yè)之一。據(jù)投資者商業(yè)日報指出，總體而言，芯片制造商指引華爾街預(yù)計今年上半年收益將下降，其次是下半年溫和復(fù)蘇。Broadcom(AVGO)在明天收盤后報告，為投資者提供在下個月收益季節(jié)開始之前從公司的角度評估行業(yè)趨勢的機會?？紤]收看即將到來的收益季節(jié)的其他主要公司包括英特爾(納斯達克股票代碼：INTC)，超微公司(納斯達克股票代碼：AMD)和美光(納斯達克股票代碼：MU)。

漫長的道路，不確定的黃金目的地：

在過去的一年里，黃金已經(jīng)走過了漫長的道路并且基本上無處可去。最近的水平約為每盎司1,302美元，略低于一年前的近1,325美元。然而，這并不能說明整個故事，我們也不會嘗試這里。簡而言之，金價在4月份達到了接近1,370美元的峰值，到8月份跌至1,170美元以下，然后在上個月再次潛水之前沖回了近1,350美元。值得思考的一件事是，黃金最近似乎是如何向自己的鼓手邁進，而不是扮演一個投資者傾向于在緊張時投入資金的傳統(tǒng)角色。

例如，在全球股市遭遇重創(chuàng)的第四季度，黃金走高，但并未急劇上漲。然后，它上個月迅速上漲，盡管大多數(shù)世界股市的反彈使得市場順風順水，對美國與中國貿(mào)易的擔憂減弱。即使傳統(tǒng)上與黃金走勢相反的美元仍接近近期高點，黃金反彈也出現(xiàn)了。這是否意味著黃金的作用在變化或變得不那么重要?很難說，但現(xiàn)在看看黃金本身并猜測其他市場的位置肯定不那么容易。

超越EPS：

投資者傾向于關(guān)注每股收益，這是合理的，因為股票的價值通常可以密切相關(guān)。從第一季度開始，今年的盈利放緩令人擔憂，許多分析師預(yù)計標準普爾500指數(shù)公司的第一季度同比下滑。盡管如此，美國股市自1月1日以來已經(jīng)上漲了兩位數(shù)，那又是什么呢?好吧，EPS遠遠不是考慮觀察的唯一企業(yè)指標，考慮到許多公司去年實現(xiàn)兩位數(shù)增長和2017年稅收減少影響的嚴峻比較，投資者可能想要大幅度考慮盈利虧損。

也許要記住的一件事是收入，有時會被低估。企業(yè)可以通過回購和各種會計策略獲得EPS的創(chuàng)意，但他們不能輕易隱藏銷量下滑。FactSet表示，目前預(yù)計收入不會隨著第一季度的盈利而下降。它為標準普爾500指數(shù)公司帶來了4.9%的可觀收入增長，其中包括醫(yī)療保健和通信服務(wù)部門。這可能不是一個井噴的數(shù)字，但它遠非尷尬。