美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)感到不安

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)感到不安

美聯(lián)儲(chǔ)于1月19日至20日東部時(shí)間下午2:00公布了FOMC會(huì)議紀(jì)要。由于一場(chǎng)風(fēng)暴關(guān)閉了許多政府辦公室，工人在家，這使得美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法及早向新聞機(jī)構(gòu)發(fā)布會(huì)議記錄，因此這一發(fā)布有點(diǎn)超出常態(tài)。同時(shí)向財(cái)經(jīng)記者和交易員發(fā)布數(shù)據(jù)存在誤解和波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊總€(gè)人都沒(méi)有經(jīng)過(guò)充分的審查就急于發(fā)布。

我總是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布偏離正常程序的公告感到有些緊張。這是一件小事，但由于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從低點(diǎn)上漲了18%(幾乎不間斷)，因此在市場(chǎng)引發(fā)“閃電崩盤(pán)”并不需要太多。然而，盡管有一些來(lái)回交易，但波動(dòng)似乎仍然受到控制。

美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要主要集中在合理化加息暫停以及為什么美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在2019年進(jìn)一步減少3萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)成員擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以及聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)自己的行動(dòng)引入了不確定因素。市場(chǎng)。在我閱讀這份聲明的同時(shí)，我搜索了“病人”一詞，這個(gè)詞出現(xiàn)了13次 - 這清楚地說(shuō)明了美聯(lián)儲(chǔ)試圖向市場(chǎng)傳達(dá)的內(nèi)容。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

從技術(shù)角度來(lái)看，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在12月崩盤(pán)之前正在飆升至與通道頂部相關(guān)的價(jià)格?，F(xiàn)在說(shuō)這是否會(huì)變成抵抗還為時(shí)過(guò)早，但這可能是一個(gè)候選人。在我看來(lái)，如果暫停，催化劑將是美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派。

股票收益率和利率通常是正相關(guān)的。如果長(zhǎng)期利率繼續(xù)下降(就像自1月18日以來(lái)一樣)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)缺乏信心可能只是交易者需要獲得一些短期利潤(rùn)的借口。

需要明確的是，我仍然認(rèn)為基本面基本面在中期(三到六個(gè)月)非常支持市場(chǎng)，所以短期停頓作為一個(gè)下跌買(mǎi)入機(jī)會(huì)比任何更嚴(yán)重的更有意思。

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風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) - 新興市場(chǎng)

正如我在昨天的Chart Advisor問(wèn)題中所提到的，黃金，債券和股票最近一直在上漲。這種相關(guān)性并不常見(jiàn)，表明投資者可能會(huì)對(duì)其股票投資組合進(jìn)行套期保值，因?yàn)楣乐翟诙唐趦?nèi)會(huì)延長(zhǎng)。

今天對(duì)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要的反應(yīng)并不足以提供對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間這種不尋常關(guān)聯(lián)的更多洞察，但還有其他指標(biāo)可以填補(bǔ)一些細(xì)節(jié)。

正如我上周提到的那樣，在大多數(shù)新興市場(chǎng)指數(shù)完成看漲的雙底格局之后，新興市場(chǎng)一直處于危機(jī)之中。然而，過(guò)去一周美元的下跌緩解了新興市場(chǎng)的一些壓力，并且似乎正在建立勢(shì)頭。

美元貶值對(duì)新興市場(chǎng)有利，因?yàn)樗档土送泬毫?，并幫助這些經(jīng)濟(jì)體持有投資美元，否則這些美元可能會(huì)投資以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。如下圖所示，隨著美元一直在下跌(藍(lán)線)，上證綜合指數(shù)一直在上漲 - 這證實(shí)了近期雙底突破的重新測(cè)試。

從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，新興市場(chǎng)是投資者情緒的良好領(lǐng)頭羊，因此這是過(guò)去幾天的積極發(fā)展。如果美元繼續(xù)下跌，那么如果主要指數(shù)跌跌阻力，新興市場(chǎng)的反彈可能會(huì)大大減少標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的下行空間。

底線：關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

FOMC會(huì)議召開(kāi)或FOMC會(huì)議紀(jì)要公布的日子通常都有不穩(wěn)定的交易模式，所以我們今天看到的并不特別令人擔(dān)憂?，F(xiàn)在大多數(shù)第四季度的收益報(bào)告已經(jīng)出爐，未來(lái)幾周的重點(diǎn)可能會(huì)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)報(bào)告以及美國(guó)，中國(guó)和歐盟之間正在進(jìn)行的關(guān)稅戰(zhàn)爭(zhēng)。耐用品訂單將于周四上午發(fā)布，這也應(yīng)該讓我們了解工業(yè)生產(chǎn)前景是否會(huì)繼續(xù)改善或變得更加脆弱。