由于蘋果的股票走高 投資者應(yīng)該擔(dān)心7個(gè)理由

蘋果似乎表現(xiàn)不錯(cuò)：它再次成為最有價(jià)值的美國公司，股票市值約為9450億美元，股票交易價(jià)格約為200美元。

但如果你像我一樣深入挖掘蘋果公司的業(yè)務(wù)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)有很多理由擔(dān)心。以下七個(gè)紅旗告訴我??，Apple AAPL -0.04% 可能在十多年內(nèi)首次成為未來12到24個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)投資。

1.蘋果的市場(chǎng)已經(jīng)飽和。盡管蘋果公司控制了智能手機(jī)行業(yè)利潤的87%，而僅售出19%的單位，但對(duì)iPhone的需求卻在萎縮。出貨量下降，蘋果公司改變了報(bào)告數(shù)據(jù)的方式，以緩解這些下降趨勢(shì)。鑒于設(shè)備的增量變化較小且價(jià)格較高，人們更長時(shí)間地使用設(shè)備和/或轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的設(shè)備。由于iPhone在蘋果的利潤中占有如此重要的份額，這是個(gè)壞消息。

蘋果已經(jīng)不再努力做到最好。這讓我想起了微軟的史蒂夫鮑爾默時(shí)代。微軟 MSFT，+ 0.52% 顯著錯(cuò)過移動(dòng)，云和大數(shù)據(jù)，因?yàn)樗^于專注于為股東帶來短期利潤。(Satya Nadella在不到五年的時(shí)間里解決了這個(gè)問題在蒂姆庫克的領(lǐng)導(dǎo)下，蘋果陷入了不再將用戶視為客戶的陷阱，而是將其投資者視為客戶。創(chuàng)新和設(shè)計(jì)已成為次要考慮因素，并表明了這一點(diǎn) 投資者很重要，但蘋果公司的長期業(yè)務(wù)在消費(fèi)者心中贏得并失敗，而不是在華爾街。

3.蘋果公司存在身份危機(jī)。當(dāng)Apple成為挑戰(zhàn)者品牌時(shí)，它就會(huì)中斷。它創(chuàng)新了。它必須“思考不同”并成為反叛者。在Apple成為現(xiàn)任者的那一刻，它失去了自己的身份，目標(biāo)感和愿景。這就是為什么蘋果公司現(xiàn)在想成為一切：信用卡公司，另一個(gè)Netflix，讀者新聞?wù)?領(lǐng)導(dǎo)匯豐銀行降級(jí)股票)，也許是AR公司，也許是一家汽車公司......最糟糕的是，Apple不斷尋找過去的想法而不是未來。史蒂夫喬布斯有遠(yuǎn)見。蒂姆庫克有電子表格。電子表格不是很好的Apple產(chǎn)品。愿景。

蘋果公司一直在努力創(chuàng)新。史蒂夫喬布斯是市場(chǎng)創(chuàng)造者。他的模式是用具有潛力的新產(chǎn)品類別建立全新的市場(chǎng)。Apple的成功取決于計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)和無可挑剔的時(shí)機(jī)。如今，蘋果公司似乎不再能夠或不愿意創(chuàng)造新的增長市場(chǎng)。它應(yīng)該是智能家居公司，而不是亞馬遜或谷歌。它應(yīng)該已經(jīng)是混合現(xiàn)實(shí)(XR)公司了，但是對(duì)于所有傳聞，Apple還沒有生產(chǎn)出革命性的XR產(chǎn)??品，而微軟，F(xiàn)acebook FB，+ 0.90% 和Magic Leap在這一類別中處于領(lǐng)先地位。

5.蘋果落后了。在手機(jī)方面，華為和三星正在通過可折疊技術(shù)，5G和眾多其他先進(jìn)功能重新發(fā)明智能手機(jī)。與此同時(shí)，iPhone仍然具有2017年規(guī)格，而蘋果將在推出5G設(shè)備方面落后于Android設(shè)備制造商至少一年。甚至有人談?wù)撎O果的第一部5G手機(jī)被推遲到2021年。在計(jì)算機(jī)方面，PC制造商正在通過Always Connected PC(ACPC)重新發(fā)明筆記本電腦，而MacBook的改進(jìn)最多只是增量(仍然沒有觸摸屏?)。Apple的所有頂級(jí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都擁有VR產(chǎn)品，而且它們已經(jīng)令人印象深刻。與此同時(shí)，蘋果仍在“努力”“即便是人工智能的Siri也是市場(chǎng)上功能最差的數(shù)字助理之一。對(duì)舊產(chǎn)品類別進(jìn)行10%-25%的改進(jìn)收取高額費(fèi)用只會(huì)在其他所有人為渴望消費(fèi)者提供令人興奮的創(chuàng)新的情況下工作很長時(shí)間。

6.蘋果品質(zhì)不是它的本質(zhì)。史蒂夫喬布斯一絲不茍地確保產(chǎn)品只在完美時(shí)運(yùn)送。在Tim Cook的幫助下，允許越野車產(chǎn)品出門，需要更多的軟件更新，在某些情況下需要硬件修復(fù)。在的MacBook鍵盤問題仍然沒有得到解決。Quartz的一篇文章詢問Apple是否更關(guān)心PC的問題。消費(fèi)者不想為高級(jí)體驗(yàn)付費(fèi)，只是為了遭受他們?cè)噲D擺脫的質(zhì)量控制問題。

7.蘋果的信任問題日益嚴(yán)重。蘋果公司過去幾年的不良行為名單令人遺憾地增長。它被指責(zé)欺騙客戶，它竊取知識(shí)產(chǎn)權(quán)，它欺負(fù)供應(yīng)商，它將你的屏幕控制權(quán)交給第三方應(yīng)用程序。所有這一切都讓消費(fèi)者對(duì)蘋果持懷疑態(tài)度，憤世嫉俗和怨恨。這也會(huì)對(duì)消費(fèi)者的支出決策產(chǎn)生重大影響。信任在Facebook時(shí)代很重要。

蘋果公司不會(huì)在一夜之間崩潰，公司具有彈性，但其成功的核心指標(biāo)并非像以前那樣。如果蘋果公司只有一個(gè)明顯的問題，我不會(huì)擔(dān)心，但它至少有七個(gè)，更不用說它正在與高通 QCOM進(jìn)行的訴訟可能造成的損害，+ 1.88% 以及對(duì)中國的不穩(wěn)定賭注?？偠灾?，我相信它們將導(dǎo)致蘋果公司放緩，我們已經(jīng)看到了它的開始。這可能意味著未來幾年的利潤和股東回報(bào)會(huì)降低，這使得股票成為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大的股票，而不是長期以來。