面對(duì)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退 全球中央銀行無(wú)能為力

克里斯蒂安·魯茲(Kristian Rouz) - 經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策分析師對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩表示震驚，稱(chēng)一些中央銀行缺乏解決可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退的火力。

根據(jù)路透社對(duì)100多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，在十年超低利率和刺激計(jì)劃之后，央行似乎沒(méi)有解決新出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。

全球央行利率仍然很低，而債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃和其他寬松政策不再支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)自本月10月以來(lái)第三次下調(diào)全球GDP增長(zhǎng)前景。官員們表示，消費(fèi)者需求放緩，以及家庭，私營(yíng)企業(yè)和國(guó)家政府的高額債務(wù)構(gòu)成新一輪衰退的威脅 - 受全球貿(mào)易中斷的擔(dān)憂(yōu)推動(dòng)。

有鑒于此，幾個(gè)主要的中央銀行可能無(wú)法通過(guò)降低利率和增加資金注入來(lái)阻止或扭轉(zhuǎn)迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)衰退 - 因?yàn)檫@些政策工具的刺激潛力在過(guò)去十年中已被用盡，而且?guī)缀鯖](méi)有節(jié)目。在歐元區(qū)，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至1%以下，英國(guó)退歐和與美國(guó)的貿(mào)易糾紛所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)迫使歐洲央行(ECB)放棄了加息計(jì)劃。自2009年全球金融危機(jī)以來(lái)，歐洲央行一直將其借貸成本維持在接近零的水平。

該政策貫穿于2010年初的歐洲債務(wù)危機(jī)，以及2015年希臘的財(cái)政動(dòng)蕩，2017年的意大利銀行業(yè)恐慌，以及最近波動(dòng)的英國(guó)脫歐進(jìn)程。然而，在過(guò)去十年中，單一貨幣區(qū)域已顯示出由德國(guó)出口推動(dòng)的可持續(xù)GDP增長(zhǎng) - 但這種增長(zhǎng)來(lái)源似乎已經(jīng)過(guò)時(shí)。

歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉表示，“由于地緣政治因素，保護(hù)主義威脅和新興市場(chǎng)脆弱性的不確定性持續(xù)存在，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的風(fēng)險(xiǎn)依然向下傾斜。”

與此同時(shí)，由于與美國(guó)的貿(mào)易緊張局勢(shì)，中國(guó)大陸面臨進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)放緩，而盡管采取了過(guò)度寬松的貨幣政策，日本仍在努力支持國(guó)內(nèi)通脹和消費(fèi)需求。盡管經(jīng)濟(jì)不景氣，但英國(guó)，俄羅斯和美國(guó)去年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溫和，但這些經(jīng)濟(jì)體也面臨下行因素。

在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的高度猜測(cè)中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)政策采取了更為溫和的立場(chǎng)，稱(chēng)今年可能會(huì)放棄加息。

然而，在經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)有降息的空間，因?yàn)樵?015 - 2018年溫和的緊縮周期之后，美國(guó)的基礎(chǔ)借貸成本為2.5%。

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雖然同樣適用于英格蘭銀行(BOE)和俄羅斯央行的另一個(gè)例子，其他主要監(jiān)管機(jī)構(gòu) - 如歐洲央行和日本央行(BOJ)將不得不深入到負(fù)利率領(lǐng)域，這是被視為風(fēng)險(xiǎn)很大的策略。

法國(guó)銀行法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)的勞倫斯•穆特金(Laurence Mutkin)表示，“市場(chǎng)定價(jià)表示更擔(dān)心的是，歐洲央行要么過(guò)于緩慢地使用其政策工具箱中的任何內(nèi)容，要么更糟糕的是 - 它認(rèn)為這些工具無(wú)論如何都不會(huì)做太多”。

德國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)加劇之后再次削減GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)

就他而言，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥已承認(rèn)他的刺激計(jì)劃 - 將負(fù)利率(-0.1%)與數(shù)萬(wàn)億日元購(gòu)買(mǎi)公司債券和政府債券相結(jié)合 - 并未按計(jì)劃運(yùn)作。日本的通脹仍然遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)，GDP增長(zhǎng)也是如此。

黑田東彥表示，阻礙日本經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的挑戰(zhàn)似乎比以前認(rèn)為的更為根深蒂固。