澳大利亞央行對經(jīng)濟疲軟與強勁就業(yè)之間的緊張局勢感到困惑

您是否在努力了解澳大利亞經(jīng)濟中正在發(fā)生的事情?

別擔心，你和一些國家最有資格，受過高等教育的經(jīng)濟學家在儲備銀行馬丁廣場總部徘徊在同一條船上。

雖然不能完全放棄他的手，試圖讓不合作的澳大利亞數(shù)據(jù)融入整潔的經(jīng)濟模型是徒勞的，副總督蓋伊德貝爾仍然對核心難題深感困惑; 就業(yè)增長強勁，經(jīng)濟增長乏力。

“勞動力市場的強勢與GDP增長緩慢的步伐不一致，”Debelle博士上周在題為“經(jīng)濟狀況”的演講中指出。

這是一場持續(xù)多年的爭斗，這也是澳大利亞央行在創(chuàng)紀錄的一段時間內(nèi)保持 1.5%的創(chuàng)紀錄低現(xiàn)金利率的主要原因。有些東西必須給予，但顯然它不是澳大利亞央行。

隨著3月份勞動力數(shù)據(jù)的公布，本周將展開下一輪戰(zhàn)斗。

2月份的就業(yè)增長弱于預期，但失業(yè)率降至5%以下，降至8年來的最低水平。

雖然很穩(wěn)固，但有一些潮濕的補丁。失業(yè)率下降的原因是尋找工作的人數(shù)減少，而1月份全職工作崗位的激增在很大程度上得到了逆轉(zhuǎn)。

這一次市場預測失業(yè)率將會回升，3月新增約15,000個就業(yè)崗位。

緊張安裝

盡管如此，目前的GDP /就業(yè)謎還是Debelle博士難倒; 從字面上和比喻上說，事情變得緊張起來。

“勞動力市場提供的經(jīng)濟增長的兩個鏡頭和GDP數(shù)據(jù)形成鮮明對比。第三個鏡頭，商業(yè)調(diào)查 [條件]，位于兩者之間，”Debelle博士說。

“這些不同鏡頭對經(jīng)濟增長所強調(diào)的緊張關(guān)系至關(guān)重要。希望我們能夠在未來幾個月內(nèi)通過數(shù)據(jù)輸入來解決這種緊張局勢。”

對于依賴數(shù)據(jù)的中央銀行而言，這一切都令人非常沮

Debelle博士和澳大利亞央行的預感是勞動力市場的實力將壓倒無精打采的GDP數(shù)字。

“商業(yè)繼續(xù)投資到2018年底并繼續(xù)招聘到2019年。如果經(jīng)濟活動增長放緩這么多，他們?yōu)槭裁磿@樣做呢?”德貝爾博士反問道。

工資將會上升，消費將會增加，所有經(jīng)濟部件將會像美麗的馬賽克一樣融合在一起。

在這種情況下，利率正在上升，而不是隨著市場目前的下注而下降。

“其中一項是，由于失業(yè)率上升并且隨著國內(nèi)活動的疲軟而重新調(diào)整，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長將重新回歸趨勢并扭轉(zhuǎn)2018年下半年的疲軟局面，”Auld女士表示。

“我們認為第二種情況更可能是因為我們期望低工資增長和住房市場帶來的負面財富效應將繼續(xù)限制家庭支出。”

摩根大通的房屋觀點與3月份的共識觀點基本一致，但未來幾個月失業(yè)率將逐步上升。

這不是澳大利亞央行的看法。

在演講結(jié)束后的問答環(huán)節(jié)中，德貝爾博士承認，如果有必要，澳聯(lián)儲可以降息，但他仍然看到經(jīng)濟增長良好，未來失業(yè)率下降。

澳大利亞央行解決經(jīng)濟與就業(yè)增長“緊張局勢”的三個關(guān)鍵日期將是下周和下個月的就業(yè)數(shù)據(jù)和第一季度通脹(4月24日)，工資(5月15日)和GDP(6月6日)。

換句話說，不要指望在7月的董事會會議之前對利率采取任何行動。

華爾街回到歷史新高

本周末投資者重新買入風險，華爾街股市穩(wěn)步上揚，將標準普爾500指數(shù)推升至創(chuàng)紀錄新高的1%以內(nèi)。

在另一個報告季節(jié)開始時的積極結(jié)果 - 特別是來自投資銀行摩根大通 - 以及中國出口活力的反彈看到股市從債券市場吸走資金。

美國國債收益率升至三周高位，這實際上是因為經(jīng)濟衰退的威脅正在緩和。

本周美國股市上漲0.5%，而澳大利亞證券交易所上漲超過1%。期貨市場指向本地復活節(jié)縮短的一周開局。