澳新銀行的卡車?yán)锍瘫碇笖?shù)現(xiàn)在明顯閃爍警示

ANZ Truckometer指數(shù)在12月顯著減弱，兩個(gè)指數(shù)中幾乎所有道路的季節(jié)性調(diào)整交通流量下降。

除11月份下跌2.3%之外，交通擁堵指數(shù)環(huán)比下跌4.1%?，F(xiàn)在表明第四季度GDP增長(zhǎng)溫和。輕軌交通指數(shù)月環(huán)比下跌1.9%，近期數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)失勢(shì)一致。

數(shù)據(jù)不穩(wěn)定，尤其是重交通指數(shù)，現(xiàn)在稱為趨勢(shì)變化還為時(shí)尚早。但卡車附近的指數(shù)顯然正在為新西蘭經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的道路發(fā)出警告。

澳新銀行重交通指數(shù)是正確的，9月份季度GDP增長(zhǎng)將適度(0.3%q / q)。由于12月份疲軟的數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在預(yù)計(jì)12月季度的增長(zhǎng)率將出現(xiàn)類似增長(zhǎng)。盡管該指數(shù)在過去三個(gè)季度中在取得季度GDP增長(zhǎng)方面表現(xiàn)非常出色，但近年來出現(xiàn)了一些非常大的失誤，在以季度頻率解釋結(jié)果時(shí)應(yīng)該記住這一點(diǎn)。

從水平的角度來說，一旦數(shù)據(jù)平滑以減少噪音，很明顯最近的重交通指數(shù)下降并不罕見。但未平滑的數(shù)據(jù)(參見第3頁)顯示，如果我們沒有看到明顯的反彈，趨勢(shì)將很快開始下降更明顯。最近乳制品生產(chǎn)季節(jié)的強(qiáng)勁春季開始影響了這一數(shù)據(jù)，乳制品工廠的擴(kuò)張以及隨后乳制品運(yùn)輸?shù)淖兓彩侨绱?。這可能會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)中出現(xiàn)一些噪音，并且隨著季節(jié)性因素逐漸適應(yīng)，可能會(huì)對(duì)修訂產(chǎn)生影響。

輕型交通指數(shù)在經(jīng)濟(jì)方向上領(lǐng)先六個(gè)月，最好被解釋為衡量動(dòng)量的指標(biāo)。它對(duì)過去幾年的增長(zhǎng)情況進(jìn)行了相當(dāng)可靠的閱讀，并且很好地推動(dòng)了第三季度GDP季度增長(zhǎng)。Q4比重交通指數(shù)更樂觀。然而，考慮到我們剛剛看到自2012年以來該指數(shù)中最疲軟的季度增長(zhǎng)，它正在發(fā)出關(guān)于GDP增長(zhǎng)的警告信號(hào)到今年年中。

從水平的角度來看，輕交通指數(shù)的轉(zhuǎn)變更為顯著，因?yàn)樗鼮楹币?，但同樣要及時(shí)得出任何有力的結(jié)論還為時(shí)尚早。我們將等待下個(gè)月證實(shí)的反彈幅度有多大，汽油價(jià)格下跌可能會(huì)有所幫助。也就是說，2018年下半年的勢(shì)頭也很明顯，而這需要超過一個(gè)月的反彈才能扭轉(zhuǎn)局面。