郭明池表示積電5nm芯片產(chǎn)量下降并非源于iPhone 12的低需求

TF證券的分析師Ming-Chi Kuo認為，市場不應過多關(guān)注蘋果公司使用的積電的5nm產(chǎn)品中的多少，產(chǎn)量的變化可能更多是由于季節(jié)性因素，而不是意料之外的iPhone 12需求低迷。

蘋果供應商的股價發(fā)生了變化，這是基于以下建議：蘋果的A14 SoC生產(chǎn)將在2021年第一季度利用積電5納米產(chǎn)能的約80%，低于2020年第四季度的100%利用率。人們認為這種利用率下降表示對iPhone 12系列的需求減少，從而迫使蘋果削減了芯片代工廠的訂單。

在AppleInsider看到的來自TF Securities的投資者的一份報告中，郭明池寫道，認為2020年第一季度的利用率將與第四季度相同100%是“過于樂觀的錯誤預期”。郭說：“如果股票價格的調(diào)整是由于錯誤的預期造成的，那么它很可能將從最近的反彈中受益。”

據(jù)估計，2020年第一季度的利用率“大致反映了2021年第二季度的最終產(chǎn)品出貨量。”供應鏈分析公司的一項新調(diào)查顯示，第一季度組裝和組件的預測實際上將比去年同期增長。每年增加3%至5%。

即使將2021年第二季度的iPhone出貨量預測從5100萬部降低到4500萬部，這仍將是“顯著的同比增長”，超過2020年第二季度的3600萬部。

對于積電而言，其5納米制程利用率的變化不太可能影響其收入。十月份，財務結(jié)果顯示，只有5納米訂單來自積電晶圓總收入的8%。

除了季節(jié)性問題之外，降低的5nm利用率還可以由另外兩個因素來解釋。與iPhone 12相比，“ iPhone 13 ”的較早批量生產(chǎn)計劃在2019年更接近正常季節(jié)，更早的時間可能會迫使處理器的生產(chǎn)計劃進行調(diào)整以匹配，從而使“ A15”的生產(chǎn)時間更早，并取代了A14。

另一個因素與iPhone 12 Pro系列有關(guān)，據(jù)Kuo稱，其需求量超出了預期。由于需求很高，Pro型號中使用的某些相機的供應“緊張”，并且由于索尼是唯一的供應商，并且交貨時間在12到14周之間，因此蘋果很難進行改進短期內(nèi)供應短缺。

總體而言，TF證券公司認為“ iPhone的總體需求仍然好于Android智能手機，并且iPhone的需求尚未減弱。”

盡管蘋果供應商的股價可能會反彈，但要注意的是，并非所有人都能如此。TF Securities建議投資者研究那些“擺脫2021年的積極趨勢或提供比預期更好的指導”的股票。

對于供應商的股票，建議投資者“特別注意”諸如從海外競爭對手獲得的訂單，市場份額增加，獲得NPI以及改善國際發(fā)展進度等要素。