高盛報(bào)告警示：地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)χ袊y行業(yè)構(gòu)成威脅，市場(chǎng)出現(xiàn)做空聲音

據(jù)國際投行高盛于7月5日發(fā)布的一系列報(bào)告指出，中國銀行業(yè)面臨地方政府債務(wù)所帶來的利潤率風(fēng)險(xiǎn)和信貸投資組合損失的影響，將無法平衡撥備、資本和股息三者關(guān)系。因此，預(yù)計(jì)今明兩年大型銀行的撥備前利潤將下調(diào)5%至6%，同時(shí)股息減少的風(fēng)險(xiǎn)也需要考慮，目標(biāo)價(jià)平均下調(diào)1%。

高盛的報(bào)告直接將中國農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行和華夏銀行等銀行評(píng)級(jí)下調(diào)至“賣出”。這一評(píng)級(jí)下調(diào)導(dǎo)致中國內(nèi)地銀行股在7月5日普遍下跌。在香港市場(chǎng)，恒生內(nèi)地銀行指數(shù)下跌3.6%，達(dá)到近四個(gè)月以來的最低點(diǎn)，也是近八個(gè)月來該指數(shù)表現(xiàn)最差的一天。

報(bào)告的署名作者楊碩是高盛中國的銀行業(yè)分析師，擔(dān)任執(zhí)行董事職位。他曾在英國巴克萊銀行工作，并于2008年金融危機(jī)后加入中國銀監(jiān)會(huì)，隨后加入高盛，從事中國金融政策、金融穩(wěn)定和市場(chǎng)流動(dòng)性等行業(yè)研究。

該系列報(bào)告引發(fā)了金融界的討論。然而，對(duì)于報(bào)告中的判斷，一些分析師對(duì)騰訊新聞《一線》表示，地方債帶來的風(fēng)險(xiǎn)敞口是一個(gè)老生常談的話題，高盛在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)再次提及并沒有新意。此外，他們認(rèn)為報(bào)告中的一些數(shù)據(jù)沒有提供推演過程，缺乏說服力。

在報(bào)告中，楊碩使用了“不可能三角”來描述中國銀行業(yè)即將面臨的挑戰(zhàn)。他指出，由于地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，銀行將努力維持股息，但無法同時(shí)保持撥備、資本和股息的良好平衡，最終將優(yōu)先考慮資本和風(fēng)險(xiǎn)緩沖，而放棄股息目標(biāo)，這將削弱盈利增長。

此外，他還預(yù)測(cè)中國六大國有銀行可能會(huì)承擔(dān)更多的地方債務(wù)負(fù)擔(dān)，以減輕中小銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)。這將導(dǎo)致中國國有銀行今年的股息收益率下降兩個(gè)百分點(diǎn)。由于很抱歉，由于您提供的文本已經(jīng)接近或超過了我的最大響應(yīng)限制，我無法為您生成更多內(nèi)容。如果您有其他問題或需要進(jìn)一步的幫助，請(qǐng)隨時(shí)告訴我。