英國(guó)石油公司的股息在中立大約三年之后已經(jīng)增加了一次

BP (NYSE：BP)從英國(guó)石油公司，這是什么這個(gè)綜合性石油巨頭被稱為時(shí)縮短它的名字的深水地平線災(zāi)難在2010年展開(kāi)。這對(duì)英國(guó)石油公司來(lái)說(shuō)是一次毀滅性的打擊，坦率地說(shuō)，這對(duì)整個(gè)石油工業(yè)來(lái)說(shuō)都是如此。多年以后，看起來(lái)英國(guó)石油公司已經(jīng)走了一大步。它是否比埃克森美孚公司 (紐約證券交易所股票代碼：XOM)更好買入，這是該行業(yè)最大的名字?

他們現(xiàn)在的樣子

BP為投資者提供5.7%的收益率。埃克森美孚的收益率大約為4% - 仍然值得注意，但顯然要低得多。其中一個(gè)巨大的差異是，?？松梨诘墓上⒁呀?jīng)連續(xù)36年增加，而英國(guó)石油公司的股息在中立大約三年之后已經(jīng)增加了一次。

然而，回過(guò)頭來(lái)看，BP的股息記錄看起來(lái)更不令人印象深刻。在Horizo??n災(zāi)難發(fā)生后，該公司暫停了四個(gè)季度的股息。當(dāng)股息歸還時(shí)，它被削減了一半。當(dāng)然，這有很好的理由，包括應(yīng)對(duì)災(zāi)難的巨大成本。然而，值得注意的是，埃克森在1989年?？松郀柕掀澰诎⒗辜訑R淺時(shí)處理了自己的災(zāi)難。那是大約30年前的事情......這意味著?？松梨谠O(shè)法繼續(xù)增加股息并同時(shí)應(yīng)對(duì)災(zāi)難。

公平地說(shuō)，兩次災(zāi)難之間存在規(guī)模差異。但?？松梨诘墓上⒏櫽涗浽谄渫兄惺鞘浊恢傅?，并且明顯優(yōu)于英國(guó)石油公司，即使它沒(méi)有提供相同的當(dāng)前收益率。也就是說(shuō)，這里有一個(gè)有趣的細(xì)微差別。埃克森美孚的收益率目前正處于歷史范圍的高端，達(dá)到20世紀(jì)90年代以來(lái)的最高水平。事實(shí)上，產(chǎn)量?jī)H略低于瓦爾迪茲災(zāi)難發(fā)生時(shí)的產(chǎn)量。BP的股息收益率大約是處理Horizo??n混亂時(shí)的一半。

多一點(diǎn)看法

退出并從估值角度看待這對(duì)，?？松_(kāi)始變得越來(lái)越有趣。?？松梨诘挠行钨~面價(jià)格接近20世紀(jì)80年代以來(lái)的最低水平。事實(shí)上，這個(gè)比率低于?？松郀柕掀潪?zāi)難發(fā)生時(shí)的比例。在過(guò)去十年中，?？松梨诘挠行钨~面價(jià)格繼續(xù)普遍走低，目前處于1.8倍左右。

BP的有形賬面價(jià)值與其長(zhǎng)期歷史相比較低，但自2015年以來(lái)一直在改善。在過(guò)去十年中，該比率現(xiàn)已接近其范圍的高端。絕對(duì)數(shù)字是2.1倍。相比之下，?？松雌饋?lái)很便宜。

其中一個(gè)巨大差異是，埃克森美孚的產(chǎn)量在過(guò)去幾年中一直在下降，2018年，2017年和2016年都有所下降。這些年來(lái)，BP的產(chǎn)量有所增加。當(dāng)一家公司在基于耗盡的業(yè)務(wù)中生產(chǎn)下降時(shí)，這并不是一個(gè)好兆頭(一旦你將一桶石油從地下拉出來(lái)，它就不能再被拉出來(lái))。難怪投資者對(duì)?？松梨诒硎颈^。

但是在埃克森美孚2018年中期出現(xiàn)了重要的方向轉(zhuǎn)變。第二季度和第三季度之間的產(chǎn)量較高。然后在第三和第四季度之間再次。該公司在美國(guó)境內(nèi)的生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了這一優(yōu)勢(shì)，這只是該公司排隊(duì)的眾多增長(zhǎng)型項(xiàng)目之一。如果這種好轉(zhuǎn)開(kāi)始看起來(lái)更像趨勢(shì)，投資者可能會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)埃克森美孚的股票。事實(shí)上，?？松梨诘墓蓛r(jià)在2019年初上漲了18%左右，而B(niǎo)P的股價(jià)上漲了大約15.5%。英國(guó)石油公司表現(xiàn)不錯(cuò)，但投資者可能會(huì)重新考慮他們對(duì)?？松梨诘臍v史低估值