石油和天然氣行業(yè)正在廣泛掙扎

能源空間廣泛而多樣，一些地區(qū)表現(xiàn)良好，另一些地區(qū)表現(xiàn)不佳。目前，石油和天然氣相關(guān)的名稱仍面臨逆風(fēng)，這為投資者對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)力強(qiáng)大的支付股息的公司提供了機(jī)會(huì)。今天值得關(guān)注的三個(gè)是綜合能源巨頭?？松梨?(紐約證券交易所代碼：XOM)，鉆井服務(wù)提供商Helmerich&Payne (紐約證券交易所股票代碼：HP)和中游有限合伙公司 Magellan Midstream Partners (紐約證券交易所股票代碼：MMP)。

還是看起來很便宜

到目前為止，?？松梨诘墓蓛r(jià)在2019年上漲了6%，但是從今年早些時(shí)候達(dá)到的高點(diǎn)下跌了13%。該股票收益率約為4.3%，接近投資者大約20年來的最高水平，這表明收益投資者今天可能會(huì)看到便宜的價(jià)格。加上能源公司令人難以置信的36年連續(xù)年度股息加息(在同業(yè)中名列前茅)，盡管在一個(gè)高度波動(dòng)的行業(yè)中運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)在似乎是一個(gè)深度潛水的好時(shí)機(jī)。

石油巨頭不是一項(xiàng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資，但看起來它正處理今天面臨的最大逆風(fēng)。幾年來，它的石油產(chǎn)量下降，這對(duì)一家石油公司來說是不利的。然而，在2018年下半年，它似乎阻止了下降。簡(jiǎn)而言之，其龐大的投資計(jì)劃已開始取得成果，而這里的未來開始變得更好。

但真正讓?？松c眾不同的另一件事就是其堅(jiān)如磐石的財(cái)務(wù)狀況?？焖贋g覽公司的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出一個(gè)重要的故事：長(zhǎng)期債務(wù)占資本結(jié)構(gòu)的不到10%，對(duì)任何公司來說都是一個(gè)非常低的數(shù)字。這種保守的財(cái)務(wù)定位應(yīng)該允許?？松梨谥С制洳粩嘣鲩L(zhǎng)的股息和資本投資計(jì)劃，即使油價(jià)陷入熊市。各種類型的投資者今天都應(yīng)該好好看看?？松梨凇?/p>

2.服務(wù)受到重創(chuàng)

像?？松梨谶@樣的巨頭雇傭像Helmerich&Payne這樣的公司來建造和租賃鉆機(jī)，以幫助他們將石油和天然氣從地下拉出來。當(dāng)能源價(jià)格低迷時(shí)，對(duì)鉆井服務(wù)的需求普遍下降，經(jīng)常隨著客戶撤回資本支出計(jì)劃以節(jié)省資金而大幅下降。自2014年中期油價(jià)嚴(yán)重下跌以來，該行業(yè)一直相當(dāng)疲弱。這有助于解釋為什么Helmerich&Payne的股價(jià)從當(dāng)年達(dá)到的高點(diǎn)下跌近60%。與此同時(shí)，收益率令人興奮，收益率為4.8%，這得益于46年的年度增長(zhǎng)。與埃克森美孚一樣，??Helmerich的收益率正處于其歷史范圍的高端。

這里的問題是Helmerich在客戶鉆井時(shí)表現(xiàn)良好。雖然公司的合同鉆機(jī)數(shù)量大大超過了2014年深度油災(zāi)后的低點(diǎn)，但它仍然只有62%的機(jī)隊(duì)在今天工作。然而，該公司是美國(guó)土地市場(chǎng)的市場(chǎng)份額領(lǐng)導(dǎo)者，該市場(chǎng)是當(dāng)今世界上最熱門的鉆井區(qū)之一，長(zhǎng)期以來一直專注于擁有技術(shù)最先進(jìn)的鉆井平臺(tái)。因此，它在行業(yè)中處于有利地位。它應(yīng)該能夠在困難時(shí)期混淆并在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期提供卓越的性能?，F(xiàn)在，它處于這兩個(gè)極端之間的某個(gè)位置，但它看起來似乎正朝著積極的方向發(fā)展。

也就是說，該公司最吸引人的特點(diǎn)之一是其保守的資產(chǎn)負(fù)債表。長(zhǎng)期債務(wù)約占資本結(jié)構(gòu)的10%。與其最接近的同行相比，杠桿率低得多，并為Helmerich&Payne提供了充足的經(jīng)濟(jì)余地來應(yīng)對(duì)艱難時(shí)期，同時(shí)仍然通過大筆派息來獎(jiǎng)勵(lì)投資者。如果你能承受一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，Helmerich值得一看。

3.將能量從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)

最后一個(gè)是麥哲倫中游，收益率約為6.5%。這是合作伙伴歷史的高端，但大約是五年前的兩倍。然而，收益率的增加并非全都是因?yàn)橐粋€(gè)不受歡迎的行業(yè)的單位價(jià)格下跌。事實(shí)上，麥哲倫的“單一”單位在此期間僅下降了25%(更廣泛的MLP部門下降了大約兩倍)。同樣有助于提高產(chǎn)量的是分銷增長(zhǎng)令人印象深刻的60%。

這里有一些脫節(jié)。麥哲倫的業(yè)務(wù)主要以收費(fèi)資產(chǎn)為后盾，因此有充足而可靠的現(xiàn)金流來覆蓋和擴(kuò)大其分銷。實(shí)際上，分銷覆蓋率的目標(biāo)是1.2倍。與此同時(shí)，其杠桿率正在向行業(yè)的低端發(fā)展，債務(wù)對(duì)EBITDA僅為2.4倍。麥哲倫及其分布似乎很穩(wěn)固。

麥哲倫也有很大的增長(zhǎng)潛力。它的主要業(yè)務(wù)是幫助國(guó)內(nèi)能源公司將產(chǎn)品從鉆井地點(diǎn)運(yùn)到使用地點(diǎn)。美國(guó)陸上鉆井不僅是一個(gè)炙手可熱的全球市場(chǎng)，美國(guó)也缺乏必要的基礎(chǔ)設(shè)施來移動(dòng)它所產(chǎn)生的所有石油和天然氣。這有助于鞏固麥哲倫計(jì)劃在2019年和2020年為增長(zhǎng)項(xiàng)目投入大約12.5億美元，另有5億美元左右等待。反過來，這應(yīng)該允許這個(gè)高yielder隨著時(shí)間的推移不斷增加其分布。尋求大收益的保守投資者應(yīng)該像他們?cè)谶@里看到的那樣。

倒下但幾乎沒出來

Exxon，Helmerich&Payne和Magellan都是高收益能源股，今天看起來相當(dāng)便宜。但現(xiàn)在找到廉價(jià)的能源股并不是那么難。找到值得擁有的能源股是困難的。這就是這三人真正脫穎而出的地方。它們不僅提供高收益率，而且保守的財(cái)務(wù)定位，即使在時(shí)間變得艱難時(shí)也會(huì)繼續(xù)支付你的費(fèi)用。對(duì)于任何投資者來說，埃克森美孚和麥哲倫都是不錯(cuò)的選擇，而Helmerich則是最具攻擊性的投資者。總而言之，這些能源庫(kù)存中至少有一種，其收益率處于歷史范圍的高端，您可能會(huì)感興趣。