全球六大市場FinTech發(fā)展現(xiàn)狀與動(dòng)因

市場需求、政策傾向、經(jīng)濟(jì)金融水平、社會(huì)接納度、技術(shù)實(shí)力、人才資源、資金渠道、信息基礎(chǔ)設(shè)施都是制約FinTech產(chǎn)業(yè)狀況的因子集群。任一因素出狀況，都會(huì)影響一國FinTech發(fā)展水平。金融家，作者楊望為瀚德金融科技集團(tuán)、全球金融科技實(shí)驗(yàn)室·金融科技研究院副院長;王菲、王虹珊均為瀚德金融科技集團(tuán)、全球金融科技實(shí)驗(yàn)室·

美國、中國、英國成為FinTech領(lǐng)域較為領(lǐng)先的市場，它們已形成各自的發(fā)展模式（美國主要靠技術(shù)驅(qū)動(dòng)，中國以市場為最強(qiáng)作用力，英國則得益于政策之功）成為國際社會(huì)研究與效仿的對(duì)象

目前在多重力量作用下，;其他國家也紛紛開始依據(jù)國情現(xiàn)狀、發(fā)展戰(zhàn)略、資源稟賦制定發(fā)展方案，以搶抓這一國際競爭的新風(fēng)口。

正文

在FinTech先進(jìn)市場中，美國與中國依然保持領(lǐng)先地位，英國超越日本和德國進(jìn)入第一梯隊(duì)；在FinTech后進(jìn)市場中，出現(xiàn)了發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家并存的現(xiàn)象

當(dāng)前金融科技(FinTech)國際格局呈現(xiàn)出一個(gè)值得思考的問題：，加拿大、日本、德國、法國、意大利、俄羅斯等經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的國家與亞非拉發(fā)展中國家在FinTech的采用上都處于偏低水平。

從原因上分析，亞非拉多數(shù)發(fā)展中國家政局不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)較弱，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施和信息技術(shù)跟不上時(shí)代步伐，金融基礎(chǔ)設(shè)施匱乏，甚至還在飽受戰(zhàn)爭和饑餓的威脅，以上都是導(dǎo)致這些國家成為全球FinTech最欠發(fā)達(dá)市場的顯而易見的原因。

本文擬以六大市場：北美市場上的美國與加拿大、歐洲市場上的英國與德國、亞洲市場上的中國與日本為對(duì)象，著重從歷程、現(xiàn)狀和原因等維度進(jìn)行對(duì)比分析

但后進(jìn)市場中的發(fā)達(dá)國家多擁有與美國、中國、英國大致匹敵的綜合國力，為什么它們在FinTech領(lǐng)域沒能取得相當(dāng)?shù)某煽?對(duì)比這些市場或?qū)⒔忾_FinTech發(fā)展動(dòng)因之謎。(注：2017年11月7日，KPMG發(fā)布新版全球金融科技投資報(bào)告，由于最新統(tǒng)計(jì)不能體現(xiàn)2017年全年投資金額，不利于進(jìn)行年度比較，本文僅截取至2016年底的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。根據(jù)KPMG的測算方案，F(xiàn)intech投資總額=VC投資額+PE投資額+M&A投資額)。

美國：FinTech領(lǐng)軍者

美國白宮經(jīng)濟(jì)委員會(huì)、美國國際貿(mào)易署都曾對(duì)FinTech的誕生背景有所闡述，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了信息技術(shù)對(duì)該產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)性作用以及金融危機(jī)后監(jiān)管環(huán)境變化所提供的社會(huì)土壤。美國的FinTech產(chǎn)業(yè)誕生在金融危機(jī)前后，社交媒體、人工智能、大數(shù)據(jù)等手段助力技術(shù)企業(yè)捕捉到了銀行體系無法覆蓋的人群尤其是年輕群體的需求，顛覆了銀行業(yè)傳統(tǒng)的為富人服務(wù)、收入與成交量或資產(chǎn)管理規(guī)模掛鉤的商業(yè)模式。

信息技術(shù)由互聯(lián)網(wǎng)開啟。

資料顯示，1992年成立的網(wǎng)絡(luò)券商E-Trade是目前可查到的第一家引入信息技術(shù)的金融機(jī)構(gòu)，1995年成立的第一安全網(wǎng)絡(luò)銀行(Security First Network Bank，SFNB)是美國也是全球第一家網(wǎng)絡(luò)銀行。而就進(jìn)入全球各大排行榜、公認(rèn)可納入FinTech范疇的美國公司來說，2005年誕生的P2P借貸平臺(tái)繁榮市場(ProsperMarketplace Inc，Prosper)是成立最早的公司。根據(jù)研究公司風(fēng)險(xiǎn)掃描(Venture Scanner)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年4月，美國FinTech公司數(shù)量約有1100家，主要分布在科技重鎮(zhèn)硅谷附近及傳統(tǒng)金融中心紐約曼哈頓一帶;其中，有21家進(jìn)入畢馬威(KPMG)的Leading50榜單。

美國之所以會(huì)成為全球FinTech的領(lǐng)軍者，主要有如下幾個(gè)原因。

第一，完備的基礎(chǔ)設(shè)施。

FinTech是金融與科技的結(jié)合，美國在這兩方面都有深厚根基。它擁有全球最發(fā)達(dá)的金融業(yè)，貨幣市場和資本市場結(jié)構(gòu)完備;在充當(dāng)FinTech底層技術(shù)的移動(dòng)互聯(lián)、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等方面，美國也是全球的風(fēng)向標(biāo)。

第二，強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力。

美國在科技開發(fā)上投入的資源數(shù)量和資金規(guī)模常年居世界第一，它擁有一支數(shù)量龐大、能力頂尖的科學(xué)家與工程師隊(duì)伍，是世界上發(fā)明專利最多的國家，如在智能機(jī)的軟件標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)、核心硬件供應(yīng)上，美國始終掌握話語權(quán)。

第三，擁抱新事物的文化傳統(tǒng)。

“五月花號(hào)”不僅給北美洲帶來了第一批英國移民，而且其向往自由、追求新知的渴望最終凝聚固化為美國文化的基因。美國人不滿足于在金融和科技上的已有成就，一直在開拓新領(lǐng)域、擁抱新事物。

第四，市場自由發(fā)展為主、政府適度偏嚴(yán)監(jiān)管的發(fā)展模式。

美國對(duì)FinTech實(shí)施功能性監(jiān)管，把FinTech所涉業(yè)務(wù)按其功能納入現(xiàn)有金融監(jiān)管體系，而對(duì)現(xiàn)有法律未能觸及的新領(lǐng)域，則會(huì)適時(shí)適度調(diào)整立法，以便為創(chuàng)新劃定活動(dòng)空間。

加拿大：發(fā)展動(dòng)力不足

與美國相比，加拿大是北美FinTech市場上發(fā)展較不充分的國家。這幾年的FinTech投資規(guī)模卻并不樂觀，峰值是2016年的1.38億美元，最低時(shí)只有1300萬美元，而且增幅極不穩(wěn)定，年度間呈現(xiàn)劇烈跳動(dòng)之勢。這與美國2016年度的128億美元及最高點(diǎn)的270億美元不可同日而語;即使是放在表1所示的7個(gè)先發(fā)市場中，也處在較為靠后的位置。

關(guān)于加拿大FinTech產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)較少，目前資料中可見的最早一家是2007年在多倫多成立的消費(fèi)信貸公司費(fèi)南斯特(Financeit)?，F(xiàn)有資料中也沒有其公司總量的記載，只是根據(jù)德勤(Deloitte)發(fā)布的2017年全球FinTech中心報(bào)告得知，加拿大80%的FinTech企業(yè)聚集在多倫多。另據(jù)2017年全球FinTech 250強(qiáng)中6家加拿大企業(yè)的情況可知，蒙特利爾和溫哥華也是較受FinTech公司青睞的地區(qū)。

而在細(xì)分市場方面，據(jù)硅谷知名數(shù)據(jù)公司CB洞察(CB Insights)發(fā)布的2017年全球FinTech 250強(qiáng)榜單中，加拿大共有6家企業(yè)上榜，分別涉足貸款、加密貨幣、智能數(shù)據(jù)處理、身份驗(yàn)證、財(cái)務(wù)云方案、智能投顧這些類別。

加拿大2016年實(shí)現(xiàn)了26筆FinTech投資交易，融資金額達(dá)到歷史最高水平1.28億美元，同比增幅38%，

與全球多數(shù)市場相比，加拿大雖然在融資總量上不占優(yōu)勢，但，他們認(rèn)為，完備的金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施、充足的科研和技術(shù)人員、低門檻的啟動(dòng)資金以及政府對(duì)FinTech實(shí)驗(yàn)的支持是其優(yōu)勢;但也另外，與美國文化不同這也使它在與美國、英國甚至其他國際市場的比拼中顯得動(dòng)力不足。

英國：歐洲FinTech領(lǐng)頭羊

英國是歐洲FinTech市場的領(lǐng)頭羊，即使放在全球范圍內(nèi)衡量，它也是FinTech的最早采納者之一，并一度是僅次于美國的大市場。

雖然受中國市場強(qiáng)勢崛起及脫歐等因素的影響，其投資額持續(xù)上升的勢頭在2016年時(shí)突然停止，市場出現(xiàn)投資疲軟、規(guī)模下降的情況，但依然保持了全球前三強(qiáng)的地位。

它目前的業(yè)務(wù)門類包括小微貸款、眾籌、轉(zhuǎn)賬匯款、國際匯兌、信用卡、移動(dòng)支付、監(jiān)管科技及數(shù)據(jù)分析。

根據(jù)美國國際貿(mào)易署對(duì)英國市場的研究，與美國類似，作為世界上在金融、科技及教育等領(lǐng)域最發(fā)達(dá)的國家之一，英國發(fā)展FinTech的資金、人才及基礎(chǔ)設(shè)施條件都非常優(yōu)越;受金融危機(jī)影響，2011年6月，英國政府發(fā)布《金融監(jiān)管新方法：改革藍(lán)圖》白皮書，宣布改革國內(nèi)金融監(jiān)管體制。2016年5月，在世界范圍內(nèi)率先推出監(jiān)管沙盒(Regulatory SandBox)計(jì)劃，以期通過支持顛覆性創(chuàng)新活動(dòng)來提升FinTech行業(yè)的競爭力。

監(jiān)管沙盒本質(zhì)上是一個(gè)安全空間，在這個(gè)范圍內(nèi)，監(jiān)管制度相對(duì)寬松，金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)可以先行測驗(yàn)新產(chǎn)品或服務(wù)、嘗試新型商業(yè)模式和交付機(jī)制，而不會(huì)即刻觸發(fā)正常情況下可能出現(xiàn)的監(jiān)管后果。

對(duì)企業(yè)來說，監(jiān)管沙盒成為接觸部分消費(fèi)者的窗口，借助這個(gè)平臺(tái)它可以收集用戶的使用反饋、降低把創(chuàng)新想法推向市場的時(shí)間和資金成本、使風(fēng)險(xiǎn)充分暴露并得以調(diào)控。對(duì)消費(fèi)者來說，鼓勵(lì)創(chuàng)新有助于企業(yè)針對(duì)市場需求，提供更多樣的產(chǎn)品、更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，沙盒模式便于英國金融行為監(jiān)管局(Financial Conduct Authority，F(xiàn)CA)提前制訂保護(hù)消費(fèi)者利益的措施，或及時(shí)發(fā)現(xiàn)并調(diào)整因限制創(chuàng)新而有損消費(fèi)者長遠(yuǎn)利益的監(jiān)管規(guī)定。這是不同于美國模式的主動(dòng)型監(jiān)管。目前已引起新加坡、澳大利亞、加拿大等國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的紛紛效仿。

德國：進(jìn)展遲緩

2016年10月，德國財(cái)政部曾發(fā)布一份關(guān)于本國FinTech市場的報(bào)告，其調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，最早的與FinTech相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)從2007年開始出現(xiàn);而截至當(dāng)年4月，德國共433家FinTech公司，其中業(yè)務(wù)活躍的346家;它們主要集中在柏林、慕尼黑、法蘭克福、漢堡、伯明翰等幾個(gè)大城市。

該報(bào)告將德國FinTech分為融資、資產(chǎn)管理、支付、其他四大門類，其中，支付以94家的總量成為份額最大的細(xì)分市場。

而就FinTech公司與銀行的關(guān)系來說，除眾籌借貸等個(gè)別市場外，兩者合作多于競爭。該報(bào)告的調(diào)查對(duì)象中，有87%的德國銀行正與FinTech公司合作。對(duì)比其他市場，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是德國發(fā)展FinTech最為有利的條件。作為全球國民生產(chǎn)總值第四大國，德國經(jīng)濟(jì)具備增長強(qiáng)勁、制造能力強(qiáng)大、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展適度的特點(diǎn)。這無疑為FinTech的壯大提供了后盾依托和資金來源。

在過去相當(dāng)長一段時(shí)期，德國并沒有多少針對(duì)金融創(chuàng)新的扶持政策，金融系統(tǒng)也采用比較嚴(yán)格的監(jiān)管思路，因此，德國FinTech的發(fā)展也較為遲緩。

但是，它在市場需求和政策空間兩個(gè)方面的弱勢也是顯而易見的。據(jù)德國聯(lián)邦銀行在2014年的一項(xiàng)調(diào)查顯示，德國人平均每人的錢包里有103歐元現(xiàn)金，是澳洲、美國、法國及荷蘭等國人民的兩倍。因此，以移動(dòng)支付為代表的FinTech創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在德國的推廣和發(fā)展不會(huì)是水到渠成的過程，德國電信在2016年年底中止手機(jī)支付應(yīng)用我的錢包(My-Wallet)的服務(wù)可謂鮮明的例證。同時(shí)，

不過，上述財(cái)政部報(bào)告在展望未來發(fā)展時(shí)已指出，未來政府會(huì)密切注意FinTech的發(fā)展，相關(guān)部門已對(duì)英國的監(jiān)管沙盒政策展開研究，未來可能借鑒經(jīng)驗(yàn)引入必要的監(jiān)管干預(yù)，以便在防范金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)加速成長。

日本：FinTech水平與經(jīng)濟(jì)地位難匹配

日本曾擁有世界上最大、最早參與比特幣交易的平臺(tái)—— MT.Gox，但由于遭黑客攻擊致744000個(gè)比特幣失竊，這一交易量占全球4/5強(qiáng)的交易所于2014年2月破產(chǎn)關(guān)閉。也正是這一事件，直接導(dǎo)致了日本社會(huì)對(duì)FinTech日益冷淡。

目前可以查到的資料顯示，日本最早的FinTech公司是2007年成立的移動(dòng)廣告公司曼太普斯（Metaps）

在2015年前三個(gè)季度，日本FinTech企業(yè)所籌集資金僅為4400萬美元;2014年日本的120億美元投資中，F(xiàn)inTech領(lǐng)域的投資額僅占0.4%。而《安永2017年FinTech采納率指數(shù)》則顯示，日本的采納率只有14%，在20個(gè)被調(diào)查市場中排名第十五位。

本文認(rèn)為可以從日本嚴(yán)格的監(jiān)管政策、傳統(tǒng)金融體系對(duì)小微企業(yè)的大力支持以及較為保守的傳統(tǒng)文化等方面尋找原因。

這樣的發(fā)展水平，顯然與日本的世界第三大經(jīng)濟(jì)體的地位很難匹配。在監(jiān)管方面，日本政府一直極為注重金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融領(lǐng)域?qū)嵤﹪?yán)格監(jiān)管，普通公民之間相互借貸必須注冊登記且要遵守相關(guān)的放貸業(yè)務(wù)法案。在文化層面，日本人的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)很強(qiáng)，對(duì)金融投資、金融創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)非常謹(jǐn)慎。這些因素阻礙了日本FinTech的發(fā)展，使其需求一直處于疲軟狀態(tài)。

2015年日本政府開始公開鼓勵(lì)銀行進(jìn)行FinTech變革，在監(jiān)管層面主動(dòng)為FinTech的發(fā)展創(chuàng)造條件

不過，，將允許銀行收購非金融企業(yè)全部的股權(quán)，讓三大超級(jí)銀行與FinTech初創(chuàng)企業(yè)建立合作關(guān)系，以開發(fā)包括智能投顧和區(qū)塊鏈在內(nèi)的服務(wù)和技術(shù)。

中國：穩(wěn)占全球FinTech市場半壁江山

FinTech一詞在2015年和2016年之交傳入中國，此后迅速被市場接受并逐步替代本土概念“互聯(lián)網(wǎng)金融”。

作為世界第二大FinTech市場，中國FinTech公司規(guī)模龐大，數(shù)以千記，它們主要分布在北京、上海、深圳、杭州、香港等城市。其中，9家公司進(jìn)入2017全球FinTech100榜單，5家躋身前十強(qiáng)，螞蟻金服更位列榜首。其中，網(wǎng)絡(luò)借貸占比最大，據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2017年年底，正常運(yùn)營的平臺(tái)達(dá)1931家。

中國FinTech之所以能異軍突起、后來居上，與其廣闊的市場需求有強(qiáng)相關(guān)性，市場驅(qū)動(dòng)是其一大特色。

同時(shí)，中國市場尚有龐大的金融空白有待填補(bǔ)。截至2017年6月底，中國人民銀行征信系統(tǒng)只覆蓋了9.2億人，其中有貸款記錄的僅4.4億。換句話說，至少有9.35億人沒使用過傳統(tǒng)金融體系的貸款融資服務(wù)，其中4.55億人會(huì)因?yàn)闆]有信用記錄很難甚至不可能申請到貸款。這是FinTech的機(jī)會(huì)，也是網(wǎng)貸行業(yè)高速擴(kuò)容的原動(dòng)力。

中國政府積極營造健康的政策環(huán)境，為FinTech的快速與可持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。按照現(xiàn)行政策框架，中國政府一方面積極支持FinTech底層技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新，如發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)云計(jì)算創(chuàng)新發(fā)展培育信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的意見》《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行動(dòng)綱要》、《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》等文件，打造大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、人工智能示范基地 、區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)園區(qū)等;另一方面嚴(yán)厲監(jiān)控金融風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管部門明確出臺(tái)了一系列監(jiān)管制度，如《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》等規(guī)章，為相關(guān)FinTech業(yè)務(wù)劃定規(guī)矩和紅線。

結(jié)語

中國能躍升為FinTech第二大市場，

通過以上梳理可以看出，美國之所以會(huì)成為全球FinTech的領(lǐng)軍者，得益于它強(qiáng)大的技術(shù)驅(qū)動(dòng)力、強(qiáng)烈的探究創(chuàng)新精神、擁抱新事物的文化傳統(tǒng)、完備的金融基礎(chǔ)設(shè)施以及監(jiān)管部門的政策扶持，其中技術(shù)創(chuàng)新是最重要的動(dòng)因;與其原有金融體系覆蓋面不足、信息技術(shù)基礎(chǔ)良好、市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度、政府部門持開放與鼓勵(lì)態(tài)度密不可分，其中市場需求發(fā)揮了最關(guān)鍵的作用;，它在資金、人才、信息基礎(chǔ)設(shè)施、金融體系、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、政府積極作為等方面的優(yōu)勢為FinTech產(chǎn)業(yè)的繁榮奠定了基礎(chǔ)，其中政策扶持是其最顯著的特色。

市場需求、政策空間、社會(huì)文化成為導(dǎo)致其FinTech產(chǎn)業(yè)未能達(dá)到匹配水平的三大因素。

而反觀以加拿大、德國、日本為代表國家，雖然經(jīng)濟(jì)金融基礎(chǔ)、技術(shù)實(shí)力、資金渠道、人才隊(duì)伍都處于全球前列，但基本完善的金融服務(wù)、相對(duì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋O(jiān)管體系、較為保守的文化傳統(tǒng)使其FinTech發(fā)展動(dòng)力不足。

綜上所述，市場需求、政策傾向、經(jīng)濟(jì)金融水平、社會(huì)接納度、技術(shù)實(shí)力、人才資源、資金渠道、信息基礎(chǔ)設(shè)施都是制約FinTech產(chǎn)業(yè)狀況的因子集群。任一因素出狀況，都會(huì)影響一國FinTech發(fā)展水平。

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