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美國國債收益率近期保持震蕩上行,納斯達克指數(shù)的走勢出現(xiàn)了掙扎,人工智能龍頭股的上漲趨勢有所放緩,而包括原材料、能源等周期性板塊與此同時出現(xiàn)了回暖,估值和貨幣政策等因素的影響使得成長股與價值股之間的輪轉(zhuǎn)話題逐漸活躍,美股市場風格轉(zhuǎn)變的討論日趨激烈。
人工智能從去年開始發(fā)展迅猛,使得科技股成為市場上的主角。但是通過種種跡象可以看出這種情況目前已經(jīng)發(fā)生了微妙的變化,金融、工業(yè)、能源等周期性行業(yè)目前正在逐漸跟上步伐,并且在投資界成為新寵。
華爾街不少策略師建議客戶可以多留意一下價值股,看好的理由就是股息、現(xiàn)金流和估值。美銀的首席策略師蘇布拉馬尼安表示所有的這些因素都對價值股提供了支持。從歷史的角度上來看,標普500指數(shù)在所有的指標上幾乎都很昂貴,對于投資者來說這些數(shù)據(jù)是對于價值股來說最有說服力的。
據(jù)統(tǒng)計,標普500指數(shù)所包含的所有11個行業(yè)目前整體的市盈率是21倍,而金融房地產(chǎn)以及能源等周期性板塊的市盈率還不到15倍??萍及鍓K的市盈率卻已經(jīng)達到了38倍。
除了估值較低之外,自由現(xiàn)金流更高也能夠幫助他們在美聯(lián)儲是否進行降息仍然處于猶豫階段將短期的動蕩時期度過。價值股另外還提供了更高的股息方面的收益率,因此給投資者帶來的回報是比較不錯的。
與成長股相比,價值股在長期高利率的環(huán)境當中更能夠經(jīng)受得住考驗。因為價值股的現(xiàn)金流期限相對來說更短,對于借貸成本并不會太明顯。
美國股市自去年10月份見底以來,已經(jīng)5個月連續(xù)上漲。納斯達克指數(shù)主要以科技股為主,在此期間的上漲幅度已經(jīng)超過了27%,創(chuàng)造了自2020年8月以來最大的漲幅。
科普500指數(shù)的市盈率在科技七巨頭的推動下比公允值已經(jīng)高出了13%。這一數(shù)據(jù)雖然不一定說明行情即將結(jié)束,但是通常情況下高估值會使未來幾個月回報率有所下降,最可能的催化劑很可能是經(jīng)濟增長低迷。
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