三分之二的另類投資基金經理預測歐盟成員國之間的監(jiān)管套利會增加

一項新的研究表明，超過三分之二(67%)的另類投資基金經理認為，尋求吸引業(yè)務的歐盟成員國之間監(jiān)管套利的前景可能會在未來兩年內增長。

研究表明，監(jiān)管套利已經讓許多投資者陷入困境，這導致人們對規(guī)則的實際應用普遍不熟悉。60%的受訪者認為，不同歐盟成員國之間AIFMD解釋的差異造成了非歐盟AIFM之間最大的知識差距。

Intertrust是為在國際商業(yè)環(huán)境中運營和投資的客戶提供專業(yè)管理服務的全球領導者，采訪了歐洲，北美，中東和亞洲的100多家私募股權，房地產，對沖和基礎設施投資基金經理。關于AIFMD自2011年推出以來產生的利益和挑戰(zhàn)。

雖然AIFMD已基本實現(xiàn)規(guī)范化并融入投資者和利益相關者的心態(tài)，但Intertrust的研究表明仍存在一些挑戰(zhàn)。絕大多數(shù)(91%)認為監(jiān)管是在整個歐洲營銷基金時引起關注的主要原因，其中超過一半(51%)表示“非常具有挑戰(zhàn)性”。

約87%的人強調申請和許可的變化，其次是對遵守情況(79%)，風險管理(72%)，治理(62%)和費用透明度(55%)的關注。

該研究揭示了AIFMD II的預期結果，這反映了第一版的感知弱點。超過一半的受訪者(60%)表示他們希望看到更好的協(xié)調，以減少不同歐盟成員國之間AIFMD解釋的差異。約44%的受訪者表示希望采取更加一致的方法來進行上市前和營銷，然后將營銷護照延伸至非歐盟AIFM(33%)和非歐盟AIF(23%)。

展望未來，超過79%的受訪者預計將在未來兩年內為那些希望消除建立自己的AIFM負擔的管理人員采用第三方交鑰匙解決方案，突顯該指令在市場中產生的機遇和挑戰(zhàn)。

大約44%的受訪者在英國退歐或歐洲國家分散的應急計劃方面取得了進展，以便將AIF進入歐盟市場。

超過一半(54%)的受訪者認為，在AIFMD第三國政權啟動之前，英國基金經理最有可能在歐盟建立業(yè)務，無論是通過歐盟子公司還是通過任命歐盟授權的“主機”AIFM 。

Intertrust集團監(jiān)管和合規(guī)服務主管Ciara Smith表示：“競爭新業(yè)務的不同歐盟國家之間的監(jiān)管套利是AIFMD的意外后果之一，人們認為這種情況將繼續(xù)加劇。這使得已經很復雜的監(jiān)管更加難以理解，特別是對于希望在該地區(qū)設立AIF的非歐盟經理人而言。投資者希望AIFMD II能夠結束這些規(guī)則解釋方式的差異，這并不奇怪。

“很明顯，盡管AIFMD已基本規(guī)范化，但仍存在重大挑戰(zhàn)，需要專門的方法和專家理解，以確保流程和結構得到充分優(yōu)化。”