基金公司一直在慢慢將注意力轉(zhuǎn)向被動(dòng)基金

由于大型基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn)越來越難以擊敗基準(zhǔn)指數(shù)，基金公司一直在慢慢將注意力轉(zhuǎn)向被動(dòng)基金，如指數(shù)基金和交易所交易基金(ETF)。但這并不容易。ETF和指數(shù)基金的財(cái)富與基準(zhǔn)指數(shù)掛鉤，因此如果市場下跌，它們就無法做多。可以有中間立場; 剝奪基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)嘗試并跑贏市場?輸入智能貝塔資金; 共同基金街上的新動(dòng)物。值得你花時(shí)間嗎?

什么是智能測試版?

就其性質(zhì)而言，被動(dòng)基金并不意味著表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)指數(shù)或表現(xiàn)不佳。但專家說，這只是問題的一部分。“有沒有更好的方法來構(gòu)建基準(zhǔn)指數(shù)，然后將基金掛鉤?被動(dòng)指數(shù)，如Nifty和Sensex，是市值加權(quán); 市值越高(股價(jià)*公眾持有的股票數(shù)量)，其指數(shù)的權(quán)重就越高。這里的問題是，已經(jīng)運(yùn)行良好的股票將在啄食順序中走高，這就是被動(dòng)基金必須投資的地方。ICICI保誠資產(chǎn)管理公司產(chǎn)品開發(fā)與戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人Chintan Haria表示，良好的運(yùn)行可能已經(jīng)結(jié)束了。Haria補(bǔ)充道，如果一只股票(例如Nifty或Sensex)的價(jià)格下跌，

一個(gè)聰明的貝塔基金是一個(gè)被動(dòng)基金，但基準(zhǔn)指數(shù) - 在基金經(jīng)理看來 - 更好地構(gòu)建。簡單來說，基于某些過濾器，如低波動(dòng)性，資本回報(bào)率，價(jià)格收益率，股息收益率等，基于某些過濾器，如Nifty 50，Nifty 100，Nifty 200等廣泛指數(shù)的庫存。 。“然后，計(jì)劃根據(jù)這些基準(zhǔn)指數(shù)中的基礎(chǔ)股票反映其投資組合。沒有基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗麄內(nèi)匀粺o法決定買入或賣出哪種股票或何時(shí)購買。但至少，該指數(shù)更具科學(xué)性，可以捕捉最有前途的股票，而不僅僅是因?yàn)閮r(jià)格上漲而選擇市值較高的股票，“雪絨花資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Radhika Gupta表示。

在過去兩年中，很少有基金公司推出智能貝塔基金(見下表)。SBI基金管理公司是12月3日推出SBI ETF質(zhì)量基金時(shí)加入該行列的最新成員。

他們會(huì)工作嗎?

智能beta基金的成功取決于基礎(chǔ)指數(shù)的構(gòu)建方式，它能夠以正確的方式捕捉即將到來的趨勢。以Nifty 50 Value 20(NV20)指數(shù)為例。在Nifty的50只股票中，NV20指數(shù)僅根據(jù)其方法對(duì)20只股票進(jìn)行策劃 - 看起來價(jià)值選擇吸引了那些希望選擇具有吸引力的股票的人。在這種情況下，外部公司 - 國家證券交易所 - 引入基金公司對(duì)其智能貝塔基金進(jìn)行基準(zhǔn)測試的指數(shù)，并希望表現(xiàn)優(yōu)于普通香草指數(shù)基金或ETF，否則將挑選所有股票，價(jià)格具吸引力或不具吸引力。更廣泛的指數(shù)

智能測試版

問題是：他們會(huì)工作嗎?到目前為止，我們的結(jié)果好壞參半。過去一年對(duì)某些類型的戰(zhàn)略有利(見上表)。但也有異常值。Kotak NV 20 ETF的回報(bào)率為15.37%，ICICI Prudential Nifty Low Vol 30 ETF回報(bào)率為10.86%。Nifty指數(shù)僅回升8.96%，而積極管理的大盤基金僅回報(bào)1%。

但是有一些異常值。根據(jù)Value Research的數(shù)據(jù)，DSP Equal Nifty 50 Fund和Sundaram Smart NIFTY 100 Equal Weight Fund在過去的一年中分別損失了約2%和5%。“智能貝塔基金在所有市場都不會(huì)超越，并且將面臨挑戰(zhàn)。在過去的一年中，少數(shù)股票表現(xiàn)良好。因此，這不是一個(gè)每年表現(xiàn)都很好的神奇公式。指數(shù)有時(shí)反應(yīng)的方式是出于每個(gè)人的控制，“DSP投資經(jīng)理被動(dòng)投資和產(chǎn)品主管Anil Ghelani說。

大多數(shù)這些資金需要時(shí)間來執(zhí)行。iThought首席思想家和創(chuàng)始人Shyam Sekhar表示，智能beta基金在長期牛市中表現(xiàn)最佳; 一個(gè)市場，許多 - 而不僅僅是少數(shù)股票上漲。雖然有些基金已交付。ICICI Prudential Nifty Low Vol 30 ETF-投資于Nifty 100指數(shù)中30只最不穩(wěn)定的股票 - 在過去一年中回報(bào)率為10.86%。根據(jù)晨星公司(一家全球性的MF研究公司)，其標(biāo)準(zhǔn)偏差(波動(dòng)率的衡量標(biāo)準(zhǔn))一直處于最低水平。

古普塔表示，每個(gè)智能β指數(shù)都具有周期性。她說，例如，Nifty 100 Quality 30指數(shù)(NQ30)持有信息技術(shù)領(lǐng)域約17%的股票，而Nifty指數(shù)的權(quán)重約為14%。NQ30的私人銀行約為7%，但在Nifty 50指數(shù)中，它的權(quán)重約為24%。直到2018年6月，NQ30沒有接觸私營銀行。Gupta表示，由于銀行股在近幾年表現(xiàn)良好，它在Nifty指數(shù)中自動(dòng)具有更高的權(quán)重，但NQ30對(duì)該行業(yè)的權(quán)重較低，因?yàn)镹Q30有一個(gè)選擇標(biāo)準(zhǔn)，其中權(quán)重可以更小或更多。

你應(yīng)該投資嗎?

專家對(duì)誰應(yīng)該投資智能貝塔基金存在分歧; 高端知識(shí)淵博的投資者或大眾投資者。“通常情況下，非常富有的高端投資者和機(jī)構(gòu)認(rèn)為這很有用，因?yàn)樗且环N復(fù)雜的產(chǎn)品，需要很好地理解產(chǎn)品。它不適合大眾零售，“Haria說。

他們有限的吸引力和理解也導(dǎo)致大多數(shù)這些基金的規(guī)模適中<見表>。除了DSP Equal Nifty 50 Fund，其規(guī)模為1,117.27億盧比，所有其他基金均低于20億盧比; 大多數(shù)人還沒有 - 或者幾乎沒有達(dá)到5億盧比。專家說，他們有限的吸引力背后的另一個(gè)原因是因?yàn)樗麄兪荅TF，因此需要一個(gè)demat帳戶。“demat賬戶的零售滲透非常有限。這對(duì)ETF來說是一個(gè)巨大的威懾，“首席投資官(債務(wù))和Kotak Mahindra資產(chǎn)管理公司的主要產(chǎn)品Lakshmi Iyer說。

Ravi Kumar TV，Gaining Ground Investment Services總監(jiān)持謹(jǐn)慎態(tài)度。“最近，我們有一整套投資者在他們的生命中第一次投資共同基金。對(duì)于他們了解中型，小型股，大盤股，在最近的方案重新分類之后，本身就很難。他們會(huì)理解智能beta指數(shù)的復(fù)雜性嗎?“他想知道。

總部位于班加羅爾的金融產(chǎn)品分銷商Axiom Financial Services的首席執(zhí)行官兼董事迪帕克•賈巴里亞(Deepak Chhabria)跟蹤鷹派等股票市場，并在那里積極分配客戶的資金。“智能貝塔指數(shù)是戰(zhàn)略性構(gòu)建的，并不遵循正常指數(shù)所遵循的普通舊市值。只要記錄完全且標(biāo)準(zhǔn)有意義，我就會(huì)看到智能測試版基金在印度上漲，“他說。Chhabria說，現(xiàn)在重要的是要在幾個(gè)市場周期內(nèi)觀察這些資金“在熱身之前”。

新投資者目前應(yīng)該遠(yuǎn)離智能貝塔基金，直到他們經(jīng)歷市場周期并證明其基礎(chǔ)指數(shù)的穩(wěn)健性。但是如果你有一個(gè)完善的投資組合并且不想要基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)，你可以在這里分配一小部分，這取決于你喜歡的指數(shù)策略。這不是最嚴(yán)格意義上的被動(dòng)投資。但要耐心等待。