我們排除了兩種已經(jīng)出現(xiàn)過驚人價(jià)格上漲的金屬

在最近的Stockhouse Investor Pulse民意調(diào)查中，我們要求礦業(yè)投資者告訴我們他們在2019年進(jìn)入最佳投資機(jī)會(huì)的位置。 如上所述，我們排除了兩種已經(jīng)出現(xiàn)過驚人價(jià)格上漲的金屬：鈷和釩。即便如此，許多礦業(yè)投資者也會(huì)驚訝地看到白銀排名第二，即被遺忘的貴金屬。 近年來，許多人現(xiàn)在將“貴金屬”這一術(shù)語與黃金聯(lián)系在一起，因?yàn)橹挥悬S金被主流媒體討論為貴金屬。這是不幸和不準(zhǔn)確的。

貴金屬是一組非常特殊的金屬，它們都符合兩個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn):(相對(duì))稀缺性和美學(xué)吸引力。美學(xué)吸引力是這些金屬的自然光彩，這就是為什么它們是所有珠寶和裝飾應(yīng)用的原始金屬。雖然黃金和白銀在世界大部分地區(qū)廣泛分布，但這些金屬的數(shù)量相對(duì)較少，白銀的含量大約是黃金的17倍。

這是這兩種金屬的地下比例，就其在地殼中的自然發(fā)生而言。在地上，關(guān)于這些貴金屬的故事有很大不同。但首先，還需要討論白銀/黃金價(jià)格比率。

這兩種金屬已經(jīng)開采了4000多年。幾乎在我們的整個(gè)歷史中，這些白銀和黃金之間的價(jià)格比率大約在15：1左右，非常接近供應(yīng)比率，但人類表現(xiàn)出對(duì)白銀的小(相對(duì))偏好。事實(shí)上，白銀比黃金更加輝煌。在歷史的大部分時(shí)間里，黃金的較高價(jià)格純粹反映了其更大的稀缺性。

在這里，關(guān)于白銀的故事對(duì)精明的投資者來說特別有趣。絕大多數(shù)開采的白銀實(shí)際上都被“消耗”了。因?yàn)殂y是一種有用的，有價(jià)值的金屬，它已被無數(shù)消費(fèi)品中的少量使用。

數(shù)十億每盎司白銀(大約占所有白銀開采量的90%左右)現(xiàn)在遍布世界各地的垃圾填埋場，數(shù)十億廢棄的消費(fèi)品。由于近幾十年來白銀的價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重不足，因此回收這些數(shù)十億盎司的白銀并不經(jīng)濟(jì)。

這使得銀比以往更“珍貴”(更有價(jià)值)。它對(duì)黃金的供應(yīng)比率 - 地上 - 不再是17：1。它不是10：1。它甚至可能不是5：1。事實(shí)上，一些對(duì)這個(gè)市場非常熟悉的分析師認(rèn)為，今天世界上的黃金比白銀更多。

我們來看看吧。4000多年來，相對(duì)于供應(yīng)而言，人類總是略微偏愛白銀。今天，兩種金屬的供應(yīng)大致平行，銀/金價(jià)格比率不是17：1或15：1，或10：1，或5：1。它超過80：1。(點(diǎn)擊放大) 這可以說是商品市場歷史上價(jià)格與價(jià)值之間最大的脫節(jié)。事實(shí)上，這個(gè)市場已被嚴(yán)重過度的做空嚴(yán)重扭曲，以實(shí)際美元價(jià)格將白銀的價(jià)格推至600年低點(diǎn)。 由于白銀的價(jià)格更加不合理，黃金本身價(jià)格明顯偏低，遠(yuǎn)低于維持這一行業(yè)所需的最低價(jià)格水平。黃金和白銀的定價(jià)不足是大多數(shù)黃金和白銀礦業(yè)公司目前處于抑郁水平估值的部分原因。 以此背景為背景，讓我們仔細(xì)研究一下這個(gè)市場的數(shù)據(jù)。

隨著目前的白銀價(jià)格與其600年來的低點(diǎn)相差不遠(yuǎn)，我們看到礦山生產(chǎn)已經(jīng)趨于穩(wěn)定并且現(xiàn)在正在下降。盡管累積超過1000年的白銀庫存現(xiàn)已幾乎完全耗盡，但這是一個(gè)永久性供應(yīng)短缺的市場。(點(diǎn)擊放大) 以下是銀的激進(jìn)定價(jià)不足的更多證據(jù)。4000多年來，人類從初級(jí)銀礦中獲得了絕大部分的銀。僅在最近幾十年(在價(jià)格跌至600年低點(diǎn)之后)，我們絕大部分的白銀作為其他采礦的副產(chǎn)品 - 特別是鉛/鋅礦開采。