信貸和庫存降低住房市場的回報

在過去幾年中，房地產(chǎn)市場在下半年失去了動力。隨著我們在第三季度關(guān)閉賬簿，2014年正在逆轉(zhuǎn)這一趨勢，盡管信貸供應和供應仍然是限制因素。

9月成屋銷售增長2.4%，超過8月小幅下滑。517萬的年化率低于2013年9月的526萬，但去年的總銷售額因銷售額下降(取消抵押品贖回權(quán)和賣空)而提高。

僅僅考慮正常的非經(jīng)濟銷售，9月份同比增長2.5%。

缺乏庫存限制銷售

隨著銷售增長的步伐，現(xiàn)有的家庭供應從我們整個夏天看到的5.5水平收緊到5.3個月。新房和現(xiàn)房缺乏庫存仍然是限制銷售的關(guān)鍵因素。

9月份的新屋銷售量與8月份基本持平，并且全年大部分都是水。其中一部分可能與建筑商對市場升級和奢侈品市場的關(guān)注有關(guān)，他們可以獲得更好的利潤 - 但不是更多。

9月新屋市場的一個顯著差異是中位數(shù)價格較低，這是建筑商正在轉(zhuǎn)變產(chǎn)品和定價的第一個跡象，首次購買者將在未來幾個月內(nèi)增加產(chǎn)量。

低利率(一些)抵押貸款申請

在信貸方面，由于再融資申請增長23%，本周抵押貸款申請增長12%。在上周股市回調(diào)之后，30年期抵押貸款利率回落至4%以下，導致股市上漲。本周抵押貸款利率再次下降至今年迄今的最低水平。

但購買申請有所下降。如果我們繼續(xù)看到購買申請不受較低利率的影響，那么這將是另一個指標，即信貸標準的嚴格程度如何限制潛在買家利用低利率。

經(jīng)濟動力繼續(xù)建立

自冬季以來，經(jīng)濟勢頭一直在增長。因此，我們看到自2000年以來一直強勁的就業(yè)增長和失業(yè)救濟申請的最低水平。廣泛遵循未來經(jīng)濟活動的領(lǐng)先指標也表明未來會有更多增長，因為積極因素遠遠超過負面因素。

隨著就業(yè)形勢和經(jīng)濟基本面的改善，人們關(guān)注的焦點將是信貸供應和待售房屋供應，這些因素限制了銷售額的進一步增長。